企业资产的质量分析

企业资产的质量分析

【摘要】企业的资产按照其变现能力可以分为活动资产和非活动资产（长期资产）。但是，这种分类并不能进一步揭示资产的质量。为了揭示资产的质量，我们有必要考虑将资产按照质量进行重新分类和分析。　　【关键词】资产质量 账面价值 潜伏价值
　　在探讨资产质量分析方法之前，我们先看一个案例。
　　A外国投资者在我国的B市找到了C企业。双方约定，由A和C共同出资500万美元，引进全套生产线，兴建一个合资企业（中方出资150万美元，外方出资350万美元），产品将以某外国品牌全部用于出口。同时，中方投资者为了表示对此项合作的诚意，决定将自己已拥有十余年的生产类似产品（全部用于国内销售）的D企业，无偿送给未来的合资企业。
　　A方的财务顾问在得知有关情况后以为，必须对D企业的财务状况进审查。D企业的财务报表显示：资产总额1亿元，其中，应收账款4000万元，估计回收率50%；负债为1.3亿元，所有者权益－0.3亿元。对此，A方的财务顾问以为，D企业已处于资不抵债状态，假如再考虑到应收账款50%的回收所带来的坏账损失2000万元，D企业的净资产实际为－5000万元。这就是说，假如接受D企业，即使C企业对合资企业再进资5000万元，其对合资企业的贡献也是零。因此，A方不接受这种“赠予”。
　　在得知A方财务顾问的意见后，C企业的负责人以为，D企业有多种增值因素：（1）D企业的品牌在当地有一定声看；（2）D企业有自己的销售网络；（3）D企业有自己的治理模式；（4）D企业有与现有生产线相关的技术；（5）D企业有房屋、建筑和土地等资产，其价值高于现有的账面价值。
　　A方财务顾问以为，在上述所有因素中，只有房屋、建筑和土地等资产可以为未来的合资企业作出贡献，而其他因素不可能为未来的合资企业做出贡献，因而不可能在未来的合资企业中享受资产的待遇。
　　以上是一个涉及资产质量分析题目的典型案例。A方财务顾问的观点是否正确？在回答这个题目之前，我们先探讨一下什么是资产的质量，以及如何对企业资产质量进行分析。
　　资产的质量是指资产的变现能力、被企业在未来进一步利用或与其他资产组合增值的质量。资产质量的好坏，主要表现为资产的账面价值量与其变现价值量或被进一步利用在潜的价值量之间的差异上。可按资产质量将资产分为三类。
　　
　　一、按照账面价值等金额实现的资产
　　
　　主要包括企业的货币资金。企业在任一时期的货币资产，均会按照账面等金额实现其价值。
　　
　　二、按照低于账面价值的金额贬值实现的资产
　　
　　是指那些账面价值量较高，而其变现价值量或被进一步利用的潜伏价值量（可以用资产的公允价值来计量）较低的资料。这类资产主要包括以下几个方面。
　　1、短期债权。这里的短期债权，包括应收票据、应收账款和其他应收款等。由于存在发生坏账的可能性，短期债权注定要以低于账面的价值量进行回收。
　　2、部分短期投资。短期投资可以计提投资损失（即投资跌价）预备。企业计提的短期投资损失（即投资跌价）预备，比较恰当地反应了企业短期投资的贬值或跌价的程度。
　　3、部分存货。在企业的报表表露上，存货可以计提损失（即跌价）预备。企业计提的存货损失（即投资跌价）预备，反映了企业对其自己的存货跌价（贬值）的熟悉。
　　对于信息使用者而言，在对存货质量进行分析、判定时，还应结合对企业存货构成的分析、存货周转率的分析以及现金流量表中经营活动现金流量中“销售商品、提供劳务收到的现金”金额与利润表中“销售收进”或“营业收进”金额的对比情况进行综合分析。
　　4、部分长期投资。为了揭示企业长期投资的贬值因素，企业可以在其资产负债表中计提长期投资减值预备。同样，长期投资减值预备反应了企业对其存货贬值程度的熟悉水平和企业可接受的贬值水平。对于信息使用者而言，在对长期投资质量进行分析、判定时，还应结合对企业长期投资与方向构成的分析、报表附注中对长期投资减值预备的计提说明、利润表中投资收益与投资规模的联系的分析、现金流量表中投资活动现金流量中“分得股利或利润所收到的现金”、“取得债券利息收进所收到的现金”金额与利润表中投资收益金额的对比情况进行综合分析。
