中小企业融资
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中小企业融资总收益大于中小企业融资总成本
目前，随着经济的发展，中小企业融资已成为中小企业的热门话题，很多企业热衷于此。然而，在企业进行中小企业融资之前，先不要把目光直接对向各式各样令人心动的中小企业融资途径，更不要草率地做出中小企业融资决策。首先应该考虑的是，企业必须中小企业融资吗？中小企业融资后的投资收益如何？因为中小企业融资则意味着需要成本，中小企业融资成本既有资金的利息成本，还有可能是昂贵的中小企业融资费用和不确定的风险成本。因此，只有经过深入分析，确信利用筹集的资金所预期的总收益要大于中小企业融资的总成本时，才有必要考虑如何中小企业融资。这是企业进行中小企业融资决策的首要前提。
企业中小企业融资规模要量力而行
由于企业中小企业融资需要付出成本，因此企业在筹集资金时，首先要确定企业的中小企业融资规模。筹资过多，或者可能造成资金闲置浪费，增加中小企业融资成本；或者可能导致企业负责过多，使其无法承受，偿还困难，增加经营风险。而如果企业筹资不足，则又会影响企业投中小企业融资计划及其它业务的正常开展。因此，企业在进行中小企业融资决策之初，要根据企业对资金的需要、企业自身的实际条件以及中小企业融资的难易程度和成本情况，量力而行来确定企业合理的中小企业融资规模。
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合同号码：
合同签订日期：
合同签订地：
出租人： (以下简称甲方) 承租人： (以下简称乙方)
法定地址： 法定地址：
邮政编码： 邮政编码：
法定代表人： 法定代表人：
电 传： 电 传：
电 话： 电 话：
开户银行： 开户银行：
帐 号： 帐 号：
传 真： 传 真：
第一条 租赁物件
甲方根据乙方的要求及乙方的自主选定，以租给乙方为目的，为乙方中小企业融资购买附表第(1)项所记载的物件(以下简称租赁物件)租予乙方，乙方则向甲方承租并使用该物件
第二条 租赁期间
租赁期间如附表第(5)项所记载，并以本合同第五条第1款所规定的乙方签收提单日为起租日或以本合同第五条第2款所规定的甲方寄出提单日为起租日。
第三条 租金
1.甲方为乙方中小企业融资购买租赁物件，乙方承租租赁物件须向甲方支付租金，租金及其给付时间、地点、币种和次数，均按附表第(9)项的规定。
2.前款租金是根据附表第(7)项所记载的概算成本(以下简称概算成本)计算的。但租赁物件起租之日，当实际成本与概算成本有出入时，以实际成本为准，租金按实际成本相应计算。
3.前款的实际成本，是指甲方为购买租赁物件和向乙方交货以外汇和人民币分别所支付的全部金额、费用及其利息的合计额(其利息均从甲方支付或实际负担之日至租赁物件起租日，以外币( %/年的利率和人民币 %/年的利率计算)。
4.根据本条第2、3款，当实际成本与概算成本有出入时，甲方向乙方提供《租赁物件实际成本计算书》及《实际租金表》，向乙方通知实际成本的金额和以实际成本为准，对附表第(8)、(9)、(10)、(11)、(12)项的调整，乙方承认上述的调整。该调整不属于合同的变更或修改，且不论租赁物件使用与否，乙方都以《实际租金表》中载明的日期、金额、币种等向甲方支付租金。
5、本合同租金币种由乙方选定，在合同履行期间不得变更。如因汇率变化给乙方造成的利益盈亏，由乙方受益或负担。
第四条 租赁物件的购买
1.乙方根据自己的需要，通过调查卖方的信用力，自主选定租赁物件及卖方。乙方对租赁物件的名称、规格、型号、性能、质量、数量、技术标准及服务内容、品质、技术保证及价格条款、交货时间等享有全部的决定权，并直接与卖方商定，乙方对自行的决定及选定负全部责任。甲方根据乙方的选定与要求与卖方签订购买合同。乙方同意并确认附表第(1)项所记载的购买合同的全部条款，并在购买合同上签字。
