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如何构建企业投资风险预警系统
内容摘要：企业投资风险预警系统主要包括警源分析和警兆辨识两部分，警源分析着重分析风险发生的根源性因素；警兆辨识主要通过定量的指标体系分析法和定性描述分析法相结合的方式，提前向决策者发出预警信号。 关键词：投资风险 预警 警源 警兆投资风险是指在企业进行是非期投资时实际产生的报酬与预期报酬之间的可能偏离程度。二者间的可能偏离程度越大，则表明投资风险越高，反之则表明投资风险越低。企业在进行决策时，往往在客观上存在着很多诸如政治变化、自然灾难等不确定因素，在主观上存在着决策者能力有限、情况了解不足等题目，因此企业的投资风险难以避免。
企业要想取得良好的实际投资回报，首先就必须做好投资风险的控制。本文以为，建立风险预警系统是一个防患于未然的、科学的风险控制方法。
企业投资风险预警系统及其功能
企业投资风险预警系统是在以对相关信息采集的基础上，分析可能导致投资项目出现风险的根源性因素，通过定性与定量相结合的方法发现企业投资活动中的潜伏风险，并发出警示，终极实现对企业投资活动的风险预控。企业投资风险预警系统作为投资运行状况的晴雨表，具有多种功能：
信息收集功能。预警系统正常工作的条件就是要大量收集有关投资对象的各方面信息，如相关的产业政策、国内外市场竞争状况、行业发展状况、企业本身的各类信息等等，然后再在此基础上进行分析比较，判定是否需要预警。
监测功能。预警系统通过对收集到的信息资料及有关的数据进行投资项目的横向、纵向比较，判定投资项目运行过程特征属于何种景气状态以及预示着何种状态，当出现可能危害投资收益的关键因素时，预警系统能预先发出警告，提醒投资者早作预备或采取对策，从而实现对企业投资活动的监测。
控制危机功能。功能健全的企业投资风险预警系统，不仅能在运行不佳时先于风险的实际发生发出预警，而且能够及时指出导致状况恶化的根源因素，使决策者能在实际危机发生前尽早采取有效的应对措施，以防止风险的实际发生或尽量减少风险可能造成的损失。
企业投资风险预警系统的内容
企业投资风险预警系统，主要由两部分内容组成：警源分析和警兆辨识。
企业投资预警系统的警源分析
警源是指导致风险发生的根源性因素。企业投资的成功需要将某些关键因素控制在一定的范围内，这些因素假如发生异常波动将可能导致企业投资总体上的失败。企业投资预警系统首先就需要确定这些因素，将之确定为警源，从而在投资运作过程中加以严密防范。总的来说，企业投资风险的警源包括以下几种类型：
战略型警源 主要是指由于企业制定的发展战略不足的原因而导致投资风险出现的一类风险因素，如盲目发展多元化经营、片面信仰规模效益而盲目扩大投资规模、不当并构模式的选择等。
决策型警源 主要是指由于企业盲目投资，导致决策失误而出现的一类风险因素，如事先未对投资项目进行严谨科学的论证、对内外部环境估计不足、决策者相关素质欠缺等。
投资治理型警源 主要是指由于企业对投资项目控制不力、治理混乱而造成投资风险的因素，如投资项目前期预备不充分、项目建设工期延长、建设资金不足、项目建成不能很快形成生产能力等。
外部型风险 主要指来自于企业外部，可能对企业经营产生威胁的因素。如市场上替换产品的出现、消费者偏好的变化等。
市场型警源 主要是指对所有企业都会带来风险的因素，这类风险的最大特征就在于是不为人的主观意志所左右的。如经济衰退、通货膨胀、汇率变动、金融危机、战争等。
对于不同的企业来说，各自的关键因素也有所不同，因此在实际操纵中应参照上述的警源分类，结合预警对象的特征和变化规律监测预警对象，正确的确定出各自的警源所在。
企业投资预警系统的警兆辨识
