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虚拟经济的经济学
[摘要]虚拟经济视角下的经济学遵循马克思主义的理论基础，将实体经济与虚拟经济的关系看作现代市场经济中最重要的关系，强调市场经济虽然是物质生产过程与价值增殖过程的统一，但是其本质属性是价值的不是物质的；强调在不断虚拟化发展的市场经济中，货币功能的演变及其决定性影响，强调虚拟经济是第一序的资源配套机制的功能，更强调虚拟经济蕴含的风险。
[关键词]虚拟经济经济学
Abstract: Firstly the paper describes the meaning of virtual economy and shows the simple model of virtual economys functioning, then explains the powerof virtual economys expansion through an "high-energey function".In the second part the paper points out the reason of American economys virtualness and describes the change patter in American economy, then paper points out the basic reason of USAs financial crisis lying in the imbalance of usas virtual economy and real economy. Finally the paper points out the policy meaning through the research of virtual economys function.
Key words: virtual economy; economics
自改革开放以来，经济学基本上是沿袭和追踪西方经济学的传统和热点而发展的，虽然谁也不会真的认为中国经济之所以有今天完全是拜服西方理论的结果，但在课堂上，在学术圈子里多数人都认为，既然西方经济这么先进，西方经济理论又这么严谨，中国人实在没有什么必要特意在经济理论上搞什么创新。其实，理论创新的风险很大，要在很长时期被看作另类，结果也很难料。虚拟经济的提出就冒着这样的学术风险。
一、 虚拟经济的运行方式及膨胀的原因
为“虚拟经济”下定义之前，先要说明定义的目的是什么。
1. 我们要界定什么
区别一个烧饼和一张股票（假如股票还是一张单据的话）并不困难，前者可以吃，后者不可以吃却可以带来货币收入，而货币是可以用来买烧饼的。于是就有两个选择，是直接烙烧饼吃呢还是先炒股票，赚到钱再买烧饼呢？“人类生产各种物质产品以满足自己的需要”是一直与人类共同发展的最基本的经济活动，人类借助货币来实现生产和资源配置的历史却并不长，至少在欧洲的封建社会中，资源的配置和收入分配还不是主要靠市场，而是靠贵族统治的一套封建制度来完成。人类在股票等金融资产帮助下来完成自己经济活动的历史就更短。而现在，我们不但需要理解一个人怎样可以靠炒股票活着，更重要的是理解一个城市，甚至一个国家能不能或怎样才能靠炒股票等活动生存和发展，当然还包括理解这种经济运行方式带来的风险。给虚拟经济下定义首先就是要界定一种并不直接为人们提供产品和服务的经济活动。