2.乙方须向甲方提供甲方认为必要的各种批准或许可证明。
3.甲方负责筹措购买租赁物件所需的资金，并根据购买合同，办理各项有关的进口手续。
4.有关购买租赁物件应交纳的海关关税、增值税及国家新征税项和其他税款，国内运费及其他必须支付的国内费用，均由乙方负担，并按有关部门的规定与要求，由乙方按时直接支付。甲方对此不承担任何责任。
第五条 租赁物件的交付
1.租赁物件在附表第(3)项的交付地点，由卖方或甲方(包括其代理人)向乙方交付。甲方收到提单后，立即电报通知乙方凭授权委托书向甲方领取提单，乙方同时向甲方出具租赁物件收据。乙方签收提单后，即视为甲方完成向乙方交付租赁物件。乙方签收提单日为本合同起租日。乙方凭提单在交付地点接货，并不得以任何理由拒收货物。
2.如乙方未在甲方通知的日期领取提单或者乙方拒收提单，甲方将提单挂号寄送乙方，即视为甲方已完成向乙方交付租赁物件及乙方将租赁物件收据已交付甲方。在此种情况下，甲方寄出提单日为本合同起租日。
3.租赁物件到达交付地点后，由甲方运输代理人(外运公司)或乙方自行办理报关、提货手续。且无论乙方及时接货与否，在租赁物件到达交付地点后，由乙方对租赁物件自负保管责任。
4.因不可抗力或政府法令等不属于甲方原因而引起的延迟运输、卸货、报关，从而延误了乙方接受租赁物件的时间，或导致乙方不能接受租赁物件，甲方不承担责任。
5、乙方在交付地点接货后，应按照国家有关规定在购买合同指定的地点和时间进行商检，并及时向甲方提交商检报告副本。
第六条 租赁物件瑕疵的处理
1.由于乙方享有本合同第四条第1款所规定的权利，因此，如卖方延迟租赁物件的交货，或提供的租赁物件与购买合同所规定的内容不符，或在安装调试、操作过程中及质量保证期间有质量瑕疵等情况，按照购买合同的规定，由购买合同的卖方负责，甲方不承担赔偿责任，乙方不得向甲方追索。
2.租赁物迟延交货和质量瑕疵的索赔权归出租方所有，出租方可以将索赔权部分或全部转让给承租方，索赔权的转让应当在购买合同中明确。
中小企业融资3
[引言]日前，__县某企业招标投资__镇一块待开发的土地，急需3000万元资金进行投资建设，该企业根据自身的资金状况，使出浑身解数,采取向银行、个人、同行业企业借款等多种筹资方式，花费两个多月的时间，最终筹够资金并一举中标，事后该企业负责人说“筹资难是目前企业发展面临的最大难题”。
一、__县目前中小企业融资难现状
（一）企业贷款难。__县中小企业在全县国民经济中占有十分重要地位，20__年__县生产总值为79.8亿元,除一产业中千家万户农户创造的农业增加值和三产业中机关团体等创造的非营利性服务业增加值外,绝大部分为中小企业所创。目前，__县共有20__多家中小企业和20__0多个体工商户，其中大部分正处于起步发展阶段，资金缺口约2至3亿元。中小企业为了自身更好的发展，所需资金需通过各种方式筹措，而向银行贷款是重要途径之一。但是目前__县一些中小企业普遍存在着科技含量低，产品缺乏竞争力，以及存在着企业发展初期所固有的系列矛盾等，容易受到经营环境、市场等诸多因素的影响，变数大，不确定因素多，企业发展缓慢，再加上部分企业财务制度不健全，有的企业干脆没有帐，有的则有两套帐，企业所提供的财务信息银行部门无法对其真实度进行认定，不敢贸然贷款给企业，因而造成企业贷款越来越难。
（二）银行放款难。截止目前，全县各项贷款余额为253347万元，其中私营企业和个体贷款余额只有622万元，仅占0.25。形成这种局面的重要原因：一是银行部门实行垂直管理，将贷款权限上收，基层商业银行贷款权限受到限制。目前全县国有商业银行储蓄存款余额286815万元，贷款余额仅55977万元，存贷差达到230838万元。二是银行内控制度规定非常严格，特别是对贷款责任人实行终身责任追究制，从而抑制了金融部门贷款的发放，相反，激励机制却又相对不足，使得象__县电信局、__县电力公司等少数效益好、资信高的中小企业成为各金融机构争夺的对象，而一些很有发展潜力但目前状况并不好的企业却受到冷落。
