跨国并购的区域集中化与我国区域经济发展

跨国并购的区域集中化与我国区域经济发展

内容摘要：跨国并购活动在我国日益活跃，而且跨国公司并购目标的选择有明显的区域集中化趋势，跨国并购活动主要集中于东部沿海发达地区，中西部地区的跨国并购活动相对较少。这一特点将会对我国区域经济的平衡发展产生深刻影响。因此，本文从跨国并购对中国区域经济发展的影响的角度，分析了跨国并购对区域资本形成、制度变迁、中介机构及企业发展的影响，并指出中西部地区要改善自身的投资环境，扩大跨国并购的引进。　　关键词：跨国并购 区域经济 影响
　　
　　跨国并购是目前国际直接投资的主要方式。据商务部统计数据显示，2004年外资在华共完成2141个跨国并购项目，价值240亿美元, 占我国实际吸收外资的40%。与我国区域经济发展呈现东中西逐次递减的格式相对应，跨国并购在我国各地区的分布，与经济发展的地域特征也表现出高度的一致性。从总体上看，跨国并购具有集中在经济中心区及边界地区的特点。跨国公司的并购目标集中在北京、上海、广东、浙江等中国目前经济较发达的省市。这些地区在运输本钱、信息获取、易于与外部联系、市场容量及集聚效应等方面具有一定的上风。 “十一五”期间，随着国有企业改革和产业结构升级加速，跨国公司在中国的并购活动将更加活跃，毫无疑问，跨国并购对我国区域经济的发展将产生深远影响。
　　
　　影响跨国并购区位分布的相关因素
　　
　　跨国并购是一种企业行为，跨国公司在华并购的唯一目的是盈利，因此，跨国公司的投资行为必然会与我国经济发展战略不一致。影响并购目标选择的因素是多样的，除了跨国公司的趋利导向外，跨国公司在选择并购目标时要以其自身的并购战略导向为基准，还要考虑中国区域经济发展的差异及区域内为跨国并购服务的中介机构的发达程度等方面。
　　
　　跨国公司的并购战略导向
　　跨国公司在选择并购目标时，为了收益的最大化，必定以其自身的并购战略导向为基准。跨国公司并购目标的选择通常基于以下三个方面：首先，跨国公司的并购目标通常是运作相对成熟、财务和经营状况相对透明、资质较好的企业，尤其是上市公司，上市公司是我国优质企业的代表，而这些公司多数集中在东部沿海等发达地区。截止2005年3月份，我国共有上市公司1379家，其中东部地区的上市公司数目为795家,占全国总量的57.65%，中部六省有229家, 占16.61%，西部地区有355家, 占25.74%。很明显，跨国公司若选择上市企业为其并购目标，东部地区是其首选区域。其次，在选择目标并购企业时，跨国公司会选择其相对较熟悉地区的企业。跨国公司在中国进行并购为时不长，而由于历史、文化传统等原因，对于东部发达地区，如广东、上海等地区的企业比较了解，而对中西部企业则了解较少，因此，以这些地区的企业为并购目标，势必进步跨国公司信息本钱。第三，从行业分布来看，跨国公司在华并购主要集中于制造业，而制造业的发展需要地区产业配套联系。相应地，东部经济发达地区的产业基础及配套的投资和制度环境都较西部地区优越，跨国公司并购这一区域的企业可以充分利用这些积极因素为其自身的发展战略服务。
　　
　　区域市场规模及潜力
　　我国经济发展的区域不平衡也影响了跨国公司并购目标企业的地域分布。伴随着“梯度推移战略”实施和东部经济的腾飞，东、中、西部三大区域的经济差距逐渐扩大。以GDP为例，我国东、中、西部三大区域的GDP总量的差距逐渐扩大。与东部地区相比，中、西部地区GDP总量不仅从尽对数目上存在着差距，而且从相对数目上来看，差距也越来越大，中、西部地区GDP总量在1980年分别相当于东部地区的59%和40%，而到2004年则下降到东部的31%与27%。这就说明东部与中西部的差距明显扩大。GDP也是衡量地区市场规模的重要指标，这也表明东部地区的市场规模相对较大。在“市场导向型”跨国并购中，市场规模及潜力是影响跨国公司并购目标选择的重要因素。