　　5、部分固定资产。我们知道，固定资产体现了企业的技术装备水平。企业的固定资产中，有相当一部分将在未来增值，如企业的房地产等。但企业也有相当一部分固定资产正在快速贬值，如技术含量较高、技术进步较快的高科技资产。
　　
　　三、按照高于账面价值的金额增值实现的资产
　　
　　1、大部分存货。对于制造业企业和商品流通企业来说，其主要经营与销售的商品就是企业的存货。因此，企业的大部分存货应该按照高于账面价值的金额增值实现。但是，财务会计的历史本钱原则与稳健原则均要求企业对这部分存货资产以较低的历史本钱来对外表露。
　　2、部分对外投资。从总体上来说，企业的对外投资应该实现增值。同样，财务会计的历史本钱原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的对外投资以较低的历史本钱来对外表露。
　　3、部分固定资产。前已述及，企业的部分固定资产可以增值。同样，财务会计的历史本钱原则与稳健原则均要求企业对那些能够增值的固定资产以较低的历史本钱来对外表露。
　　4、账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”。账面上未体现净值，但可以增值实现的“表外资产”，是指那些因会计处理或计量手段的限制而未能在资产负责表中体现净值、但可以为企业的未来作出贡献的资产项目。主要包括以下4项。
　　（1）已经提足折旧，但企业仍然继续使用的固定资产。
　　（2）企业正在使用，但已经作为低值易耗品一次摊销到用度中往，资产负债表上未体现价值的资产。
　　（3）已经成功地研究和开发项目的成果。
　　（4）人力资源。毋庸置疑，企业的人力资源是企业最重要的一项无形资产。遗憾的是，目前财务会计还难以将人力资源作为一项资产来纳进企业的资产负债表。因此，了解、分析企业人力资源的质量只好借助于非货币因素的分析。
　　经过分析，我们以为上例中A方财务顾问的熟悉完全正确。对D企业来说，现有的销售网络，已经给D企业带来了50%的债权损失，这种近乎瘫痪的销售网络恰恰成了企业资不抵债的重要推动因素。企业的治理模式，主要由企业现有组织结构及其相互联系、企业的决策程序、内部控制系统等内容构成。治理模式的价值，主要体现在现有企业的活动是否顺畅、是否具有应有的效益、是否与实现企业的目标保持一致。然而，D企业恰正是在具有十余年历史的条件下处于较为严重的资不抵债状态，这种状态显然是一种企业迅速走下坡路的反映。这种状态从C企业主动要将D企业大方地“赠予”给未来的合资企业的举动中已经得到了验证。因此，对于D企业而言，其治理模式也是一种不成功的模式，对D企业本身的价值仅仅是引导企业走向资不抵债。因此，D企业的销售网络和治理模式因素不能对未来的合资企业带来价值。未来的合资企业的产品将全部用某外国品牌出口，因此内销产品的品牌不会对未来合资企业产生实际贡献，因而不能被视为未来合资企业的“资产”因素；由于未来的合资企业引进全套生产线，D企业与现有生产线相关的技术因素也不可能对未来的合资企业作出贡献，因而也不可能被合资企业确以为资产。
　　
　　【参考文献】
　　[1] 张新民：企业财务状况质量分析理论研究，北京：对外经济贸易大学出版社，2005，12。
　　[2] 王又庄：现代企业经济分析，上海：立信会计出版社，2003。
　　[3] 余绪缨：治理会计，辽宁：辽宁人民出版社，2004。
　　[4] 企业会计制度。
　　[5] 企业会计准则。

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