（三）银行和信用社授权、授信不足。银行部门对中小企业授权、授信主要是参照上级行制定的标准执行，该标准只注重企业规模、所有制性质和银行信贷资金的风险，效益性则退居二线，导致许多中小企业不能进入银行信用等级评定范畴或因等级较低而难以贷到款。目前，全县只有20多家企业能够达到授权、授信标准。而其它企业也往往只有在需要贷款时才将所需资料送到银行部门审查，再加上银行贷款手续繁杂、时间长、利息高，很多企业一般都选择银行贷款以外的方式来筹集资金。
（四）金融环境有待改善。近几年来，经过政府、银行等多个部门的宣传与扎实的工作，社会信用得到了一定的改善，但仍存在故意拖欠贷款不还的情况，如__县某单位拖欠县农业银行贷款70万元，另一单位拖欠农业银行贷款20万元等长期未还，给社会诚信带来了很大的负面影响。银行维护金融债权难度较大，经常存在赢了官司输了钱的局面，这为银行放贷也带来了不利的影响。全县一季度收回不良贷款仅为189万元。
二、解决中小企业筹资难的对策
目前，银行和企业普遍存着银行有钱不敢贷，企业要钱又贷不到款的尴尬局面。我们认为中小企业要解决筹资难的问题需从长远发展和现实来看问题，既要注重内部积累，提高企业竞争力，又要以诚信为本，提升企业社会诚信度。
（一）政府大力支持企业发展。为促进地方经济发展，地方政府部门可以从财政、税收、政策性贷款和直接融资等方面建立和完善中小企业资金扶持政策体系。针对中小企业的不同特点，选择政府采购、担保、减免税、利息补贴等多种方式对企业进行支持。同时积极推进企业信用担保体系的建设，随着企业制度的完善，企业信誉的提升，必定有越来越多的居民愿意把储蓄转化为投资。
（二）多方合作，建立共赢局面。企业申请抵押贷款，主要困难是企业产权界限模糊和价值难以评估，这需要多方协作：一是银行部门要建立健全企业信用征询系统，降低信贷准入“门槛”，让更多有发展前景的中小企业得到资金支持；二是完善信用评级制度，资产评估中介机构要根据当地实际情况，建立一整套中小企业评估体系，贴近企业，提高服务质量和加强行业自律；三是政府职能部门要加大宣传社会诚信，完善服务，建立各类信用评级制度，广泛开展“信用户”、“信用乡镇”、“信用企业”的评定活动。建立以查询、评估、披露为主要内容的企业信用档案，从严规范其经营行为；四是建立政银企联系会议制度，定期了解企业经营过程中出现的新情况，贴近企业进行跟踪服务，着力解决中小企业在营运过程中遇到的资金困难，积极推动“中小企业便捷贷”等更多金融产品出炉。
（三）建立中小金融机构。随着我国金融机构专业化程度的不断加深，金融市场越来越细分的今天，专门服务于中小企业的金融机构必将应运而生。专门化的中小企业金融机构的优势在于可以更加贴近企业，降低目前各商业银行实行的受权受信制度的门槛，另外这种金融机构专门从事针对中小企业的融资活动，更加有利于不断积累为中小企业服务的经验，提高中小企业融资的质量，促进企业和银行的共同健康发展，从而达到企业和金融业和谐、互利的共赢局面。
（四）鼓励企业采用民间借贷行为。我国是一个比较重亲情的国家，亲戚朋友之间的相互接济常被视为一种美德。在新的形式下，制定相应的鼓励和扶持中小企业的创业者向亲朋好友借贷的措施，以建立一条中小企业便捷有效的融资渠道。民间融资系个人与个人之间、个人与企业之间的融资，可以采用私人借贷、民间招商、企业内部自筹、个人财产抵押贷款等多种形式。
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[摘 要] 中小企业在我国经济和社会发展中具有举足轻重的作用，然而，融资难的问题一直困扰看中小企业的发展。导致中小企业融资困境的原因是多方面的，主要包括中小企业自身的不足，中小金融机构发展的滞后，保护其发展的法规不健全，资本市场不完善等。政府应进一步发挥其职能作用，切实解决中小企业共同面临的信用诚信问题;扩展融资渠道，规范民间融资问题;积极发展风险投资问题;改善金融体制环境问题。从而为解决中小企业融资难问题创造宽松环境。
