企业财务危机治理探析

企业财务危机治理探析

一、财务危机的基本特征

所谓财务危机是指无力支付到期债务或用度的一种现象，包括从资金治理技术性失败到破产，以及处于两者之间的各种情况。从这一概念出发，可以引申出财务危机的几个基本特征。

1、财务危机具有客观积累性。

财务危机的客观积累性表现为期间概念，它是反映企业一定时期在资金筹集、投资、占用、耗费、回收、分配等各个环节上所出现的失误，而非报表上某一时点上某一项目的失误。亦就是说，财务危机积累是各种财务活动行为失误的综合。例如，在筹投资决策方面，由于筹资渠道不畅通，不能保证投资计划顺利实施，以至投资效益不能如期实现，或因投资决策失误，造成资金回收困难，或因筹资结构与投资结构配比不当，造成还款期过于集中；在生产方面，由于治理不善，造成生产本钱增加，形成亏损，或产品质量不达标，造成产品积存；在营销方面．由于市场定位不准，或促销手段落后或售后服务跟不上，以至产品滞销……，由于诸多因素的综合作用，造成企业在一定时期内现金流进量低于现金流出量，以至企业不能按时偿还到期债务而引发了财务危机。

2、财务危机具有突发性。

财务危机由于受到很多主、客观因素的，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的。例如，某企业经营状况很好，但由于一个长期贸易伙伴在事先没有察觉的情况下，忽然公布倒闭，造成数额巨大的应收帐款不能预期收回，使企业陷进困境。在突变性这一特征显现时，若在企业承担短期风险的控制能力范围内，企业则可安然度过风险；相反，若超过企业短期承担风险的最高限度，那么，企业就将陷进危机。

3、财务危机具有多样性。

财务危机的多样性主要受企业经营环境的多样化和企业经营过程的多样化以及财务行为方式的多样化的影响。首先，是受企业经营环境多样化的影响。企业不仅要面对国内市场的竞争，而且要面对国际市场的竞争；不仅要面对传统产品市场的竞争，而且要面对高产品市场的竞争。这种多样化的经营环境必然会给企业造成多样性的危机影响。其次，是受企业经营过程多样化的影响。企业生产经营，不是简单的一个环节，而是一个连续不断的过程，每一个过程中的失误都可能形成财务危机。再次，是受财务行为方式多样化的影响。企业财务行为方式包括筹资、投资、资金使用、资金回收、利润分配等，在这些活动环节中不管哪一个环节出，也都可能带来财务危机。

4、财务危机具有灾难性。

财务危机固然包括多种情况，但不管是资金治理技术性失败，还是企业破产，或是介于两者之间的任何一种情况的发生都会给企业带来灾难性的损失。例如，因资金治理技术性失败而引发的偿债能力不够题目，相对而言，在诸多危机种类中，是比较稍微、比较次要的，一般可以采取一定的措施加以补救，如通过协商，求得债权人让步，延长偿债期限或进行债务重组；或通过担保、资产抵押等形式借新债还旧帐。这样做固然可以避免破产，但企业也会为此付出沉重的代价，如增加资金本钱或进步财务风险程度。至于破产，所给企业带来的毁灭性灾难那就更不用说了。

二、财务危机的先期预兆

企业财务危机是由企业长期财务经营矛盾日积月累形成的，因此，只要细心观察，就能发现企业财务危机的爆发前出现的很多先期预兆。

L、财务结构明显恶化。

财务结构恶化的征兆主要表现在四个方面。①筹资结构不公道，长、中、短期债务搭配不当。这就会引发两个题目，一是筹资本钱过高，导致企业盈利能力下降；二是偿债高峰过于集中或过早到来，造成偿债困难。②投资结构不公道，长、中、短期投资比例失当，有的项目选得不准，有的投资超过风险限度。这也会形成两个题目，一是投资回报率低，致使盈利能力减弱；二是变现困难，不能及时偿还到期债务。③生产结构不公道，资产中存货、应收债权比例过大。这不仅会影响资金周转，而且也会带来两大题目，一是不能及时变现，影响营运资金的正常周转；二是轻易产生存货跌价和债权回收风险，使企业遭受重大损失。④支出结构不公道，其突出表现是非生产性、消费性支出增长过快，导致企业积累能力下降。这四个木公道在形成过程中是渐进的，只要认真其变化情况，就定能找出性的东西，从中发现财务危机发生的先期征兆。