在历史上，土地一直是人类最主要的财富，为土地引发的战争也屡见不鲜。在古代，土地的价值是用面积和土地的肥沃程度来衡量的，但是到了市场经济时代，土地的价格成了土地财富性质的核心衡量标准。当一亩地从1万元炒到1000万元的时候，土地没有增加，“财富”却增加了，这种财富增加往往与任何技术进步、土地改良等等无关，而是与进入炒作活动的行为主体所持有和投入的货币数量有关。股票、金融衍生物等等可以炒作的“资产”都有类似的性质，它们可以在瞬间增加1倍、10倍、100倍，当然也可以在瞬间缩水90%甚至完全消失或“蒸发”。当人们发现这种财富创造方式的时候自然是欣喜若狂，这意味着可以在瞬间从一贫如洗暴富成百万富翁，而不必经历几乎是“痛苦”的生产过程，当然也可以反过来使百万富翁瞬间一贫如洗。土地是财富不假，但是当它的财富性质越来越脱离其物质形态，越来越取决于交易条件决定的价值形态的时候，这个财富就具有一定的甚至是完全的虚拟性质。给虚拟经济下定义也就是要给财富的虚拟性质下定义。
虚拟经济是在追求货币利润的目标下，通过单纯的“买卖”、“资本化”运作以及价值“炒作”等相对脱离了“物质生产过程”的价值增殖活动；当用货币衡量的财富增加时，其价格增加而其物质内容或为人们提供的实际效用不变的时候，这个增加的财富就具有虚拟性质。虚拟经济是一种经济运行方式，各种可以用货币衡量的财富都可以进入虚拟经济运行的领域，但股票、房地产、大宗商品期货市场、收藏品市场以及外汇市场和金融期货市场等等都是市场经济中具有较大炒作空间的经济领域，它们可以被看作是虚拟经济运行的经常性领域。
2. 虚拟经济的运行方式
我们可以用一个简单的模型来说明虚拟经济的性质。但要事先声明：举赌博的例子并不是将虚拟经济比作赌场，而是用一个极端的例子容易给人较深的印象，记住事物的负面影响往往要比记住它的好处更重要一些。
假定在某个经济体中大家除了赌博之外什么都不干。从宏观上看，赌博永远是零和交易，这个经济体是没有利润的。但是，如果有一个贷款机构为参加赌博的人贷款，情况就不同了。假定最初总赌资是100万元，如果没有贷款机构，不但输赢之和为零，每一轮赌博的规模也都不变，赌博规模的增长率也为零。如果有了贷款机构，且赌博参加者每轮赌博时贷款总量假定为总赌资的10%，也就是假定每一轮赌博都会有人去贷款充实赌资，这个经济就有10%的增长率。如果是一个正式的赌场，其服务费是按赌资的1%收取，那么，第一轮100万赌资有1万元的服务费，也就是创造1万元的GDP。第二轮增加到110万元赌资时的GDP为11000元，GDP也增加了10%。由于贷款增加，赌资增加，意味着每一轮赌博后大家口袋里的钱平均比上一轮增加了10%，这增加的货币收入，就是总的利润。假定所有参与人到这个贷款机构借款时都要打欠条，如果这些债务凭证标准化，这个金融机构不但是贷款机构，还是这个经济体中债券的发行中介，也就是这个经济体中的货币发行机构。当进入虚拟经济的货币数量持续增加的时候，就可以创造出不断增加的货币收入，货币利润可以通过向赌博者提供贷款的方式创造出来，也就是通过货币发行创造出来。其增加幅度如果不考虑货币乘数和收入乘数的话，至少不低于货币供应量的增加幅度。
现在我们来分析这个经济体得以维持的外部条件，也就是赌博经济体怎样维持其生存。赌博的人需要生活必需品，他们可以直接用赌博赢来的钱中的一部分，假如20%（在我们的例子中的第二轮就可以拿出110万×0.2＝2.2万），去购买其他经济体的产品，赌博经济体得到了生活必需品甚至奢侈品，现金则流到了其他经济体中。这就是说，赌博经济体的实际生存必须依赖于外界提供生活必需品（它必须是开放的）。用成思危教授的术语，这就是“虚拟经济的介稳性”和“寄生性”。它需要与外部的交换来维持自己的生存和内部的稳定。对于得到现金的其他经济体来说，他们与赌博经济体可能产生的另一重要关系就是：要么参加赌博经济体的赌博；要么就购买其金融机构对外提供的赌博者发行的债券，以分享赌博经济增长的一杯羹。如果其他经济体的成员真的去参与赌博经济体的赌博，结果大致会输得精光，因为赌博经济体都是专业人士，外人很少可以全身而退的（日本每当获得大量顺差美元之后，总是要参与美国人的游戏，结果一定是输得精光，这次金融危机亦不例外）。剩下的选择就只有购买赌博经济体的债券了，这对赌博经济体十分重要。如果有一天赌博经济体的债券卖不动了，就意味着人们或者对其货币失去信心，或者对其债券失去信心，赌博经济体的介稳性就要遭到破坏，就可能产生危机。结论是这个纯粹的虚拟经济必须依赖对外的经济循环：一是要由外界不断提供生活必需品和必要的资源；二是虚拟经济体必须对外提供各种金融资产，相应的服务不能中断。
