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上市公司持续派现能力的因子分析与检验
摘要：上市公司持续派现的能力大小直接关系到投资者的正确投资理念的形成和实际收益大小，实际持续派现能力的大小隐含于各项财务指标当中，本文通过因子的提取上市公司持续派发现金股利能力的影响因子，其因子综合得分，以此得到不同上市公司所具有的持续派现能力的大小情况，并以实际派现数据验证所得结果的有效性。关键字：上市公司，因子分析，检验，派现能力
一、背景
随着我国证券市场的不断改革和完善，投资者逐步理性化，对上市公司分红派现也愈来愈关注。同时监管部门也在近年来相继推出一系列政策来规范上市公司的派现行为，以期形成稳定性的股利政策环境，引导市场的理性投资。因此对上市公司现金股利政策的稳定性和持续派现能力研究也受到界的关注。
根据国外成熟的资本市场状况，股份公司在确定派发现金时考虑的不同，一般采取的股利政策有以下四种，分别是：剩余股利政策、稳定股利政策、固定股利支付率政策和低正常股利加额外股利政策。1956年约翰
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