浅谈期货市场指标体系研究

时间：2024-06-28 22:46:14 硕士论文我要投稿

浅谈期货市场指标体系研究

　　中国期货业协会课题组(2008)提出，公司的信用能力可以从市场地位、盈利能力、风险管理、流动性、资本充足性、成长能力、外部支援能力进行评价。以下是小编为大家推荐的相关硕士论文范文，希望能帮到大家，更多精彩内容可浏览(www.oh100.com/bylw)。

浅谈期货市场指标体系研究

　　摘要：期货行业是高风险行业，必须注重风险管理。为了便于投资者对期货公司的信用了解，本文建立指标体系，从多个方面反应期货公司的信用。本指标体系主要从期货公司本身的交易过程指标、风险预警指标，以及中间机构评出的信用等级指标三方面进行评价，为公司自身加强风险预防，提高抗风险能力，以及投资者根据信用评价指标体系进行选择提供依据和保障。

　　关键词：期货市场;交易指标;风险预警指标;信用指标;指标适用性

　　一、期货市场概述

　　期货是指期货交易所指定的标准化的、受法律约束的并载明在将来某一时点交割某一特定商品的合约。期货通常包括商品期货和金融期货。金融期货又包括利率期货、股指期货、货币期货、黄金期货、石油期货。一个规范的期货市场，其构成包括期货交易主体、期货交易所、期货交易结算所和期货经纪商四个方面。

　　期货市场在中国的发展分三个时期：初创时期(1990年底-1993年)1990年10月郑州粮食批发市场成立，以现货为主，首次引入期货交易机制。规范整顿阶段(1993年底-2000年)1993年11月国务院下达《关于制止期货市场盲目发展的通知》。规范发展(2001年-至今)总理在2001年九届人大会议上明确提出，要重点培育和发展要素市场，稳步发展期货市场，正式拉开了期货市场规范发展的序幕。

　　二、期货市场统计已有成果

　　现有期货市场研究的文献，可以归为三类：期货市场运行指标体系研究、期货市场风险监管指标体系研究、期货公司信用评级指标体系研究。

　　(一)期货市场运行指标体系

　　何怡恒(1996)提出，期货市场的统计指标体系，总体上看包括两个方面：一是反映期货市场外部运行经济环境的指标体系，二是反映期货市场内部运行状况的指标。李从珠，朱莉(1994)指出，应从以下方面建立指标：证券发行指标体系、证券流通的指标体系、证券投资的指标体系、证券信用评级指标体系。宋炳方(1995)提出，应从以下进行建立：期货市场设施、人员及费用统计、期货市场价格统计、期货市场总量统计、期货市场收益统计、期货市场供需统计。

　　(二)期货市场风险监管指标体系

　　王磊(2006)指出，建立资金风险指标、持仓风险指标、价格风险指标、会员风险指标。并指出，我国需要健全的自律管理体系、健全的期货市场风险预警系统、有效的稽查制度、公正的期货经纪公司信用评级制度和高效的投资者教育体系。熊熊(2009)指出，应建立风险监控体系，如信用风险监控体系、流动性风险监控体系、操作风险监控体系等。

　　(三)信用评级指标体系

　　中国期货业协会课题组(2008)提出，公司的信用能力可以从市场地位、盈利能力、风险管理、流动性、资本充足性、成长能力、外部支援能力进行评价。徐清(2007)提出了期货公司核心竞争能力指标评价体系，核心业务能力、经营能力、风险管理能力。

　　三、期货市场指标体系构建

　　(一)期货市场统计指标体系构建思路

　　由于期货市场的主要对象是指以期货交易为核心的经济活动以及与之相关联的经济现象，所以把重点放到市场交易过程。首先建立基础交易指标体系，然后在基础指标体系的基础上，建立相对指标，从交易所对期货交易监管、对期货公司的评级两方面，进行分析和评价，满足监管机构、期货公司、投资者的需求。

　　(二)期货市场统计指标体系构建框架

　　本节从证券监管机构对期货市场的监管、期货公司自身的风险预警、期货投资者投资依据三角度，建立期货市场统计指标体系，反应期货市场的基本特征，满足不同需求。

　　1、从期货公司自身角度，建立交易和价格统计指标体系。参考表1。

　　3、为满足投资者的投资选择，建立证券期货信用评级统计指标体系。其中包括了收益与风险。发布期货公司信用评价指标旨在建立一套科学合理的评价标准，对期货公司的管理能力、经营能力和风险控制能力等方面进行综合评价。期货公司信用评价指标分为经营指标和管理指标两部分，反映了期货公司经营管理的不同侧面，既可分别进行统计和评价，又可合并使用。

　　(三)期货市场指标体系适用性分析

　　目前国内期货行业正在实施以净资本为核心的风险监管体系，本文指标设计既考虑到了外部监管的要求，又考虑到了期货行业自身的特点，把影响期货公司信用能力的因素分为市场地位、盈利能力、风险管理、流动性、资本充足性、发展能力、外部支持等多个方面，全面反映了期货公司的风险。

　　在对期货公司信用能力进行评价时，需要将这个复杂的系统划分为若干个相对独立的子系统，用板块式多级评价的方法，进行综合评价。每一板块构成一个相对独立的子系统，反映期货公司信用能力的一个侧面。最后将各个子系统加以综合，就可以得到期货公司信用的全貌。期货市场的统计指标体系，主要侧重于期货公司。期间的数据来源于交易过程的记录。时间上由于期货交易周期比较长，因此不确定因素更多，容易出现违规行为。因此对期货公司建立信用评价体系显得尤为重要。

　　本指标体系不但易于选择评价指标，而且便于在评价基础上发现期货公司信用能力的薄弱环节，以便有针对性地进行改进。业内人士指出，期货公司信用评价指标体系根据我国期货市场现阶段发展状况和期货公司的特点，设置了反映资本充足性、风险管理能力和信息技术安全等方面的指标。通过财务指标与非财务指标相结合、当期指标与历史指标相结合，充分反映出我国期货公司的业务特点。评价指标既从行业自律组织的角度对期货公司进行考量，同时又吸收了行政监管部门、保证金监控中心、期货交易所和地方协会的评价意见，充分体现了中国证监会五位一体的监管思路。

　　参考文献

　　徐清。试论期货公司核心竞争力评价体系[J].企业技术开发，2007,3:75-77.

　　王磊。我国期货市场风险控制研究[D].吉林大学，2007,4.

　　何怡衡。期货市场统计指标体系的构建设想[J].统计与决策，1996,4:10.

　　宋炳方。略论期货统计[J].上海统计，1995,5:25-25.

　　周雪梅。次级债危机对我国证券期货市场信用评级业发展的启示[J].经济体制改革，2009,4:148-149.

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　　[11]刘红梅。金融统计学(第一版)[M].上海财经大学出版社，2005,5.