这个经济体要长期维持，还有一个必要条件就是赌博经济体的货币必须是其他经济体接受的“国际货币”，如果赌博经济体不能发行国际货币，它就必须用自己的产品换回“外汇”，然后再用“外汇”去购得其他经济体的产品，我们假定的赌博经济体除去赌博外什么也不做，它就只有依赖其他经济体来参与赌博时得到的“外汇”去购买其生活必需品，这对于小经济体尚可维持，对相对大一些的经济体就不可能维持了。这样，本币是主要国际货币就成为赌博经济体得以维持的一个必要条件。
我们用这个简单的模型说明了虚拟经济体的生存方式：通过创造不断增加的货币收入，而不是直接生产所需各类产品来生存。其生存的必备条件是保持对外循环不中断。
3. 虚拟经济创造货币收入的“高能公式”
上述这个简单的模型仅仅说明了虚拟经济的运行方式，却没有说明虚拟经济的膨胀速度为什么会超过实体经济的内在动力。让我们来看一个经济学中的流量与存量关系式。用Y表示货币收入流量，用r表示利息率，用A表示资本存量。有如下关系式成立：
这个公式本来是说：用A的资本存量，在一定时期内生产出了Y的收入流，r可以是利润率也可以是利息率，它是这个时期资本A的收益率。资本A狭义上是指正在工厂用来生产产品的机器设备，广义上还包括生产出收入Y所需要的技术、人力资本等其他条件。当股市出现之后，资本化开始盛行，特别是上世纪80年代后的证券化大潮，使得这个公式有了新的意义。它变成了一个货币收入流资本化的公式，其中蕴含了虚拟经济如何会超过实体经济的基本原因。
A已经是包括厂房、设备以及其他生产条件构成的资本了，它生产出了收入Y，现在要将Y拿到市场上去出售，也就是到股票市场去上市，于是在股市又创造出一个新的资产，代表A的所有权的股票资产A’。 A’是A在股市上的影子，但是它的价格波动却独立于现实资本A。如果A’仅仅是A的所有权证，就没有什么虚拟经济，但它却在相对独立地进行买卖，这就是一笔资产的双重存在，A需要人力资源和其他资源，当A’越来越多，并成为一个独立行业的时候，股市就诞生了，股票交易也需要人力资源和其他资源。一个是实际资本的机器设备行业，一个是股市，两个行业会同时并存。一个属于实体经济，一个属于虚拟经济。
从A衍生出A’，于是也就衍生出资本化公式：
需要强调的是，A的存在及其价格高低，不是取决于实际资本A的存在，而是取决于收入流Y。只要有收入，就可以被资本化。一个每月三千万收入流的网络企业，其实际资本可能仅仅是数百台电脑，加上其他设备不过是其一个月的收入。但是如果其股票上市（假定月利息率为0.005），理论上其市值将达到60亿。显然，收入流资本化的虚拟资本的价值与实际资本的价值根本就是两回事。虚拟资本是盈利能力的市场价值，实际资本则是机器设备的成本价值。
这样，美国大约12万亿美元（2007）的国民收入，理论上可以幻化出10倍（利息率为10%）、20倍（利息率为5%），甚至更高（利息率低于5%）倍数的资产。美国2007年未到期债券总额就达到了110多万亿美元。还不包括房地产和股票。公式（2）也可以看作是任何收入流都可以“虚拟化”为大量金融资产的“经济虚拟化关系式”，它也在一定程度上解释了实体经济为什么可以“幻化出”巨大的金融资产，正是这个潜在的巨大货币利润的关系导致了虚拟经济的膨胀。
4. 虚拟经济是追求货币利润与资本化运作方式的必然结果