[关键词] 中小企业;融资问题;原因;对策
一、中小企业融资问题综述
(一)从中小企业自身分析
1.中小企业自有资金有限。因为既不是股份制公司也不是上市公司，所以无法发行股票进行股权融资，国有企业特别是关系到国有经济控制力的大中型国有企业比中小企业在政策扶植方面更具有优势，另外，中小企业在股权上市方面很难满足上市资格的要求，所以无法进行股权融资;还有一些中小企业的所有权人害怕失去对企业的控制权或者考虑上市后须充分披露会计信息的成本可能会高于融资收益，改制上市的积极性不高，因此，发行债权的难度也很大。
2.信贷能力不足。中小企业由于自身的规模比较小，可供抵押的资金不足，财务制度不健全，难于抵抗市场风险，破产率较高。经营风险大，生命周期短，缺乏自身信用支持，很难使用信用融资方式，也正因为信誉度低，中小企业很少使用商业信用。
3.贷款管理成本相应费用高。中小企业的资金管理能力比较薄弱，所以规模较大，技术复杂的融资方式不宜采用。中小企业由于一般所需要的贷款单笔数额不大，但是频率很高，并且中小企业向银行贷款的手续复杂，从而导致银行对中小企业发放贷款的单位管理成本比大企业的相应费用高。因此，成本太高也成为中小企业不愿向银行贷款的重要原因。
(二)从银行等金融机构来分析
1.国有银行体制对中小企业不利。我国的金融机制是国有商业银行和国有大中型企业为借贷双方主体。国有商业银行的资本金和国有大中型企业的资本金都是归国家所有，它们之间的借贷关系，相当于“自己借自己的钱”，这种融资机构不改变，中小企业融资困难的问题也就不易解决。
2.银行不愿冒险。我国的商业银行随着进入WTO，逐渐对外开放，银行也是一个企业，也向一般企业一样以追求利润最大化为目标。但是由于资本市场上信息不对称，银行无法也不愿意获取中小企业在生产经营管理方面的充分的信息，也就无法观察到具体某个企业的风险程度。
3.银行向中小企业发放贷款的运作费用比较高。银行不仅要在向中小企业贷款歉收及相关资料，如:对企业借款的合法性、安全性、和盈利性等情况进行调查，还要在放贷以后监督中小企业执行合同的程度。由此而导致的开支增加也使银行不愿意向中小企业提供贷款。
(三)从国家、行业、产业政策来分析
1.法律法规不健全。我国的法律法规、行业政策和经济环境等都不利于中小企业的生存和发展。如:财务制度不健全、信息不对称、很多发面都不透明，以及不能向投资者提供经过审计的财务报表等等。
2.金融体系。银行在对中小企业提供贷款时顾虑重重，主要是因为我国还没有建立起良好的经济环境，政企还没有完全地、彻底地分开，各种中介、担保体系还不健全等。
二、解决中小企业融资难问题的对策
(一)解决中小企业共同面临的信用诚信问题
当前所面临的“信用危机”关键是没有一种机制作保障，缺乏一种有效的约束机制。目前政府可以借助人民银行搭建的信贷咨询系统平台，以加快征信系统建设为重点，加强信贷征信管理，进一步加强对银行信贷咨询系统的管理，规范系统运行，提高系统的数据质量和利用效率，做好非银行信息采集工作，不断扩充企业和个人信用信息，建立企业及个人的信用记录，充分发挥系统的共享功能，提高对数据的利用率。只要有了这样一种机制，银行才能给中小企业一个更宽松的贷款环境。
(二)扩展融资渠道，规范民间融资
信息不对称是金融市场上的一个重要问题，也是目前导致中小企业在正规金融市场上融资难的根源。建立在地源与血缘关系基础上的民间借贷，以其独特的优势很好的解决了信息不对称的问题。首先，民间借贷市场上的资金所有者可以利用人缘、地源关系获得充分信息，限制了逆向选择的发生;其次，民间借贷市场上的资金所有者对资金的使用者的监督动力大;再次，民间借贷市场上的资金所有者可以利用其他手段降来低借款人不还款的道德风险成本。
(三)积极发展风险投资
