现金股利对会计信息的治理
[摘要]会计只能提供相对相关和可靠的信息，在控制逆向选择和道德风险方面作用有限，形成了会计目标实现的障碍，这迫使投资者不得不去寻找其他信息渠道，以期更有效地决策。现金股利就是投资者寻找的信息渠道之一，它和会计信息在提高信息的相关性、可靠性以及控制逆向选择和道德风险方面共同发挥作用，并形成竞争态势，这种竞争态势实质上起到了对会计信息的治理作用。（中经评论·北京）上市公司的会计目标可以从决策有用观和受托责任观两个方面予以阐释，即会计信息要向投资者提供有助于投资决策和确认受托经管责任及其履行情况的信息。对投资者而言，会计是通过向其提供相关的、可靠的信息来控制逆向选择与道德风险的。所以，会计目标实现的程度也就取决于会计提供信息的相关性、可靠性程度的高低以及对逆向选择和道德风险控制的有效性。然而，在现实中，由于会计信息的局限性，完全满足投资者的需要存在着障碍，使得投资者不得不去寻找其他信息渠道，对会计信息进行治理，以提高其决策质量。现金股利作为一种信号传递机制，在满足投资者的需求方面与会计共同发挥着作用，并与会计形成一种竞争态势，从而对会计信息进行治理，成为促进会计信息提供者提高会计信息质量的动力之一。
一、会计信息的局限性：决策者寻找其他信息渠道的动力
在理想状态下，现值会计模式的运用是合理和可行的，它所提供的财务报告能反映公司的价值，能向投资者提供完全相关和完全可靠的信息。如威廉姆·R·司可脱（2000）所说：“所有相关的未来事件都如预期的那样，被客观地包含在期望的现值中。会计核算确保了现值的'计算既精确又不偏不倚。”同时，由于信息的对称性和利益相关者之间利益的一致性，也使管理当局不存在信息操纵的可能和动机，不会产生逆向选择与道德风险问题。
所以，从这个意义上讲，理想状态下，投资者可以把会计信息作为其决策所依赖的惟一信息渠道是理性的。因为，此时把会计信息作为惟一渠道达到了效用最大化，寻找其他信息渠道不会提高其效用，反而会增加寻找信息的成本，最终导致效用的降低。
然而，现实中，非理想状态的存在，使会计人员提供一份完全相关和完全可靠的财务报告面临着难题，因为编制一份完全建立在现值基础上的财务报告，净收益等于公司该期间现值的变化额，需要全部的资产和负债都以市价现值计价。但是，在非理想状态下，并不是公司全部资产和负债的市价都会存在的。也就是说，在现实复杂的环境中，一个适用的市价并不存在。那么，在市价基础上确认收益是不可能的。比弗与戴姆斯基（Beaver
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