如何编写VC投资报告

如何编写VC投资报告

　　有个朋友让我告诉他怎样编写VC投资报告，因为他正在考虑加入一家创业企业，并准备向一些朋友和家人进行种子期中小企业融资，他想照着VC的方式来操作。这件事之后，我意识到大部分创业者可能不了解VC公司或天使俱乐部内部项目投资的运作方式。如果创业者能够了解VC公司在进行内部项目评审时要准备的文件，可能对其中小企业融资有所帮助。毕竟，知道VC公司是如何在内部介绍、分享和推销你的项目，可以帮助创业者对VC的问题进行预先准备。

　　我曾在几家VC公司干过，对标准的投资报告还是很有见解的。我只谈在我经历过的这些VC，他们的投资报告中都会有的内容及主题，而不会谈其中任何一家的任何“特别的”或独特的内容。

　　需要提醒一下，对于不同的VC公司，投资报告的作用也有不同。有些VC公司，投资报告是用来向投资委员会推荐拟投资的企业的，投资报告是投资审批流程的重要部分。有些VC公司，投资报告是合伙人用来进行内部交流的，让其他合伙人知道这个项目，并寻求他们的建议和看法，以便后续的尽职调查。不管怎么样，VC 公司内部有那么一个人，他会将你公司的基本情况、市场、技术、团队、等汇集在一起，并以一种格式文件呈现给投资团队，以便他们能够高效地形成投资意见。

　　VC投资报告的典型内容：

　　A. 简介/执行摘要：这部分通常是一页篇幅，需要非常简要地对这个项目进行总结，深度的分析和讨论会在报告的其他章节分别介绍。

　　1. 公司简介：几行文字，介绍公司情况

　　2. 投资额：投资金额，本轮中小企业融资总额，资金来源(后面详述)

　　3. 投资的有利面/投资理由：简要说明为什么值得投资。通常是团队、市场和技术差异等因素。

　　4. 不利面/关键风险：突出影响公司发展或投资回报的潜在风险。管理团队的缺陷、强大的竞争对手、等

　　5. 目标：资金使用计划、中小企业融资后要达到的里程碑。与团队及其他投资人形成统一的公司发展方向及目标。

　　B. 市场机会：简介之后，就是投资报告的主体部分了。每部分内容根据项目的不同，可长可短。市场部分需要介绍潜在的市场容量，公司如何在市场中存活，对面哪个细分市场，等。

　　1. 市场：市场容量，分析师对市场观点，客户及行业内人士的看法;

　　2. 要解决的问题：管理团队对问题的描述跟VC的调查结果匹配吗?

　　3. 问题核心/价值：不是对产品的描述，而是描述能够减轻客户的“痛苦”，VC跟哪些客户或潜在客户沟通过?他们怎么说

　　4. 竞争：非常重要的部分。明确现在的竞争状况和未来的竞争形式，公司如何生存?

　　C. 产品：产品是什么样的，有哪些客户，他们为什么购买，购买需求跟市场机会/存在的问题匹配吗，产品有壁垒吗，其他人可以做吗，需要多少R&D费用?

　　1. 产品描述：包括谁购买，谁是用户

　　2. 知识产权：是投资的重要部分，律师对知识产权审查过吗?

　　3. 产品研发计划或路线图

　　4. 价格、毛利、规模效应：由谁负责“生产”，如何才能达到规模化，物流成本是多少?

　　5. 通过对现有客户及潜在客户的调查，产品存在的问题是什么，有待开发的性能有哪些?

　　D. 销售/市场策略

　　1. 目标客户：他们在哪里，产品如何到达他们?

　　2. 销售流程：销售成本，不同渠道的成本差异;

　　3. 是否跟行业人士的看法及市场分析相符;

　　4. 如果公司已经有客户，列出重要客户并进行案例分析，列出主要收入来源;

　　5. 对外合作及业务拓展策略对市场营销重要吗，对赢取客户重要吗?

　　E. 团队和顾问：

　　这可能是最重要的部分。有时候，这部分直接写在简介的后面。需要列出每个团队成员的真实、详细的背景，以及准备聘请的人员和人员需求分析。VC通常会评价哪些团队成员是合格的，哪些还需要提升。

　　F. 运营计划：公司越晚期，历史财务报表内容越多。

　　1. 季度及月度的运营费用

　　2. 历史财务：只需要包含重要的历史财务数据，如果收入水平比较大，就需要财务审查，对于早期公司通常是不需要财务细节的

　　3. 资金使用：跟简介中“目标”部分的描述相对应

　　4. 收入计划，收入模型及利润

　　5. 利润率分析

　　6. 员工计划：根据公司发展规划，制定的人员招聘计划

　　G. 投资描述/结构/细节

　　1. 投资额，本轮中小企业融资总额，资金来源，股份比例;

　　2. 股份类型;

　　3. 其他事项：比如团队已投入的资金，是否有可转债以折扣价转成股份，等

　　H. 长期中小企业融资计划

　　1. VC基金中还需预留的投资额度

　　2. 公司到能够自我滚动发展，还需要多少资金

　　3. 财务预测：本轮中小企业融资后，公司发展里程碑，这些里程碑的价值分析

　　I.退出分析

　　谁是潜在收购方，如果要做IPO，公司需要多大规模，可比公司的价值，投资回报分析

　　J. 项目历史

　　项目来源，跟哪些人交流过，已经做过哪些尽职调查，等

　　附件：

　　1. 股权结构表

　　2. 其他支持材料

　　我不是建议你去掌控中小企业融资过程，直到VC内部的投资报告的程度。但是，我非常相信，如果创业者能够很好了解VC内部项目流程，会提高中小企业融资成功的可能性。我希望上面的投资报告的讨论对你有用。

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