为了拓展中小企业的融资渠道，我国政府应鼓励对中小企业的风险投资业务。而发展风险投资业务的当务之急是要建立一批有实力、高水准的风险投资管理公司。风险投资管理公司的资金来源除了加大政府投资力度以外，还应该设法鼓励投资银行、企业集团、上市公司等参与风险投资，允许商业银行、保险公司、社会保障基金等机构投资者参与组建风险投资管理公司，鼓励外资成立风险投资管理公司，并积极鼓励居民从事对科技型中小企业的风险投资。
(四)针对各类型的中小企业融资难的问题，应分别处理
1.高科技创新型中小企业。高科技创新型的生产是处于最前沿领域的科技创新行为，是对人类生产活动的某一方面未来发展之路的勇敢探索，这种探索，是为了找出社会经济的发展方向。正确的发展方向必然是由整个社会的发展意愿和社会的现实状况所决定的，要想真正代表整个社会的发展意愿，这一生产活动就应该高度开放的、有全社会积极参与并共同承担失败风险。因此，高科技创新型中小企业是一种具有社会发展战略意义的社会经济活动，需要政府的引导、扶植和统一规划;同时又是一种大规模的产业化活动，需要银行业、投资基金等大型金融机构的大规模的融资支持。他们的融资政府应该重点解决，为他们提供更为优惠的融资政策和渠道，如通过诸如免税、提供担保、出台招商>文秘站:<引资的优惠政策以及以银行为主的大型金融机构合作提供一般性贷款和特别贷款等方式对阶层内中小企业发展提供融资支持。>
2.传统产业型中小企业。传统产业型中小企业的生产是一般性的社会生产活动，是以满足市场需求为目的进行适度规模的生产。这种类型的企业生产活动，支持着整个社会的正常运转。由于规模化具有降低成本，提升竞争力的优点，因此，这种类型的企业或分散分布或在一定区域聚集，表现出集群的经济特征。在产业集群中的中小企业并不会丧失自身的灵活性和多样性，反而可以获得规模化的好处，享受合作和竞争带来的种种便利。相关研究显示，此种类型的中小企业作为个体，需要其生存区域内有与之相配套的中小规模金融机构为其提供融资服务;如果自身处于某一个产业集群，则可以通过在集群内部的互助联合，如通过联合集群内的中小企业进行相互融资和互助担保行为。而这些联合行为，一般有集群内部自发形成的商会等民间机构发起的。商会产生于中小企业集群内部，对中小企业的实际情况十分了解，因此，可以有效判断集群内中小企业融资风险，并对外形成统一的、比单个中小企业更稳固、更强大的信用。此外，政府有针对性的产业支持政策也对传统产业型中小企业具有一定的扶助作用。
(五)改善金融体制环境
1.推动债券融资市场多元化。首先，把部分民间金融组织转化为正规的金融机构。如民间户主借贷等形式可以发展成为基层信用合作社;企业信用借贷和企业集资等方式的合理民间融资，可以探索制度创新形式，建立介于民间金融与正规金融之间的金融机构。其次，进一步完善民间融资的监管体系。建议尽快制定《民间金融法》或《民间借贷管理条例》，赋予民间融资合法地位，指定有关部门对民间融资实行监管。再次，加大正规金融对小企业的支持力度。现有金融机构要在控制信贷风险的同时加大信贷投放力度，大力开拓小企业直接融资的渠道。最后，推进银行业务的创新，将部分民间融资纳入正规银行业务。充分发挥银行信用中介职能，为民间的借贷双方牵线搭桥，最终使民间融资由地下操作变为规范的市场融资行为。
2.巩固和发展面向中小企业的地方中小银行和融资机构。发展地方中小银行，是加强中小企业间接融资的重要途径。从我国的中小银行的现状看，不仅数量严重不足，而且面临进一步发展的诸多障碍;另外，中小企业需要的是与其制度、规模相对称的中小金融机构为其提供金融服务。中小金融机构与大金融机构相比，具有委托管理层次较少、与客户的经济联系密切等特点，在小额金融服务中具有决策灵活快捷、交易成本低等优势。
