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企业并购与剥离的价值链分析
内容摘要：价值链分析是一种战略分析工具，通过价值链分析，可将企业的价值链得以优化和整合，从而使得企业本钱降低和价值增值。本文从价值链的角度，对企业并购和剥离进行分析，企业并购和剥离的终极动机是为了优化和整合企业价值链、达到企业价值最大化和实现企业可持续发展。 关键词：企业并购 企业剥离 价值链分析企业是一个综合了设计、生产、销售、运送和治理等活动的集合体，其创造价值的过程可分解为一系列互不相同、但又相互关联的增值活动，这些活动的总和构成“价值系统”，其中每一项经营治理活动都是这一“价值系统”中的“价值链”，价值链并不是独立活动的简单集合，而是相互依存构成的有机整体。企业的价值系统具体包括：供给商价值链、生产单位价值链、销售渠道价值链和买方价值链等。
价值链分析方法
从企业的角度看，价值链由两种价值活动构成，即基本价值活动和辅助价值活动。基本价值活动是指一般意义上的生产经营活动，包括物料储运、市场营销和售后服务等，这些活动与产品的实体流转直接相关。辅助价值活动是指基础治理工作、人力资源治理、科技治理和采购治理等。从行业的角度看，价值链包括与供给商、销售渠道价值链之间的纵向联系，纵向联系涉及到各个独立的企业。
价值链分析是企业现代治理的工具，它站在企业和行业角度，分析何处可以增加顾客价值或降低本钱，同时更好保持企业与供给商及行业中其他企业的关系。由于价值链分析的视角不同，其分析内容可以分为以下三种：企业自身价值链分析、行业价值链分析、竞争对手价值链分析。企业自身价值链分析的目的是找出最基本的价值链，然后分解为单独的作业，区分增值与非增值作业，探索进步增值作业的效率，以达到降低本钱的目的。行业价值链分析是指企业应突破自身的价值链分析，把企业置身于行业价值链中，从战略的高度进行分析，考虑是否可以利用上下游价值链进一步降低本钱或调整企业在行业价值链中的位置及范围以取得本钱上风。竞争对手价值链分析是指通过对竞争对手情况的深进调查，分析研究竞争对手产品的本钱水平，确定本钱目标与定价策略同竞争对手的价值链相适应，以争取本钱上风。
企业并购与剥离的价值链系统优化
企业并购是一家企业以现金、证券或其他形式购买取得其他企业的部分或全部资产或股权，以取得对其他企业控制权的一种经济行为。企业并购的动机为：并购能给企业带来规模经济效应、并购能给企业带来交易用度的节约、追求和加强垄断势力、追求经营协同效应等。
剥离是指公司将其现有的某些子公司、部分、产品生产线、固定资产等出售给其他公司，并取得现金或有价证券的回报。企业剥离的动机为：满足经营环境和公司战略目标改变的需要、改变公司的市场形象、进步公司股票的市场价值、甩掉亏损业务的包袱等。
根据价值链之间的关联度，进行价值链分析，将价值链不断整合形成新的价值链，通过市场选择最优的环节，把它们联结起来，创造出新的价值。几家甚至多家企业在一个完整的价值链中，各自选取能发挥最大比较上风的环节，以核心企业为龙头，将其有效地组织起来，优化整个价值链系统，以最低的本钱、最快的速度生产最好的产品，有效地满足用户需求，实现更高的增值效益。上述目的往往通过企业并购与剥离活动来实现。
任何企业都只能在行业价值链的某些环节上拥有上风，而不能拥有全部上风，企业只有根据自身的上风，与其他企业展开合作，才能实现整体收益最大化。基于价值链分析的公司并购促进了公司向全球市场发展，不同市场上的企业以双赢为宗旨，通过公司并购，将价值链整合，以便更好的发挥各自的上风，并向顾客提供更多更好的产品和服务，扩大各自的市场占有份额，增大企业的价值已达到企业可持续发展的目的。例如，瑞士食品业巨头雀巢公司和英国哈根达斯公司成立合资企业进军世界冰淇淋市场，这样哈根达斯品牌可以很轻易的进进便利店，在这些便利店里，雀巢公司仍然可销售其自身品牌的冰淇淋。
基于价值链分析的公司剥离行为则是在另一相反的方向上同样使得企业价值链得以优化，终极导致企业本钱降低和价值增值。例如，通用汽车和福特汽车分别剥离了各自的配件商德尔福公司和伟世通公司。通过价值链分析，通用和福特汽车把配件商德尔福和伟世通剥离出往是明智的。首先，由于有专业化设计队伍和零配件生产过程，配件商比汽车制造商生产配件更具本钱效率；其次，剥离使汽车制造商选择从其他零配件商采购，而且配件的技术更先进、价格更便宜；最后，剥离减少汽车制造商总的投资需要量，使制造商不再负担经营配件厂而发生的固定本钱，从而降低了投资风险。剥离战略是双赢战略，由于通过剥离，双双价值链得到进一步优化。
总之，企业通过价值链分析和整合，采取并购和剥离的行动，无论出于何种动机，终极都是为了降低企业本钱和增加顾客价值，达到企业价值最大化的目的。
参考文献：
1.爱德华
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