警兆指投资风险发生前的先兆。任何风险的出现都会有预兆，通常某些指标会提前出现异常的波动，预警系统就是要根据一定的原则捕捉到这些异常。具体的来说，需通过两方面的工作来实现对企业投资风险警兆的辨识：一是定性分析，即通过对有关项目从决策到运营等几方面的定性描述判别是否出现警兆；二是定量分析，即通过投资预警指标体系的指标计算来确定警兆是否出现。
企业投资风险预警系统的定性分析 企业投资风险预警系统中的定性分析主要通过对一些无法具体量化而又对投资项目的运行起到决定作用的关键题目进行是非判定，从而决定是否发出预警。
定性分析应包括下列题目：投资前是否编制了具体的投资实施计划；投资项目决策前是否经过详尽的风险评估；投资项目实施是否有具体的内部控制制度；投资活动是否有公道明确的分工；企业是否有严格执行的定期财务检查制度等。假如这些题目出现了“否”的回答，则应视为警兆已经出现，系统应立即发出预警信号。
企业投资风险警兆的定量分析 企业投资风险预警指标体系就是定量分析的主要内容。通过建立运用投资风险预警指标体系，能够从定量的角度分析出投资项目是否存在潜伏的风险，从而确定是否存在警兆。
预警指标的选择应遵循一定的原则来进行，具体的讲应包括以下六大原则：重要性原则，即所选指标应能够反映对投资收益有重要的影响；灵敏性原则，即所选指标能够比较灵敏的反映出投资项目运营的变动情况；超前性原则，即要求所选指标能够领先于投资项目实际变动的发生；稳定性原则，指对被选择的预警指标的变化幅度进行不同状态划分后，划分的标准能够保持相对稳定；时效性原则，是指所选择的指标能够按月、按季进行监测，从时间上能够及时地反映投资项目运营状况；可行性原则，所选取的指标必须符合实际情况，能够获得有关统计资料，并能够连续进行动态比较。
根据以上的六大原则，结合实际，可将投资预警指标体系从总体上划分为五大模块：项目盈利能力（X1）、项目运营效率（X2）、项目投资结构（X3）、项目发展潜力（X4）和项目安全性（X5）。在具体预警指标的选取方面，考虑到各指标间既能相互补充，又不重复，即尽可能全面综合地反映投资项目的运营状况，故每个预警模块各取多个具代表性的指标，综合起来共同构成投资风险预警指标体系，详见表1。
投资风险预警值的确定主要由两类方法：一类是行业均匀值法，即将项目所属行业均匀值运用参数估计与假设检验等方法，计算出预警值的置信区间；另一类为经验法，即根据以往经验来确定预警值。当然企业也可以根据本企业的实际情况，对投资项目的预警值在此基础上进行调整，如需夸大投资安全性，则可适当调高预警值。
通过对上述系列指标的计算方法，可得出每项预警指标的具体值。在实际运用中，每隔一段时间，就将预警指标值与各自的预警值相比较，若预警指标接近或突破预警值，即要根据实际情况发出警报。通过对警兆的辨识，可以确定是否出现投资危机警情，结合预警对象的警情发生情况，决策者可及时采取相应的应对措施，化解警情或将预警对象发生的损失最小化。
建立企业投资风险预警系统应留意的题目
预警系统构建的科学与否，直接决定其所发出警报的科学性和正确性。在构建企业投资风险预警系统过程中，应留意以下三方面内容。
以“非优思想”为指导科学构建投资风险预警系统，即以可接受的最差后果为底线构建预警系统。预警系统的构建首先应做到目标明确，以“非优思想”为指导构建投资预警系统。
根据环境变化应不断动态地调整投资风险预警系统。企业投资项目是一个动态开放的系统，它的运作受到企业、行业乃至整个社会经济的影响，因此在建立预警指标体系时应综合考虑企业、行业以及整个社会经济发展形式的特征确定预警指标，预警值的确定也应随着它们的变化而不断进行动态的调整。
加强信息收集与治理。企业投资风险预警系统的正常运作是以大量的信息为基础，因此要真正发挥预警系统的功能则必须要有强大的信息收集与治理系统，以便及时、正确、全面的向预警系统输进信息，预警系统才能在此基础上做出及时正确的判定，进而发出预警，以降低企业风险。
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