中小企业现今已成为我国经济中发展最快的部分，随着市场经济的发展，中小企业将会有更大的发展。但是在发展的同时，也遇到很多问题。中小企业生存和发展面临的问题集中表现在效益状况的不断恶化，其中资金短缺是一个普遍性的问题，已经成为阻碍中小企业发展的“瓶颈”。因此，中小企业在获得债务融资方面往往处于劣势，致使许多中小企业由于融资困难而不得不放弃有潜力的投资项目，所以通过我们对中小企业自身，金融机构和国家不同角度的分析，判断出中小企业融资过程中具体存在的问题，积极地应付，使中小企业得到更长足的发展。
中小企业融资5
为了摸清国际金融危机对县中小企业的影响状况 ,近日，河南省舞阳县审计局对该县中小企业开展了专项审计调查。审计调查结果表明，金融危机致使企业销售不畅，货款难以回笼，银行惜贷心理加重，中小企业贷款更加困难，资金瓶颈成为更加突出的制约因素。突出表现在：
1.金融机构对中小企业贷款比例下降。从五家中小企业调查情况反映：一是贷款规模有所下降。20__ 年10 月至12月，贷款规模为23850万元,与上年同期相比，下降10% 。二是新增贷款所占份额减少。20__ 年2月，企业新增贷款1800万元，仅占全部贷款规模的7.2% 。
2.中小企业贷款渠道较少，融资成本高。经对5户中小企业的抽查表明，20__ 年有3户中小企业获得了贷款，其融资来自于国有商业银行，2户企业贷款来自企业之间拆借。据统计，国有商业银行对上述中小企业平均贷款利率为5.48%; 企业拆借平均利率更是达到10%,超过银行贷款基准利率近5个百分点，加大了企业成本。值得关注的是，大多数中小企业只能办理抵押担保贷款，而金融机构在选择抵押物时以土地房产等不动产为主，通常不接受设备特别是专用设备作抵押，已成为大多数中小企业融资困难的主要制约因素。
针对中小企业融资难的问题，应从国家、银行和中小企业三个方面采取具体措施加以解决。
一、国家方面
（一）国家应制定宽松的货币政策，充实市场流动性。央行需要根据危机的发展情况适时调整存款准备金率，保持银行的贷款发放和盈利水平，提高银行的放贷能力，以降低企业获得资金的成本，提高投资需求，刺激经济增长；政府应出台更多的财政政策，通过更有效手段来刺激内需，同时还要加大服务业改革的力度，带动服务业的发展，扩大就业，调动居民消费。并针对外向型企业在货币政策上扩大对出口企业的信贷额度，调整出口退税率；大规模减税，尤其是企业税，增加中小企业利润。中长期看，企业利润率提高可提升投资者的信心，达到为中小企业融资的目的。
（二）短期内解决中小企业融资难的问题，地方政府应发行中小企业集合债，有效拓宽中小企业的直接融资渠道，缓解中小企业普遍存在的融资难、担保不足的矛盾。除此之外，还应积极筹备成立中小企业发展基金和中小企业创新投资基金，帮助企业应对融资发展等问题。
（三）充分发挥中小企业服务中心的作用。一要建立中小企业的融资渠道，推进中小企业投融资市场的完善，协助主管部门与财政等部门管理中小企业发展专项资金；二要协调联系相关部门和机构，推进构建为中小企业提供创业扶持、融资担保等多方面、多层次的社会化服务体系；三要对中小企业进行融资辅导，以选出最适合本企业的融资品种。
（四）大力发展中小企业担保贷款业务。国家对于担保贷款从政策上应予以引导与支持。一要进一步放开担保公司准入门槛，简化审批程序；二要加大对担保公司实施减免税政策的范围。达到一定条件的担保机构，国家减免所得税；三要提高风险准备金提取比例，30%比率可适度提高；四要进一步建立担保公司风险分散补偿机制。包括建立国家再担保机构、政府从专项资金中提供一定补贴、银行对担保公司的坏账分担、通过风险基金提供补偿等等。
二、银行方面
（一）开拓适合中小企业的融资产品。银行应针对中小企业资产分布特点，设计新形式的融资工具，解决企业担保不足的问题。向市场推出“优先贷”融资系列，创新贷款担保抵押方式，具体包括“商用物业贷”、“大宗商品贷”、“合同订单贷”和“应收账款贷“四种产品。对于中小企业发掘自身担保资源，增强融资能力起到积极作用。