人类是靠物质生产活动生存和发展的，在没有货币、金融和股票的情况下人类社会已经生存了若干万年。人类生产活动的基本目的是为自己生存和发展提供物质资料。随着交换的发展，货币出现了，它最初是交换的媒介，但是由于它可以换回任何物质资料，于是商人开始将其作为目标来追求。最初，是那些追求贱买贵卖的商人将“追求货币利润”当作自己追求的目标，后来“为卖而生产”的方式出现了，才有了为利润而生产的企业。只有追求利润的生产方式产生了，才有了市场经济，才有了利润最大化的行为。但这个时候，价值增殖过程还必须与物质生产过程结合在一起。当资本化的运作方式出现以后，追求货币利润的目标与资本化的运作方式结合在一起，就有了不必参与实际生产过程就可以获得更大货币收入的机会，也就出现了单纯的价值增殖过程，它相对脱离了物质生产过程而具有一定的独立性，而不象是制造业那样二者是统一的。
“投资”这个导致物质市场过程不断扩大的市场概念开始在金融投资的概念下模糊了。凯恩斯认为金融投资是储蓄不是投资，因为它不直接构成对机器设备的购买需求，所以实际投资被宏观经济学看作总需求，而金融投资则被看成是储蓄的一种方式。实际投资与物质生产过程有关，而金融投资则与此无直接关系。但是，对于赚取货币收入的目标来说，二者并无本质区别。只是金融投资赚取货币利润数量大，来的快，且没有实际生产过程的约束，而实际投资不但有价值方面的约束还要有自然资源、技术等物质条件的约束。单纯的价值增殖过程可以利用金融杠杆来放大货币利润，而实际生产过程则没有杠杆可用，必须遵循技术过程的一切约束。单纯的价值增殖过程比附着在“物质生产过程”上的价值增殖过程的货币收入要高，风险要大。
人们从单纯的物质生产活动，到物物交换，再到货币交换；从前资本主义社会（封建社会及原始部落）的单纯追求物质财富，到货币出现后的追求货币财富；从一般意义上追求利润最大化的价值增殖过程与物质生产过程的统一，到资本化、证券化这些纯粹的价值增殖活动成为某些人，后来是某些城市、地区甚至国家的生存方式。这个市场经济发展的漫长过程一方面是经济虚拟化的过程，另一方面也是经济日益社会化和全球化的过程。
二、美国的例证
上世纪70年代前后，美国经济对外的循环形式和运行方式发生了重大变化。在这个变化中，虚拟经济的兴起发挥着决定性的作用。
１．美国经济对外循环方式的转变
在战后的50～60年代，美国经常项目一直是顺差，金融项目一直是逆差，这个时期美国经济的对外循环方式是：通过资本项目逆差如对外贷出美元和对外美元援助输出美元，得到美元的国家再用美元购买美国制造业生产的产品。这种对外的经济循环方式导致对美国实体经济的外部需求持续增加，刺激了美国实体经济的发展。所以战后到70年代之前，美国三大支柱产业：汽车、钢铁和建筑体现着美国实体经济的强大。1971年美元停止兑换黄金以后，美元流出美国失去了黄金储备的约束，为美国持续经常项目逆差开了绿灯。经过70年代的转向期（美国经常项目有五年逆差、五年顺差）之后。从1982年至今，美国开始了持续经常项目逆差的时代，从此美国对外经济循环完全反转：美国通过经常项目逆差用美元现金买回其他国家的产品和资源，其他国家再用得到的美元现金购买美国的债券和其他金融资产。美元现金通过经常项目逆差流出美国，又通过金融账户流回美国。这个过程中，美国一方面消费了别国的资源、商品、劳务；另一方面又在境外留下了越来越大的美元债券和其他美国的金融资产（美国13万亿外债），更为重要的是，通过金融账户不断回流的美元刺激了美国境内可以炒作的“虚拟资本”（包括房地产、股票、债券及其他可以反复炒作的金融资产）的不断膨胀。也就是说这种特殊的循环方式刺激美国虚拟经济的发展，并造成了美国实体经济的衰落。
２．美国经济的“去工业化”——实体经济的衰落