　　
　　为跨国并购服务的中介机构
　　跨国并购是一种比国内并购更加复杂的企业活动，它对投资银行、资产评估机构、法律咨询机构、财务顾问公司等中介机构提出了更高的服务要求。西方发达国家90%以上的企业并购是通过投资银行等中介机构完成的，因此，跨国公司在选择并购目标时必然要考虑该区域中介机构的发达程度。
　　从数目和水平上看，我国为跨国并购服务的中介机构都与西方发达国家存在着巨大差距，但从整体来看，东部地区中介机构的发达程度要明显好于中西部。根据《中国并购报告2002》，东中西部三大区域的中介机构数目，东部地区各类型的中介机构总数达到了416家，其中证券公司56家、投资咨询公司78家、律师事务所112家、审计评估机构123家及信托投资公司130家。而中西部地区中介机构的总数为174家，还不及东部的1/2。因此，中西部地区中介机构的发展规模直接影响了该区域跨国并购的发展。
　　
　　跨国并购对区域经济发展的影响
　　
　　跨国并购在我国区域分布差距在很大程度上是受我国区域经济发展“东高西低”的格式的影响。反过来，这种空间分布的明显差距也会对我国区域经济的发展产生深刻影响。这种影响是多方面的。从宏观层面来看，跨国并购会影响区域资本的形成及区域制度的变革等；从微观层面来看，跨国并购的引进会促进各区域内企业的发展，提升企业竞争力。
　　
　　促进区域资本的形成
　　资本是经济发展的基本条件,资本在各地区间的配置是影响区域经济增长的主要因素。跨国并购作为外国直接投资的重要方式之一，对促进区域资本的形成具有极其重要的作用。跨国公司在华并购会对我国区域资本的形成产生直接和间接的影响。从直接方面来看，主要是跨国并购方增加区域内有形资本和人力资本的直接投进。有形资本方面，跨国并购方会对被并购企业提供先进技术设备、生产线及并购后可能增加的后续投资（UNCTAD，2000），有时追加额会很大。从人力资本来看，跨国并购方可能会直接向被并购企业派出经营治理人才、专家技术职员等；同时也可能会对本土雇员进行培训和继续教育等，很多跨国企业已经在华建立了培训基地。
　　
　　促进区域制度的变迁
　　制度是一种稀缺资源，而跨国并购的引进会推动这种资源的形成。首先，跨国并购会引起国外新制度的逐渐引进，如新的治理方法及法律政策等。一方面，各地区政府为了促成跨国并购的发生，可能会制定相应地鼓励性政策和措施，并逐步发展和完善地区产权交易市场，尤其是在产权交易市场发展相对滞后的中西部地区。另一方面，在跨国并购发生后，各地区政府主管部分也会主动或***鉴戒国外的政府治理经验和治理制度，加强对并购方的规制，以维护本地区的经济和社会利益。其次，跨国并购的引进也会促进区域内人们思想观念及价值观念发生变化，这对促进我国各地区的发展，尤其是中西部地区转变发展观念十分必要。
　　
　　促进对区域中介机构的发展
　　中介机构可以促进跨国并购的运作，地区中介机构的发达程度对跨国并购的引进有着重要影响。反过来，跨国并购的进进也会促进区域中介机构的发展。一方面,跨国公司并购的运作需要中介机构。固然，目前我国的很多跨国并购活动是由外国的中介机构完成的，但本土的中介机构有其自身的上风，即对国内环境较熟悉。因此，跨国公司未来在华的并购活动会更多地与本土中介机构合作，这就创造了中介机构的需求市场。地区中介机构在跨国并购的催生下，不仅数目将会日益增多，现有中介机构的规模也会随之扩大。此外，地方政府促成跨国并购的发生，也会制定相应的政策和优惠措施来促进本地区中介机构的发展，特别是中介机构发展相对较弱的中西部地区。另一面，当跨国公司采用国外中介机构时，也会对本土中介机构产生学习和模仿效应，从而进步本土中介机构的整体服务质量和水平。