（二）简化审批手续，提高服务质量，降低各种贷款门槛。对中小企业金融服务银行需要建立新的机制。首先，针对中小企业特点，银行应专门设置面向中小企业融资服务的管理部门，设立“中小企业授信业务操作中心”，使客户经理专职为中小企业服务。其次，在提高贷款审批效率方面，应简化审批手续，把中小企业贷款关系建立、评级、授信审批和抵押物作价审批流程四合一，提高服务质量。
三、中小企业方面
（一）拓宽融资渠道。中小企业应根据自身特点，拓宽融资渠道，选择多种融资形式。如风险投资、典当等。风险投资最适合于产品或项目科技含量高、具有高发展空间和高市场前景的中小企业。典当是以实物质押、抵押，不涉及信用，且期限短，周转快，因此十分适合中小企业的资金需求特点，但融资成本高于银行贷款，提请中小企业予以注意。
（二）加强财务管理，提高信用等级。中小企业要健全财务制度，加强内部管理。要避免使用现金结算方式；要集中帐户管理，增强现金统一管理意识，把资金和业务集中在一两个银行帐户。不但能提高自身在银行的地位，也可大大降低财务成本。
（三）树立品牌意识，提高竞争力。要解决中小企业融资难题，关键还要提高企业实力，使银行自愿为中小企业贷款。面对目前全球的金融风暴，很多中小企业遇到了前所未有的困难，但也是企业升级换代的一个非常好的时机。面对困难中小企业要守住阵地、扩大份额，要在更新产品、创新管理模式、打造品牌、增值品牌等方面综合地做好应对之策，要不断开拓，树立品牌意识，提高竞争力。
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中小企业在实体经济的发展过程中发挥着不可替代的重要作用。面对复杂的国际国内经济形势，应把中小企业作为发展实体经济的重要着力点，在拓宽中小企业融资渠道的同时，要更加重视民间资本投资空间的拓展，积极引导民间资本回归服务实体经济、服务大量中小企业的本位。
近年来，中小企业的社会地位日渐突出，对经济社会发展的贡献越来越大。目前，中小企业已成为现代经济重要的组成部分，成为国民经济增长中的重要组成部分，是创造社会财富、提高人民生活水平的重要力量，是吸纳就业的主要渠道，是推动技术进步的重要力量，同时还是扩大出口、发展外向型经济的生力军。
数据显示，目前我国中小企业的数量已占全国企业总数的99%，所创造的工业总产值、利税和出口额均为全国总量的60%以上，提供的就业岗位占全国城镇就业总数的80%以上。因此，“十二五”时期，加快转变经济发展方式，推进经济结构战略性调整，就应高度重视中小企业的作用，正视中小企业面临的问题，积极谋划，努力促进中小企业迈上新台阶。
当前，从我国中小企业的现状来看，中小企业反映最集中的问题是融资难，主要包括缺乏融资渠道、利率高和缺乏担保等问题。具体表现为，由于银行信贷收缩，中小企业难以从正规金融机构获得信贷资源，纷纷涌向民间借贷市场，不仅加剧了资金的稀缺性，而且进一步推高民间利率，增大企业的债务负担和经营风险，导致中小企业融资难与“融资贵”、“融资乱”、“融资险”交织在一起。具体表现在以下几个方面：
一是融资成本较高。与大企业相比，中小企业的融资成本相对较高。尽管目前针对中小企业从国家到地方都制定了一系列支持政策，但在实践中由于信用等级、高风险等原因，其贷款利率一般高于市场平均水平，而且几乎大多采取抵押或担保的方式发放贷款，较少有信用贷款。
二是融资结构不合理。目前，我国中小企业可以通过个人储蓄、关系借贷、银行贷款、风险投资、天使投资以及中小企业创业板等方式获得资金。但从统计数据看，中小企业主要采取内部融资方式，相当多的资金来自于个人积累、亲戚朋友借贷等自筹形式；外部融资中直接融资与间接融资的比例不合理，银行贷款仍是中小企业的融资主渠道，直接融资比例较低。
三是融资成功率相对较低。尽管银行为中小企业提供了大量资金，但是事实上中小企业因发展的长期性或者产品的无形性，能够用以抵押的固定资产数量较少，普遍欠缺不动产抵押资源，使其获得银行贷款的成功率并不高，反而具有相当的难度。
