经济增加值与企业价值管理研究
［摘要］随着我国经济快速发展，市场更加国际化，许多新的管理体系逐渐被引入我国企业管理过程中。经济增加值(E-VA)是一种可以衡量企业业绩的指标，是指企业单位在扣除一切资金成本后，属于公司股东的纯利润。EVA已发展成为一种核心工具，用以指导企业确定发展目标和财务管理方案，进行财务核算，进行战略评价等，是企业价值管理的核心。本文对经济增加值的作用及其在企业价值管理中的应用作简要分析阐述。
［关键词］EVA;增加值;企业价值;管理
“利润最大化、企业价值最大化、股东权益最大化”组成了一个企业的目标。相对于会计信息，EVA能更真实、准确地反映企业运营业绩，反映企业收回成本后股东的利润，从而能够指导企业目标设定。因此，在企业单位制定目标方案时，不仅需要以会计信息为依据，更应该将EVA纳入企业目标方案的设定中。而在企业的业绩考核、激励机制中也需引入，进行分析、评价。从而使企业价值管理体系更加科学、合理、完善，与国际先进的管理模式接轨。
1经济增加值（EVA）的作用
(1)体现上市公司的投资价值。EVA是衡量上市公司投资价值的重要指标。上市公司可通过经济增加值的排名，让投资者清晰、直接地了解到企业的投资价值。
(2)管理理念的更新。对于我国企业的价值管理，经济增加值是一种全新的思想、先进的理念。如果企业某一项目的加权平均资本成本低于投资的收益率，将导致企业总净资产收益率降低，但只要其加权平均资本成本低于净资产收益率，仍然会产生价值。当企业出售或关闭某一子公司或部门时，经济增加值将因资金投入的减少而增加。通过改变企业的资本结构，可以达到净资产收益率与EVA同比例提升的效果。
(3)业绩考核指标。对于企业的业绩考核，经济增加值是重要的评价依据与指标。我国多数企业仍然以每股盈利、投资回报率等传统财务评价指标作为奖励机制的基础。由于比率的操纵会影响到股东的利益或降低经济效益，因此在业绩考核时，以经济增加值为指标，可避免因急于追求短期利益，而损坏长远利益的情况发生。
(4)衡量指标。我国许多企业都在不断扩大规模，在市场中圈到钱以后盲目投资，忽视了资源使用成本。而净现值与经济增加值本质上是相同的，在业绩考核时，以经济增加值为衡量指标，对保证投资决策与后续的业绩考核衡量标准的一致性有利。
2 EVA指标的局限性
(1)即时性。历史性的会计信息是经济增加值指标的出处，从而使经济增加值仅能反映企业当期业绩，是静态指标。
(2)矛盾性。经济增加值很难长期地控制、反映企业的风险系数，股东的利润可能因经济增加值过高引发风险增加而削减。
(3)复杂性。经济增长值指标所涉及的调整事项复杂、多样，由于企业情况各自不同，缺少调整项目选择的相关规定。因此，在公司单位选择调整项目时，存在很大的不确定性和主观性。
(4)延迟性。由于企业权益成本与债务成本的确定，需经债信评级机构、投资银行等相关机构核算，从而造成企业资本成本计算较为困难、时间花费长。
3 EVA在企业价值管理中的应用
(1)企业业绩衡量。以往一个企业业绩的衡量，多数以股东权益比率、税后利润增长率、每股净资产收益、净资产增长率等会计指标为依据，仅仅反映利润增加值，虽然对企业的'资金成本考虑不周。利用经济增加值指标对企业业绩进行衡量，重点考核企业长期运营业绩，并把许多非财务指标纳入到考核中，这些非财务指标，对于企业的内部管理有着很大的作用。
(2)激励机制。经济增加值可以使企业内部管理的激励机制更具科学性。由于所有权与经营权分离，导致企业所有者和经营者对企业财务管理的目标存在分歧，从而易使企业失去活力和竞争力。
(3)战略目标评价。在企业制定战略目标与方案时，应优先考虑股东利益，以资金回报率与资金使用成本为前提，制定战略目标，其战略决策应是企业价值与股东利益最大化的体现。因此企业在制定战略目标时，应引入经济增加值指标，对目标进行评与指导。
(4)提升市场竞争力。企业以经济增加值为依据，对运营目标进行决策，可以有效地避免企业资本损失、减少风险，而经济增加值指标可以促进企业内部加强成本管理意识。由于经济增加值是企业纯利润部分的体现，企业针对新的投资项目能够进行更加科学、合理的管理，达到提升业绩、改善管理、扩大投资的目的，同时还可调整企业内部管理结构，从而提升企业在市场中的价值与竞争力。
4结束语
随着经济全球化的发展，市场竞争更加激烈，而会计信息质量却在逐渐下降。当今企业的战略目标执行力与控制力较差，投资回报率和资本使用效率较低。在开展、落实以经济增加值为基础的价值管理时，由于企业特点不同，应根据企业自己的特色，科学、合理地设计价值管理体系。
主要参考文献 [1]黄亦楠，张魁冬.浅析以经济增加值(EVA)为核心的业绩评价财务指标[J].经济师，2009(8).
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[3]邱俊新.浅议经济增加值在企业价值管理中的应用[J].财经界：学术版，2010(20).
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