　促进区域内企业的发展
　　企业发展是区域经济发展的基础。跨国并购是一种企业行为，区域内的企业，尤其是目标企业将会受到直接影响。
　　对于目标企业来说，跨国公司可以通过并购使本土企业获取提升核心能力的要素，使企业获取构建核心能力所需的知识、能力和资源。以湖北华新水泥为例，外资股东Holcim公司的加进，为公司的发展奠定了坚实的基础。Holcim公司成为华新水泥第二大股东后，不但完善了公司的治理结构，也带来了其国际一流的经营治理理念。华新水泥通过消化吸收Holcim成功的经验，建立起具有华新特色的“八同一”的治理模式。此外，在Holcim公司的帮助下，华新水泥完成了内部网络TIS技术信息系统建设，在TIS系统的基础上，建立MIS系统和ERP系统及公司的Internet网络。华新水泥的发展对湖北地区乃至整个中部地区的发展都具有重要的意义。
　　对于区内的其它企业而言，跨国并购的进进会对其产生竞争效应，尤其是处于同一产业的企业，假如要在激烈的竞争环境下生存，必然要加强培育自身的核心竞争力。因此，从这两个角度来看，跨国并购的进进会促进区域内企业的发展。
　　当然，跨国并购的进进对区域经济也会产生一些消极影响，如跨国公司可能会通过并购垄断区域市场。但总的来说，从资本形成、制度变迁、中介机构及企业这四个角度来看，跨国并购对区域经济的发展具有巨大的促进作用。
　　
　　结论与建议
　　
　　跨国并购在我国具有明显的区域集中趋势，这一特点对我国区域经济的平衡发展产生了重要影响。跨国并购的分布不均衡既是我国区域发展不平衡的结果，也是我国区域经济差距拉大的重要原因。从分析可以看出，跨国并购会对区域资本的形成、制度变迁、中介机构及企业的发展产生重要影响。资本形成方面，跨国并购对地区会产生直接和引致的资本形成效应，包括有形资本和无形资本两方面，这是地区经济发展的重要资金来源。此外，跨国并购活动会带来国外的一些新制度和新思想，从而对区域制度变迁产生影响，同时也会促进为跨国并购服务的中介机构的发展。而跨国并购对于地区企业的影响是最为直接和明显的。一方面，并购企业会带来目标企业发展所需的各种生产要素，进步核心竞争力；另一方面，也会间接带动区域内相关企业的发展。所以，从宏观和微观两个角度来看，跨国并购都会促进区域经济的发展。
　　熟悉跨国公司在华并购的区位分布特点、影响因素及跨国并购对区域经济发展的影响，各地区，尤其是中西部地区应发掘本地可能吸引跨国并购的区位上风，吸引跨国并购，从而促进地区经济的发展。同时，我国政府也应积极引导跨国并购的地区流向，使跨国并购的区域由长江三角洲拓展至中西部地区，努力促进我国区域经济的平衡发展。
　　
　　参考文献：
　　1.许海峰.外资并购.人民法院出版社，2004
　　2.胡峰.论跨国公司在华并购对我国资本形成的影响.经济学研究，2003（03）
　　3.桑百川.外资并购对我国经济增长的影响.经济导刊，2004（11）
　　4.中国收购吞并研究中心.东方高圣投资顾问公司.中国并购评论.第2册.清华大学出版社，2003
　　5.陈琼.跨国并购的区位选择与湖南引资工作.湖南政报，2004（20）

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