斯坦福大学著名经济学家麦金农首先提出了美国经济的“去工业化”问题，他认为美国制造业正在大规模向外转移，制造业是技术进步最重要的部门，故美国很难在没有制造业的情况下保持技术上的领先。我们认为，麦金农所讲的“去工业化”实质上反映的是美国实体经济的衰落。第一，战后美国GDP占世界GDP的一半左右，而到2004年以后美国GDP占世界GDP的比重已经低于30%了。第二，从战后到现在，美国GDP的内部结构发生了重要变化。我们用农林牧渔业、采矿业、制造业、建筑业、批发零售和交通运输业表示美国的实体经济（依托于实实在在物质生产和服务的产业），用金融、保险服务业和房地产服务业表示美国的虚拟经济（依托于房地产、股票和债券等金融资产炒作的产业）。美国实体经济创造的GDP占其全部GDP的比例从1950年的61.78%，下降到2007年的33.99%，且实体经济中最具代表性的制造业，1950年创造的GDP占总GDP的27%，到2007年则只占11.7%；而其虚拟经济创造的GDP占全部GDP的比例则从1950年的11.37%上升到2007年的20.67%。美国战后的三大支柱产业，汽车、钢铁和建筑业早已不再有往日的辉煌了，代之而起的支柱产业是金融服务业和房地产服务业。第三，值得指出的是，上述美国官方提供的制造业统计数字仍然过高，对制造业依赖金融资产创造和炒作产生的GDP还要大打折扣。如美国福特汽车公司曾经是美国制造业强大的象征之一，现在，它的技术开发能力并不弱，但是卖车挣得的货币利润远远不如其从事金融活动的利润。福特汽车公司2004年全年税前利润58亿美元，其中，有50亿美元的税前利润是福特公司经营信贷和租赁等金融业务所得。卖汽车赚的利润不过8亿美元，其中大部分还与亚洲的销售市场有关。靠制造业赚钱对企业家已经失去了吸引力。许多像福特这样的制造业企业多在从事各类虚拟经济的活动。美国实体经济创造的GDP中，隐藏着越来越大的虚拟经济创造GDP的活动，这些收入中的绝大部分会被记入制造业的GDP。这就是说虽然GDP统计数字反映出的“虚拟经济不断增大趋势”已经十分明显，但还是不足以说明虚拟经济在当代美国经济中的地位。
３．美国经济的“虚拟化”发展
在美国经济“去工业化”不断发展的同时，美国经济的“虚拟性”却在不断加深。美国债券（其中就包括次贷）、股票、外汇、期货、金融衍生品市场、大宗商品期货市场、房地产市场成为美国人创造货币财富的机器。根据国际清算银行保守估计，2006年底美国境内的股票、债券、外汇、大宗商品期货和金融衍生品市值约为400万亿美元，为2006年美国GDP的36倍左右。这就好比美国是一支股票，用其虚拟资产总市值除以美国GDP算出的“市盈率”已经高达36倍左右，而其他国家类似计算出来的“市盈率”最多只有十几倍，如日本是16倍左右、中国是10倍左右（2006年中国虚拟经济发展报告），充分说明美国经济已经如一只市盈率过高的股票一样，具有了一定的泡沫性。
４．美国特殊的经济运行方式
上世纪80年代的证券化浪潮以来，美国经济运行方式正在悄悄发生着重大变化，上世纪50～60年代美国实体经济的雄风早已不再，美国人的生活已经不再依赖于“自己能生产什么和生产的数量、质量如何”，而更多的依赖于“美元能买到什么”和“怎样创造出更多的货币收入”。炒股票，炒房地产等等非制造业的经济活动完全可以不通过任何实体经济的增长而增加人们的货币收入。只要有货币收入不断被创造出来，人们消费支出就可以维持在高水平上，而只要有高的货币收入，美元的国际货币地位就可以确保人们的消费品供应。因此美国国内的经济运行方式不是“为人民生产什么”，而是为人们能保持购买力来“生产”货币收入。它造成了两个值得重视的现象：一是虚拟经济活动的繁荣。只要能创造出货币收入，不管生产不生产产品和劳务都无所谓；二是其制造业为代表的实体经济也只将高价的生产环节留在国内，将低价环节转移到国外。虚拟经济发展和保留高端高价生产的同时，美国富人也在增加，靠劳动工资生活的人少了，靠资产收入生活的人多了，越富有对资产收入的依赖越强。这种曾经使我们一些经济专家羡慕不已的经济运行方式在危机进一步深化时也会带来巨大的麻烦。金融危机最显著的一个功能就是将富人迅速变穷，特别是那些缺乏自保能力的中产阶级。当消费减少时，高价产品会先于低价产品萎缩，虚拟经济会先于实体经济萎缩。这就是说虚拟经济越强对金融危机的抵抗能力越弱。
