基于可持续发展的中小企业财务创新研究

基于可持续发展的中小企业财务创新研究

摘要：财务创新不足也是中小缺乏可持续能力的主要原因之一。中小企业财务创新应当结合自身特质，并体现与大企业不同的创新。中小企业财务的治理创新，是一种渐进式的创新，包括财务观念创新、融资创新和投资创新。中小企业财务的制度创新主要包括财务治理和财务控制的创新。　　一、引言　　企业创新体系包括制度创新、治理创新和技术创新三个相辅相成、不可或缺的组成部分。制度创新是技术创新和治理创新的条件和基础，技术创新作为一种技术保障机制为制度创新和治理创新提供物质条件，治理创新则是另两种创新的组织保证。财务创新是在现有创新理论的基础上发展起来的。作为一种发生在企业财务治理系统内的创新活动，财务创新既是一种治理创新，也是一种制度创新。从治理创新的角度看，企业通过财务创新重新组合了财务治理中的各种要素，并创造出一种更适合企业发展的财务资源整合范式。从制度创新的角度看，财务创新集中体现为财务治理和财务控制的创新。通过财务创新，企业可以与外部利益相关者保持良好的协调与合作关系，同时在企业内部实施有效的财务控制。　　中小企业的可持续发展是一个不断和创新的过程。创新是中小企业发展的源头和动力，任何一个停滞的企业，都无法在激烈的市场中生存下往。，中小企业破产率高、可持续发展能力差的现象已经成为学术界和实务界共同关注的焦点。很多学者从发展战略、风险治理等诸多角度进行了深进。笔者以为，财务创新不足也是中小企业缺乏可持续发展能力的主要原因之一。　　二、中小企业财务的治理创新　　中小企业财务的治理创新，是指财务在治理层面的创新，是企业为适应环境变化而对财务治理要素所作的重新组合，从而重构和建立自身的财务能力。在中小企业持续创新的过程中，财务创新发挥了至关重要的作用。有效的财务创新能够在环境不断变化的背景下，快速有效地整合财务资源，适时调整投融资方案和营运资本治理策略，从而更好地实现中小企业的财务目标。中小企业的财务创新是治理创新的核心和主导性创新。演化学中有一个惯例的概念，惯例是企业长期重复运行的行为方式，具有相对的稳定性和惰性，除非发生足以企业内部调整的变化，否则惯例很难改变。创新则是一种打破惯例的行为活动。由于惯例的稳定性，企业的治理创新活动很难自动发生，而财务创新的先锋作用则推动了企业所必须的治理创新。中小企业财务状况的恶化总是会首先激起治理者对企业财务活动的深刻反思，进而产生财务创新的意识和行为，以避免当前的财务危机。财务创新应当贯串于中小企业发展的始终，而且只有持续的创新才能够为可持续发展提供一种动力和源泉。需要指出的是，突变性的财务创新如债务重组有时也可以为企业的继续成长提供某种可能性，但这种本钱并不是每个中小企业所能承担的。因此，渐进式的财务创新是中小企业促进可持续发展的有效路径。具体地说，中小企业财务的治理创新主要包括以下几个方面的内容：　　（一）中小企业财务观念创新财务观念创新　　是中小企业一系列财务创新的条件和基础，只有财务观念创新了，才会产生突破惯有思维的动力。当前，学术界提出了多种财务观念创新的观点，如李心合（2000）提出了泛财务资源、融智比融资更重要、人本财务等三种财务观念，[1]（P40～42）刘建华等（2004）以为在知识经济条件下，企业应当树立普适化财务观念、层级性财务观念及业务层财务观念。[2]（P216～217）这些创新观念体现了由注重传统财务资源转向注重泛财务资源、从以物为中心的治理转向人本治理、由单纯注重生产经营转向生产经营与资本经营并重等几种转变。这当然是观念上的重大进步和创新。然而，这些财务创新观念都是基于一般企业提出来的。中小企业财务的特质决定了财务观念的创新应当有别于一般企业。财务观念的创新必须有助于指导实践，答应观念的超前，但必须具有一定的可行性。因此，中小企业财务观念的创新必须结合自身的成长阶段，以利于可持续发展为准绳，但不可盲目地“赶时髦”，否则“浮夸”、“”的观念可能阻碍了中小企业的发展。根据中小企业的成长历程，笔者把财务观念的创新分为早期观念创新和后期观念创新。早期财务观念创新集中于初始的观念，比如在成长初期，中小企业资本受到明显限制，这时可能注重传统财务资源比较合适。后期财务创新集中于高级观念，并开始接近大企业的财务观念。总的来说，任何中小企业的成长都会经历从早期到后期的观念转变。然而，早期观念与后期观念并不是泾渭分明，中小企业应当根据各阶段关键性资源的稀缺程度秉持合适的财务观念。就中小企业具体某个成长阶段来说，还可以把财务观念的创新分为当期的观念创新和远期的观念创新。