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沪指创业板指又创新高未来走势或将再涨
上涨空间再度打开
沪指周二早盘轻松突破2009年8月的高点3478点。截至收盘，沪指报收于3502.85点，创近7年新高。创业板、中小板、沪深指数也再次高歌猛进，沪深两市成交总额再次突破万亿大关，权重股板块轮动现象亦再次出现。
2008年之后，受经济刺激政策的推动，沪指持续走高，2009年8月一度站上3478点。但此后随着经济结构失衡、融资利率高企、地方债务平台等问题显现，沪指也开始了漫长的调整，3478点成为压制市场多年的高点。
接受南都记者采访的多位分析人士均表示，沪指突破3478点的重要性更像是一场心理战，意味着上轮小牛市的套牢盘已经被消化，沪指走出了6年的天花板，市场人气积聚，上涨空间再度打开。
值得关注的是，昨日两市成交金额继续放大，再度突破万亿大关。两市成交曾在去年12月5日突破万亿，随后增量资金推动大盘一路上涨，沪指在此后的一个月中曾摸高至3400点。
对于目前股指的上涨，国信策略朱俊春表示，节后资金加速入市、投资者持仓结构变化是大盘走强的最主要原因。
增量资金跑步入场
昨日，沪深两市共流入684亿元，其中沪市流入387亿元，深市流入297亿元。沪深交易所两融数据显示，沪市融资余额报8819亿元，再度刷新历史新高，净流入70亿元，融资买入1185亿元。深市融资余额报4326亿元，净流入26亿元，融资买入615亿元。
北京某资深投资人士对南都记者分析，从去年11月份以来的牛市行情一直是靠加杠杆推动的，券商业绩增长，包括股价上涨很大程度上也都得益于融资融券业务的火爆。他认为，此轮牛市还是资金推动加政策预期，无关业绩。虽然存量资金并未消化完成，A股的火爆可能会吸引投资者加满仓，不过依然要依靠增量资金的持续入场推动本轮牛市的持续升温。
南方基金首席策略分析师杨德龙则对南都记者称，本轮牛市爆出的天文成交量，是由于A股市场不断创出新高，投资者抢筹明显，蜂拥入场带来的结果。融资成本降低后，增量资金不断在进入，仅闲置资金就是个非常大的增量。另外，央行对流动性进入股市的表态、养老金入市预期都会对资金面形成支撑。在他看来，去年年底的牛市与最近一波行情还是有一定区别。当时的两融余额从几千万暴增到1万亿，而本轮行情仅从1.1万亿上涨到1.3万亿，投资者加杠杆的速度有所下降。
华泰证券策略分析师徐彪表示，微观资金流入A股加速，融资余额、新开户数、沪港通使用额度均出现大比例上升。融通基金转型三动力基金经理张延闽亦指出：“近期市场的上涨和央行呵护资金面密不可分，市场预计后续央行将有进一步宽松的动作。”
海通证券策略团队强调其不认同今年以来“A股重回存量博弈”观点。其判断，第一，证券市场交易结算资金余额由1.09万亿增长到1.24万亿，持有自由流通市值70%的个人投资者资金仍在入市。第二，股票型、混合型基金份额在增长，今年1、2月成立的股票型基金累计规模达到了451亿，这与去年11、12月高峰期的483亿基本相当。第三，融资余额由1.02万亿增长到1.26万亿。
牛市停不下来?
海通证券策略团队在其研报中指出，“大类资产轮动看，固收类金融产品已经牛了3年多，增量资金进入股市才半年多，货币宽松格局延续，地方债务置换等举措将进一步降低无风险利率水平，股票资产的吸引力仍在提升，资金入市并不会轻易结束。”喊出了“牛市根本停不下来”的口号。
接受南都记者采访的多位业内人士均表达了同样的观点。大盘基金经理丘栋荣表示对后市依然看好，在他看来，经济层面低速增长预期已经形成，市场对经济数据变化不敏感，二季度经济数据有望触底回升;其次在政策方面，在持续恶化的经济基本面背景下，持续降息和降准的可能性依然较大，宽松货币仍将延续;同时企业盈利见底回升并有机会超预期，此外沪深300平均估值依然在历史均值下方。因此从总体上看，大盘蓝筹总体下行空间有限，上行空间更大，吸引力更强。不过他同时强调要注意结构性的风险。
而对于高估值的创业板，融通基金转型三动力基金经理张延闽表示，未来只要流动性不枯竭，监管依然宽松，这种泡沫很难判断拐点。他提示有个信号值得关注，新华社于3月6日发文指出《创业板不是“创梦板”切莫操之过急》，从过往新华社刊文来看，均对资本市场有指导意义，这次值得留意。
汇丰晋信科技先锋基金经理李元博也谈到创业板的风险问题，他表示更多的是看创业板与相对主板的市盈率。近期主板上涨，反而拉低了两市的估值差。认为成长股的整体趋势不会有变化。至于风险点，他依然认为是注册制的推出，如果10月推出，那么八九月可能有所反应。
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