2、企业信誉不断降低。

企业信誉是企业一种重要的无形资产，是企业在长期经营中创立和积累起来的各种理财优越条件和无形资源。有了这种特殊性质的资源，企业就能顺利地从投资者或债权人那里获得项目和资金支持，就能顺利地从银行贷到款，就能顺利地把企业生产的产品销售出往等。一旦信誉受损，企业的筹资、融资就会变得十分困难，关联企业间经济往来、信誉结算就将无法开展。由此可见，当企业信誉降低时，企业财务危机的发生就有了先兆。

3、市场竞争力不断减弱。

市场竞争力的高低，主要体现在产品所占的市场份额和盈利能力上。假如企业产品市场占有率很高，且盈利空间很大，说明企业市场竞争力很强。相反，假如企业的产品出现压库现象，造成市场占有率明显下降；或企业产品的市场份额未变，但盈利空间却在明显缩小，则说明企业市场竞争力在减弱。企业市场竞争力一旦由强变弱，企业就无法按计划、按目标生产经营自己的产品，从而就埋下了发生财务危机的伏笔。

4、效益严重滑坡。

经济效益指标是一个综合性的指标，企业的一切经营活动的终极成果都要由经济效益体现出来。假如企业销售额上不往，本钱却在不断攀升，导致盈利空间在逐步缩小，甚至连年出现亏损。这就出现了财务危机的明显征兆。若长期下往，企业必然陷进尽境。

5、关联企业趋于倒闭。

当前，由于企业经营方式中赊销业务的大量存在，企业相互间形成了紧密的债权债务关系，有的关联企业之间甚至形成了扯不断、理还乱的“三角债”。因此，企业必须未雨绸缪地做好防范呆帐的预备，要时刻盯紧关联企业，特别要留意观察那些经营治理不善、产品销售不旺、资金周转不畅、欠款长期不还的关联企业的

生产经营和财务活动情况。一旦发现其经营情况和财务状况发生异样变化，出现危机的先期预兆或苗头性时，便要及时采取措施，以防趋于倒闭的关联企业，把自己也拖进危机境地。

三、财务危机的预防措施

笔者以为，要加强对财务危机的防范，除了要加强核算，建立健全会计信息质量体系外，还必须建立健全一整套既符合国家监控要求又符合企业要求的财务危机监管机制。具体地说，主要应做好以下三方面的工作。

1、要建立财务危机预警系统。

在市场经济条件下，企业作为自主经营、自负盈亏、自我约束和自我发展的市场主体，面临着日益多变的市场环境，随时都要经受财务危机的考验，任何企业（即使是一个经营状况良好的企业）任何时候均不可回避。而待题目暴露，危机暴发，损失也往往无可挽回。所以，对企业来说，建立一个运行良好的财务危机预警系统是非常必要的。

2、要建立财务危机预警指标体系。

财务危机预警系统是由安全预警系统、创利预警系统、负债预警系统、营运预警系统构成的一个有机整体。根据各子系统的财务因子和信息论的有关原理，本文将财务危机预警指标体系设置如表1。

表1 财务危机预警指标体系


需要说明的是，上述财务危机预警指标体系所确定的预警界限都是一般性的。企业在具体运用时，一定要根据自身特点、经营性质以及财务环境等实际情况进行综合分析，以确定适当的预警临界值，并要以警兆指标为先导指标，实施动态治理。这样，才能在警兆指标发生异常时，及时报警，进而采取有效措施，把警情消灭在萌芽状态。

3、建立财务危机防范机制。

企业在经营过程中，要想有效地防范和化解财务危机，就必须做好以下四方面的工作：一是要加强对危机的。使企业全体员工都能牢固树立危机意识，在思想上时时绷紧危机预防之弦。二是要加强对危机的猜测。主要是上述财务危机预警指标，对企业举债、负债、偿债过程中所涉及的各个环节、各种因素进行猜测，并充分估计各种不利因素的可能引发财务危机的程度，以便采取相应的应对措施。三是要加强对危机的防范。危机防范主要是在危机尚未发生之前，未雨绸缪，事先对企业的资本经营活动进行危机战略设计，制定一套乃至几套防范危机的方案，以便对危机进行猜测，尽量避免危机发生。四是要加强对危机的控制。危机控制主要是在危机可能发生或已经发生时，企业通过一定的手段和，如采取筹资、投资、经营、贸易、结算等多元化经营战略，使财务经营产生一种互补效应；或通过周密的危机处理计划，迅速制订处理方案，该收缩投资的就收缩投资，该增加融资的就增加融资，该节约用度的就节约用度，该处理资产的就处理资产，该进行债务重组的就进行债务重组，该裁减冗员的就裁减冗员，该调整班子的就调整班子，进而及时控制和扭转被动的财务局面，使企业最大限度地避免或减少危机损失。

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