５．虚拟经济与金融危机
我们已经指出虚拟经济扩张的动力是资本化运行方式带来的巨大利润。也正因为如此才使得人们趋之若鹜，甚至放弃传统制造业去经营金融业，放弃产品的技术设计去专攻金融产品创新的复杂设计。现在人们已经大致看清了虚拟经济的另一面，也就是资本化的另一面——“杠杆化”。美国特殊的经济运行方式使得美国人在国内将几乎所有能够资本化的收入流都纳入了其创造货币收入的洪流。低收入者的收入流被资本化，实际上是美国金融业对收入流开发的最后资源。它标志着“金融杠杆的泛化”，将金融杠杆推向社会各个阶层，从而推向整个经济，也就将“金融脆弱性”带到了美国经济的各个角落。其本质不过是美国人兴高采烈地分享资本化创造的巨大价值财富的同时，也就将虚拟资本的虚拟性质推给了整个经济。正如刘晓欣教授所说，美国人正在通过虚拟经济进行着“价值化的积累”。
６．美国虚拟经济与实体经济严重失衡的含义
如果美国金融危机仅仅是监管问题，危机持续的时间就不会太长，而且危机过后，世界也不会发生根本性的变化。如果美国金融危机的根本原因是美国虚拟经济发展与实体经济发展的严重失衡，即使措施奏效，这个根本问题没有缓解，危机就会反复发作，直到开始触及和缓解这个问题。美国实体经济与虚拟经济发展的失衡是美国长期积累的问题，不是短期内可以解决的，美国需要一个较长时期重建实体经济与虚拟经济协调发展机制，并需要时间重建其实体经济。因此对美国当前金融危机的持续时间要有更长远的打算。
需要说明的是美国经济虚拟化是同其过去相比，这并不是说其实体经济很弱，相反，与英国相比，与西班牙相比、与爱尔兰，甚至与中国的香港相比，其实体经济要强大的多，这也就是为什么欧洲问题比美国严重的原因之一。
三、 虚拟经济的功能
在虚拟经济领域滞留着大量的货币资金，它们从房地产炒作到股票市场，从大宗商品期货市场到收藏品市场，从各种债券的买卖差价到外汇市场，总之，在可以反复交易的各类资产市场之间流动，并随时从虚拟经济中流出或流入，这就是虚拟经济流动性储备池的基本功能，虚拟经济越大这个功能就越是不可忽视。流动性储备池功能也派生出两个其他重要的功能：一是资金配置功能，它已经先于价格机制成为资源配置的第一序的机制；二是虚拟经济起着对货币资金冲击实体经济的缓冲器的功能，或者说虚拟经济是隔在货币冲击与实体经济之间的货币能量吸收器。
1. 货币是市场经济中的能量
古典经济学家将货币看作是交换的媒介，因此，在其解释相对价格决定机制的一般均衡理论中，货币是不存在的，在整个微观经济学中都没有货币的影子。新古典学派也认为有没有货币对实际经济过程不会产生任何影响。凯恩斯则将货币看作是一种资产，于是古典经济学的两分法被打破，凯恩斯主义者承认货币和货币变量对实体经济是有影响的。但是，凯恩斯效应的核心是货币变量影响利息率，利息率影响投资，投资影响实体经济。将货币对经济的影响看作是间接的，通过影响利息率才对经济过程施加影响，并没有充分重视货币的功能。我们则将货币看作一种经济能量，对任何经济领域，当货币大量流入的时候就繁荣（尽管这种繁荣可能完全是虚拟的），流出的时候就萧条。货币既然是经济能量，其流向和流量就决定着经济各个领域中名义经济变量的兴衰，也在一定程度上决定着虚拟经济的兴衰和实体经济的兴衰。
2. 虚拟经济的流动性储备池的功能
虚拟经济领域的一个共同特征就是其投机性和可以重复买卖（炒作）的性质，无论是房地产市场、股票市场、债券市场、大宗商品期货市场以及金融衍生品市场、外汇市场等等都是可以滞留大量资金的地方。从它们的共同特征来看这些市场之间有着高度的替代性，因此我们会经常见到股市资金大量流入房地产市场的情况，也可以看到房地产市场和股市的资金在某些政策压挤下流入收藏业市场、大宗商品期货市场等等的现象。也正因为如此它们越来越具有整体性。因此传统上将它们各自分属某个实体经济领域的分类已经不再适应现在的情况。必须整体给予研究才可能从根本上理清资金的流向和流量，对经济各个领域的消长作出正确的判断。
