并购整合与业务扩张

并购整合与业务扩张

并购是全球银行业永恒不变的主题，不断改变着银行业的版图。欧洲银行的并购整合一直比较活跃，从1996年到2005年底，欧洲银行共计花费了6820亿欧元（共816笔交易）用于世界范围的银行并购，其中在欧洲内部的并购整合交易占总交易笔数的1/3。随着金融市场深化和银行业集中度的提高，欧洲银行业的并购出现了新的特征。　　
　　 一、欧洲银行业并购整合的主要特点
　　
　　 （一）西欧和新兴欧洲市场（加入欧盟的部分东欧国家）是欧洲银行跨境并购的主要市场
　　根据统计，欧洲银行并购交易额的83%是收购的西欧银行的股份，最大的前10笔交易占185起跨境交易的56%。许多银行已经开始通过跨境并购，越过母国在其他国家寻找新的增长机会，东欧部分国家改革后经济获得持续增长，金融市场开放步伐加快，被认为是具有发展潜力的市场，成为进行并购交易的对象国。
　　 （二）跨境并购超过国内并购，成为并购的主要形式
　　长期以来欧盟银行业并购的特征表现为国内多、跨境少；先国内、后境外；小规模的多、大规模的少。然而最近的统计数据表明，欧盟国内银行间并购活动于1999年达到高峰，交易额开始下降。跨境并购交易额在逐年增加，2004-2006年欧洲四个大银行意大利安托威尼塔、法国巴黎银行、西班牙国际银行集团和瑞士信贷，在欧洲创造了最大规模的跨境并购。
　　近10年以来，欧洲银行的跨境并购交易额为1580亿欧元，总共274起跨境并购交易，其中包括汇丰银行收购法国商业信贷，巴克雷收购了西班牙的一家银行，联合信贷收购德国第二大银行集团联合抵押银行集团等。2004年境外并购交易额已经超过国家内部的交易额，跨境并购成为主要的并购形式。2005年跨境并购额达到了历史最高记录，总交易额为400亿欧元。
　　 （三）欧盟银行业并购整合中的另外一个显著特点是，以零售业为主的并购整合逐渐向多元化业务（包括公司业务、投资银行）整合发展
　　1996-2005年间的前10起最大的跨境交易主要集中在零售银行。一些大银行开始通过并购其他西欧国家的零售银行发展其在欧洲的零售业务。近两年，并购的业务条线呈现多元化、横向化的趋势，涉及公司业务、投资银行等方面的并购也开始逐渐增加。零售银行的并购交易额最大也最成功，投资与回报之间呈现明显正相关关系；而在公司业务、新兴市场等方面的并购整合上投资与回报呈现明显负相关；投资银行方面的并购处于起步阶段，投资数量有限，投资回报也比较低。出现这种结果的原因在于欧洲金融服务业较为分化、各国税收法规文化之间差异、限制性劳工法等因素对开展公司业务和投行业务的阻碍作用更大。
　　 （四）以实现控股为目标的并购是欧洲银行并购整合的主要形式
　　在过去的10年中，欧洲银行的跨境并购交易中的控股并购（MAJORITY M

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