当期的财务观念用于指导现阶段财务活动，远期的财务观念起到一个远景性的指导作用。　　（二）中小企业融资创新　　中小企业融资难是世界普遍性的题目，已成为中小企业可持续发展的重要障碍之一。对此，学术界提出了很多化解中小企业融资困境的途径。笔者以为，中小企业的融资创新也是解决中小企业融资难题目和促进企业可持续发展的有效路径，并且是其他途径发挥有效作用的基础。融资创新是指中小企业因“惯例”无法适应内外部环境变化而在融资环节所进行的变异性重构和建立，并由此获得促进可持续发展的融资能力。总的来说，中小企业可以从以下几个方面实现融资的创新：一是积极建设信用创造与治理体系。中小企业通过对自身信用政策制定、信用治理设计、信用信息渠道策略选择、信用风险要素、信用的度量等方式进行信用创造和治理活动，从而向外部投资者、客户、供给商、相关利益者提供企业信用状况的信息，有效缓解与各市场参与者之间的信息不对称状态，并通过制定信用决策，制定最优的融资策略、投资决策、股利分配、应收账款治理、信息表露等，进步企业的价值；二是积极创新中小企业融资方式。中小企业可以充分利用工程技术创新传统的融资方式，金融工程技术通过某些信号显示机制或激励机制，为中小企业的信用状况提供内部或外部的保证，从而在一定程度上降低了信用风险，进而增强了企业的融资能力。[3]（P12～16）由于中小企业和大企业有着不同的成长阶段和财务特质，融资创新的内容会有一些差异，可能存在这样的情形：就中小企业而言属于创新的融资方式，对大企业来说有可能是极其平常的融资方式。因此，创新也应当与中小企业自身的融资能力、成长特征等结合起来，只要新的融资方式可以促进中小企业的可持续发展，那么它就是一种创新的融资方式；三是培育良好的财务关系。财务关系是企业在融资活动中与银行等金融机构之间所形成的合作与共享关系，集中体现了企业的财务治理职员对资本市场知识的把握、对金融机构信息的了解、对企业经营活动的正确把握，其中也包含了财务职员在资本市场上的公共关系。良好的财务关系可以增强中小企业的融资能力，并在一定程度上缓解中小企业的融资困境。　　（三）中小投资创新　　中小企业投资创新是指企业为重构和建立投资能力而进行的资源要素的重新整合。根据中小企业的投资现状，笔者以为中小企业可以在以下几个方面有所创新：一是建立起的投资理念，如理财理念、长线投资理念、责任理念；二是树立科学的投资决策体系。中小企业强烈的成长意愿与技术开发能力、市场开拓能力及治理能力缺乏之间的矛盾，决定了其理财思想较大企业要更为稳健，切忌操之过急、盲目扩展。[4]（P63～65）一方面，任何投资决策应该围绕企业战略。另一方面，建立有效的决策支持系统和专家系统，进步治理者的决策能力；三是研发投资创新。中小企业应当打破“自我开发—自我生产—自我销售”的封闭模式，建立一种全新的、开放式的产品技术开发机制，包括合作技术创新、委托开发以及技术转移和技术服务。　　三、中小企业财务的制度创新　　中小企业财务的制度创新是指利益相关者之间为达到利益协调与合作的目的而对财务合约作出的重新安排。制度创新以为，一种新的安排只有在当创新改变了潜伏的利润或者创新本钱的降低使得安排的变迁变得合算时才会发生。[5]（P296）也就是说，游离于现有制度安排之外的利润产生了企业制度创新的需求。企业制度创新表现为从一种均衡状态到不均衡状态再到新的均衡状态的制度变迁过程。企业制度创新的很丰富，笔者主要从财务的视角出发制度创新与中小企业的可持续发展之间的密切联系。中小企业财务的制度创新体系主要包括财务治理与财务控制两个方面的创新。财务治理与财务控制是两个既有区别又相互联系的概念。财务治理的核心是解决财权在不同治理主体之间的配置，注重利益相关者之间的利益协调，属于公司治理的范畴；而财务控制的核心则是通过一系列的控制措施和进行企业的价值治理，反映了财务治理的基本职能，属于内部控制的范畴。财务治理与财务控制无论在实务还是理论上都是两个相互联系的概念范畴，财务治理与财务控制的创新应当齐头并进。　　（一）中小企业财务治理创新　　财务治理作为公司治理的一部分，在研究题目的角度、思路和方法等方面必然要遵循、鉴戒公司治理理论。应当说，公司治理理论对财务治理理论的指导是全方位的。[6]（P8～9）一般以为，公司治理产生于代理题目。哈特（1995）指出，在不存在代理题目的情况下，公司治理是无关紧要的。[7]（P678～689）Hand（1982）将中小企业最重要的代理关系回纳为5类，即业主与经理、业主与雇员、业主与债权人、业主与少数股东、业主与政府之间的代理关系等。