资金在虚拟经济内部各个领域之间的流动往往不会引起消费物价上涨。当虚拟经济同实体经济发生了关系时，最经常的就是资金分流的关系。货币供应量增量中的多数可能进入虚拟经济领域导致房地产市场、股市等大涨，而实体经济却不受太大的影响，CPI不变或上升轻微。也可以出现货币供应量不变，由于虚拟经济受到过大挤压，导致大量资金流出，促使消费物价（CPI）和生产者物价（PPI）不断攀升的结果。从理论上说，当虚拟经济达到一定程度的时候，其整体的流动性储备池功能就显现出来。这时货币政策的效果不是单纯货币数量的控制，而是在控制货币数量的同时，考虑虚拟经济对货币数量的吸收能力情况下，货币供应量分流到实体经济和虚拟经济的数量及其综合性的结果。
3. 货币资金流的资源配置功能
西方主流经济学中，市场是资源配置的基本机制。所谓市场指的仅仅是产品市场和要素市场，在现代微观经济学中没有货币，更没有规模庞大的金融市场，资源的配置是靠相对价格形成机制，一旦相对价格决定了，资源配置就决定了。金融和财政则一直是被看作“再分配机制”。它是在“相对价格决定机制”这个第一序的资源配置和收入分配机制之后的调整机制。但是现在我们已经看到美国由于享有国际货币的发行权，而直接通过资本市场、房地产市场等虚拟经济领域的交易配置着资金和货币收入，也就是通过虚拟经济体系配置着获得产品和资源的权利。这就是说，有了货币就有获得资源和产品的权利，有了国际货币资金的配置机制就可以在世界范围内获得资源配置的权利。显然，当经济虚拟化到一定程度的时候，货币资金的配置就成了第一序的资源配置机制。这个配置机制以美国最为发达，美国在全世界范围内通过各种虚拟经济的运作方式，配置货币资金和货币收入，而相对价格机制则是在此之后，才发挥着资源配置功能的，也就是说相对价格系统对资源配置的作用正在降低到第二序的机制。以金融为核心的虚拟经济是第一序的资源配置机制，而相对价格系统是第二序的资源配置机制。
4. 虚拟经济的“外部冲击缓冲器”功能
在现代经济中，几乎所有国家和地区都躲不开经济全球化的影响，而全球化经济中最重要的不是以制造业为主体的实体经济全球化，而是以金融和房地产交易为主的虚拟经济的全球化。它的基本含义是虚拟经济被资金的大规模全球性流动联系在一起，显现出空前的同步性。虚拟经济在世界范围内正在上升为领导者的地位，虚拟经济正常，实体经济正常，虚拟经济出问题，实体经济一定会受到影响。也正因为如此，当资金大量涌入某个国家和地区的时候，虚拟经济就成了隔在外部冲击与实体经济之间的缓冲器，这个缓冲器的功能也源于其吸收大量货币资金的能力，也就是虚拟经济流动性储备池的基本功能。
总之，虚拟经济视角下的经济学遵循马克思主义的理论基础，强调市场经济虽然是物质生产过程与价值增殖过程的统一，但是其本质属性是价值的不是物质的；强调在不断虚拟化发展的市场经济中，货币功能的演变及其决定性影响，强调虚拟经济是第一序的资源配置机制的功能，更强调虚拟经济蕴含的风险。虚拟经济视角下的经济学将实体经济与虚拟经济的关系看作现代市场经济中最重要的关系。虚拟经济是市场经济高度发展的产物，当市场经济越来越依赖于虚拟经济的健康状况的时候，我们不会忘记人类生存的基础是物质的和技术的，人类社会总有一天会避免马克思所说“头脚倒置”的资本主义市场经济。面对金融危机的不断打击，人们也许最终会认识到并且可以抑制虚拟经济的负面影响，维系虚拟经济与实体经济恰当的关系，实现一种可以有效避免金融危机，避免周期性衰退的市场经济模式。
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