美国次贷危机的影响

时间：2024-08-19 13:32:45 危机管理我要投稿

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美国次贷危机的影响

　　引导语：美国次贷危机爆发以来，无论从全球资本市场的波动还是美国实体经济的变化来看，次贷危机在美国乃至全球范围内都不容小视。下面是yjbys小编为你带来的美国次贷危机的影响，希望对大家有所帮助。

　　对于正处于经济繁盛期的我国来说，这一场危机为我们敲响了居安思危的警钟，应从中找出有益于我国的启示。

　　一、美国次贷危机的原因

　　次贷，即次级抵押贷款，是指一些贷款机构向信用程度较差和收入不高的借款人提供的贷款。在美国被称为面向穷人的住房次级抵押贷款。这项贷款在解决低收入家庭购房上确实发挥了重要作用。但是，在美国次级贷款市场占七成份额的房利美和房迪美公司，由政府主宰，将贷款打包成证券，承诺投资者能够获得本金和利率。随着这两家公司的丑闻曝出，整个次贷市场开始争抢这两家公司所购贷款，整个过程中，新的市场参与者出于逐利目的过分追求高风险贷款。导致整个美国次贷款危机出现并且还波及到欧美、日本市场的原因：

　　1、从微观上讲，在美国，许多放贷机构降低信贷门槛、忽视风险管理，需求方过度借贷。许多贷款公司认为，住房价格会持续上涨，于是在贷款条件上要求不严甚至大大放宽，不要求次级贷款借款人提供包括税收表格在内的财务资质证明，做房屋价值评估时，放贷机构也更多依赖机械的计算机程序而不是评估师的结论，多年来累积下了巨大风险。

　　2、从宏观层面上讲，美联储连续17次加息，联邦基金利率从1%提升到5.25%。利率大幅攀升加重了购房者的还贷负担。另外，美国住房市场开始大幅降温，房价持续走低，出乎了贷款公司的意料之外。

　　微观和宏观两方面的原因，导致稍有风吹草动，次级抵押贷款市场风险立即暴露出来，而美国信贷资产证券化程度又很高，风险很快就传递到整个债券市场以及欧美、日本市场。

　　二、美国次贷危机对我国的启示

　　美国次级抵押贷款市场危机从目前看对我国影响不大，但我国从这场危机中可以得到许多启示，具体如下。

　　1、对我国实施科学宏观调控的启示

　　本次美国次贷危机给我国宏观调控提出了启示。主要有三方面：

　　第一，有必要把资产价格纳入中央银行实施货币政策时的监测对象。因为一旦资产价格通过财富效应或者其他渠道最终影响到总需求或总供给，就会对通货膨胀率产生影响。即使是实施通货膨胀目标制的中央银行，也很有必要把资产价格的涨落作为制订货币政策的重要参考;

　　第二，进行宏观调控时必须综合考虑调控政策可能产生的负面影响。例如美联储连续加息时，可能对房地产市场因此而承担的压力重视不够;

　　第三，政府不要轻易对危机提供救援。危机是对盲目投资和盲目多元化行为的惩罚，如果政府对这种行为提供救援，将会导致道德风险的滋生。

　　结合我国的实际情况，我国经济宏观调控科学的发展道路应该是倾向于市场化改革的深入。在宏观调控方面，地方和中央政府在资源配置上应该互相协调，增加社会公共品的投资，减少对市场价格机制的干预;与此同时，深入市场化改革，通过征收资源税、调整出口退税、改革汇率形成机制、推进利率市场化进程、调整行业部署以及发展资本市场等手段实现经济健康、快速、持续发展。

　　2、对我国金融业的启示

　　①对我国金融监管的启示

　　要意识到金融监管的重要性，市场不是万能的，监管起着重要作用。在这次美国次级债危机中，我们可以看到，美国金融体系中的多个环节都存在着监管缺失。这对我国金融监管者来说，是个重要警示。这次危机对于我国未来的监管应当是一个重要的教训。

　　随着各国金融市场融合性增强，加强国际金融监管合作也很重要。一方面要注意监管边界问题，防止重复监管;另一方面要加强国际间监管标准的统一性。监管标准不同，会导致市场中出现监管套利的行为。我国的银行、保险、证券的监管标准正在逐步向国际看齐。目前各国的金融监管当局和货币政策当局大部分情况都是区分开来，所以，我国除了注意与别国货币政策之间的协调外，金融监管方面信息的沟通，监管机构和央行之间的合作等方面都很重要。

　　②对我国防范全球金融体系中风险的启示

　　近年来，美国在房地产虚假繁荣的假象下，贷款机构明知风险却大量放款，还推出大量前期还款压力小、利率固定而后期按揭成本上涨、利率浮动的贷款产品，为一些借贷者未来无力偿债埋下祸根。投行在抵押贷款证券化过程中也降低了承销或担保门槛，并积极在二级市场推销中把风险扩大到更广范围。借贷者则在收入水平不高、信誉差的前提下，购买了实际无力承担的房产，为如今的“倒债”埋下伏笔。而“倒房”的投机者借助各类循环信贷工具，玩弄“空手道”，一旦房地产泡沫破裂，很可能由富翁变成“负(资产)翁”。次贷危机使供需双方都付出惨痛的代价，它告诫我们任何时候都不能忽视风险的存在。对我国而言，必须认真考虑如何更好地。这次美国的次贷危机启示我们，在我国金融业积极稳妥地推进对外开放的同时，全球金融体系中的风险不容忽视。这当中很重要的一点就是，我国银行业金融机构必须深化改革，改进风险管理能力，提高综合竞争力。同时，我国金融企业“走出去”是大势所趋，但是“走出去”一定要注意，不能盲目地搞粗放型扩张