[8]（P29～32）在中小企业不同的组织形式中，代理关系有一些差异。但是对尽大多数中小企业来讲，业主往往同时兼任经理之职，因此，中小企业所有者与企业经营者之间的代理关系一般不存在或者很微弱。规模越小，这一代理关系越淡薄。也就是说，对于尽大部分来说，控制权和经营权的分离基本上是不存在的。而且，很多中小企业实行家族式治理，远未建立起公司的法人治理结构。可见，中小企业的代理关系与大企业的代理关系有较大差异。在这样的情形下，中小企业的公司治理将表现出与大企业明显不同的特征。然而，尽管大多数中小企业不存在所有者和经营者之间的代理题目，但并不意味着其他代理题目也可忽略不计。由于业主和经理是合二为一的，企业的主要财务决策往往由业主一人作出，这样不可避免地使企业的财务决策受业主个人效用最大化目标的驱使，使得个人价值取向和偏好融进企业的财务目标之中。在这样的背景下，财务治理实质上是业主主导型的治理结构。但业主的目标与债权人、顾客、雇员、政府等企业利益相关者的目标往往是不一致的。从利益相关者理论出发，公司治理应当为利益相关者服务，由于雇员等专业化投资也是风险的承担者。因此，中小企业的财务治理应当兼顾利益相关者的利益，并让关键性资源所有者参与财务治理。关键性资源在不同的中小企业以及不同的成长阶段的含义是不同的，有时物质资本是关键性资源，有时则是人力资本，或者二者兼而有之。鉴于人力资本在企业发展中起着越来越重要的作用，人力资本作为关键性资源在企业中的“谈判力”正日益加强，因此，中小企业尤其是型中小企业中，有必要让雇员等参与财务治理。关键性资源所有者参与治理也是激励约束机制的一种创新体现，可以大大激励关键性资源所有者专用性投资的积极性，从而为中小企业的可持续发展投进专业化资源。　　（二）中小企业财务控制创新　　财务控制是现代控制论在财务治理活动中的，是财务治理的核心，[9]（P7～11）与财务猜测、财务决策、财务与评价一起成为财务治理的系统或全部职能。由于受企业规模和职员素质的限制，中小企业的财务控制存在诸多缺陷，如缺乏良好的现金控制计划、存货控制薄弱，等等。对此，中小企业有必要进行财务控制的创新。财务控制创新是财务控制能力的重构和建立。由于中小企业与大企业的财务控制能力原本就处于不同的水平上，因此，大企业和中小企业财务创新的衡量标准是不一致的。笔者以为，只要是能够进步自身的控制效率、风险防范能力的新的控制方式和方法都是创新。中小企业的财务控制创新主要包括：一是再造财务控制流程。由于不同组织的性质、目标、业务、治理不同，其财务控制流程也有所差异。当前很多中小企业的财务控制流程与业务流程是脱节的，企业无法对业务活动实施实时监控。这样的结果很可能导致采购、生产、销售等各价值链环节的失控。因此，中小企业有必要树立价值链财务的观点，将财务控制流程与业务流程紧密结合起来，让财务职员嵌进业务活动；二是中小企业还需建立全方位的财务控制体系。一个全方位的财务控制体系至少应当包括两个方面的内容。一方面，运用实时的财务控制方法，如预算治理、财务结算中心、财务业绩评价等，从而对业务活动展开事前、事中、事后的监控。另一方面，设立多道财务防线，为财务活动稳健、高效运行提供有力保障；三是注重关键点的财务控制创新。所谓关键控制点是指对该点的控制效果和效率将决定整个控制体系的效果和效率。中小企业的关键控制点在于现金、存货和信用风险的控制。当前很多中小企业财务控制的漏洞就发生在这三个关键点上。　　　　[1]李心合。知识经济与财务创新[J].研究，2000，（10）。　　[2]刘建华，龚光明，郭琦妮。知识经济财务观念新探[J].经济师，2004，（1）。　　[3]赵昌文，王晓东。中小企业融资机制的创新和选择[J].四川大学学报（社会科学版），2002，（2）。　　[4]杨延杰。中小企业财务治理题目及模式创新[J].前沿，2004，（7）。　　[5][美]L.E.戴维斯，D.C.诺斯。制度创新的理论：描述、类推与说明[A].[美]R.科斯，A.阿尔钦，D.诺斯等。财产权利与制度变迁———产权学派与新制度经济学派译文集[C].上海：上海三联书店，1994.　　[6]张百祥，王进。论企业财务的治理与控制[J].财会月刊，2004，（4）。　　[7]Hart.Oliver.CorporateGovernance：SomeoryandImpli 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