　　③对我国金融机构要审慎经营的启示

　　美国次贷危机中首当其冲遭遇打击的就是银行业，重视住房抵押贷款背后隐藏的风险是当前我国商业银行特别应该关注的问题。在房地产市场整体上升的时期，住房抵押贷款对商业银行而言是优质资产，贷款收益率相对较高、违约率较低、一旦出现违约还可以通过拍卖抵押房地产获得补偿。目前房地产抵押贷款在我国商业银行的资产中占有相当大比重，也是贷款收入的主要来源之一。然而一旦房地产市场价格普遍下降和抵押贷款利率上升的局面同时出现，购房者还款违约率将会大幅上升，拍卖后的房地产价值可能低于抵押贷款的本息总额甚至本金，这将导致商业银行的坏账比率显著上升，对商业银行的盈利性和资本充足率造成冲击。

　　事实上，本次美国次贷危机的源头就是美国房地产金融机构在市场繁荣时期放松了贷款条件，推出了前松后紧的贷款产品。在美国次贷危机爆发前，金融机构为了逐利而不惜降低借贷标准，由于房价的不断上涨而忽视了住房贷款的第一还款来源，也就是贷款人自身的偿付能力。贷款公司和银行为了营销推出了一系列新产品，包括所谓的“零首付”“零文件”贷款等，从现在的情况来看，这些行为都是不审慎的。银行将这些贷款证券化，把风险从银行账本上转移到资本市场，风险本身并没有消失，而是为后来危机的爆发埋下了祸根。我国商业银行应该充分重视美国次贷危机的教训，应该严格保证首付政策的执行，适度提高贷款首付

　　的比率，杜绝出现零首付的现象。采取严格的贷前信用审核，避免出现虚假按揭的现象。所以，我国金融机构应从中吸取教训，要充分任认识到审慎经营的重要性。

　　3、对我国房贷市场的启示

　　在我国，眼下楼市过热是不争的事实。目前，我国房地产处于上升周期，房价上涨较快，个人住房按揭贷款发展得非常快。2007年以来，商业性购房贷款中的个人住房贷款增速呈逐月加快趋势。因此，各大银行从现在开始应该高度重视并相应提高放贷过程中的信用审查。在政府高价拍卖土地、开发商*纵房价、银行放贷审查松弛、税收调控不力的多种因素合力的作用下，我国城市房地产市场出现了连续上涨局面。目前我国已进入加息周期，但楼市的一路单边上扬仍在持续，不得不令贷款投资者警惕：如若市场信心一旦丧失，泡沫顷刻间破裂，房价迅速下跌，必将殃及整个金融资本市场。以房价收入比来度量,中国的住房抵押贷款无疑也越来越具有美国式次级抵押贷款的特征,只不过,中国的商业银行迫于监管的压力仍然要求一定的首付比例,这似乎可以在一定程度上弱化借款者违约的损失。但是,不容忽视的事实是,随着中国房地产价格出人意料地上涨,中国住房抵押贷款的风险已经越来越大了;随着央行多次提高存贷款的利率,借款人的偿付压力增大了,他们也越来越难以预测未来偿付现金支出的变化。

　　另一方面,商业银行对住房抵押贷款的风险准备可能是不足的,监管当局对商业银行住房抵押贷款的风险权重又相对较低,这些使得商业银行一旦被暴露在住房抵押贷款违约风险面前时,其应对的能力就可能会相当脆弱。由于我国的房地产业对我国经济增长的贡献占有相当的比重,因此,一旦房地产抵押贷款风险暴露,这又会对房地产市场、乃至整个宏观经济造成严重的冲击。更值得警惕的是，我国目前流动性过剩、相对低利率、房地产市场空前繁荣仿佛美国三年前的影子，专家提醒防止我国房贷市场爆发大规模信用危机。

　　4、对发展我国资本市场的启示

　　此次美国次贷危机中存在着由于信息不对称而导致的市场失灵。美国次级住房抵押债券市场存在着严重的信息不对称。有关次级房贷的大量真实信息存于贷款公司和经纪公司，资产证券化以后，风险转移给了市场，但信息并没有很好地传递给投资者。投资者完全依靠评级公司来定价，而事实上评级公司的评级却出了很大问题。因此，我国必须慎重考虑如何开展资产证券化。近年来，我国银监会一直提倡，资产证券化必须基于银行的优质资产。由于信息不对称等因素，市场并不能对所有的风险进行准确的识别和定价。

　　5、启示我们关注特定经济周期

　　在探讨美国次贷危机对我国的启示时，许多学者都关注到了经济周期的问题。在次贷风波爆发之前，美国经济已经在高增长率、低通胀率和低失业率的平台上运行了5年多，有关美国房市“高烧不退”的话题更是持续数年。把目光转至国内，主要城市房价环比上扬数字也是引人关注。至少从表面上，我国与美国房市降温前的经济图景存在一定相似性。

　　基于这样一种考虑，要警惕为应对经济周期而制订的宏观调控政策对某个特定市场造成的冲击。导致美国次贷危机的根本原因在于美联储加息导致房地产市场下滑。当前我国面临着通货膨胀加速的情况，如果央行为了遏制通胀压力而采取大幅提高人民币贷款利率的对策，那么就应该警惕两方面影响：第一是贷款收紧对房地产开发企业的影响，这可能造成开发商资金断裂;第二是还款压力提高对抵押贷款申请者的影响，可能造成抵押贷款违约率上升。而这两方面的影响都最终

　　会汇集到商业银行系统，造成商业银行不良贷款率上升、作为抵押品的房地产价值下降，最终影响到商业银行的盈利性甚至生存能力。

　　总之，我国应从美国次贷危机中吸取教训，未雨绸缪，促进我国经济可持续地发展。

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