缓解中小企业融资难问题，拓宽中小企业融资渠道，一方面需要广大中小企业苦练内功；另一方面，需要积极营造有利于中小企业融资、发展的体制机制环境。
就中小企业本身而言，广大中小企业要适应世界产业发展的大势和国家产业结构调整的需要，增强对市场机会的捕捉能力和把握能力，及早进行产业升级、结构调整和科技创新，积极开展技术创新，着眼长远，努力创造新的市场需求，培养新的产业，向“专、精、特、新”方向发展，努力形成以特色产业或优势企业的产品品牌为龙头，以中小企业专业化合作和协同创新为特色的产业、产品配套链。要积极运用新技术、新工艺、新产品、新科技成果，提高技术水平，降低消耗、减少对环境的影响，提高资源利用率。
就体制机制环境而言，一是要继续加大扶持力度。应继续通过税收优惠、财政补贴、提供低息或免息贷款、提供担保等方式为科技型中小企业提供资金支持；可采取积极引导措施，吸引风险投资机构和金融机构对科技型中小企业进行投资，引导民间资本加大对中小企业的支持，弥补中小企业技术创新资金的匮乏；可设立风险投资基金，建立政策性的中小企业投资公司，重点支持中小企业；可完善各省市的产权交易所功能，推动中小企业通过转让企业资产、出让一定股权等方式获得资金，为中小企业产权融资提供坚实平台。
二要加快金融体制改革进程，健全与企业构成及需求相匹配的融资体系，拓宽企业融资渠道，缓解越来越大的中小企业融资“缺口”。当前我国中小企业融资困难，“近”看是货币紧缩，但深层次的原因是金融体制与实体经济发展之间的错位与失衡，融资体系与企业构成和需求不匹配。化解中小企业融资难题，关键在于加快金融体制改革和资金配置的结构性调整，推动民间资本和信贷资金配置与企业构成相匹配、与企业需求相适应，形成多层次、多渠道的融资体系。要放宽金融管制，拓宽金融体系的广度和深度，构建由大、中、小银行和小金融机构组成的多层次信贷供给体系，特别要建立专门面向中小企业服务的政策性银行和引导民间资本参与建立中小金融机构，共同形成“门当户对”的金融格局。要构建以天使投资、风险投资和股权投资为主体的多层次股权投资体系和“金字塔式”的资本市场体系，扩大全国性的新三板市场，推动区域性场外交易市场发展，让资本市场惠及中小企业。要有效实施“有扶有控、区别对待”的货币政策，利用财税、金融政策的杠杆作用推动大型商业银行调整信贷结构，提高中小企业融资比重。
三要完善中小企业金融支持体系。可以借鉴一些经济发达国家对中小企业融资支持的经验，成立中小企业政策性银行，有效实现为中小企业提供融资服务这一目的。可考虑设立类似农村信用合作社等专门服务中小企业的金融机构，分地区甚至分行业设置中小企业信用合作社，由中小企业自愿入股组成，实行民主管理，在入股成员中开展存款、放款业务，主要为成员企业提供金融服务。应积极推进科技型中小企业贷款保险业务。可以考虑建立专门的中小企业贷款监管体系、鼓励商业银行调整战略，根据自己的核心竞争力积极开展中小企业融资业务，增加中小企业融资服务。可根据中小企业特点，建立专门的中小企业信用评分系统，广泛搜集企业各类信息，坚持定量分析和定性分析相结合，综合全面评估中小企业的信用状况。
中小企业融资7
摘 要：改革开放以来，我国中小企业发展迅速，已经成为国民经济的一个新的增长点。然而，中小企业在迅速发展的同时，也遇到了资金短缺、创新力不足、管理不规范等很多问题。其中，融资难问题已经成为制约其健康发展的“瓶颈”。本文结合中小企业融资的特点及我国融资的市场环境，系统地分析了我国中小企业融资方式存在的问题。通过对中小企业可供选择的融资方式进行分析，提出了解决对策。
关键词：中小企业；外源性融资方式；权益性融资；债务性融资
一、我国中小企业融资方式存在的问题
（一）权益融资不完善
1.天使资金欠缺
虽然天使资金在企业整个权益资本总额中所占的比重较小，但由于天使一般是富有的专业管理者，所有他们对企业的作用不仅仅局限于提供资金，更重要的是他们能够帮助企业提高管理水平和开拓市场。在我国，天使资金基本上是不存在的。
2.非公开权益资本市场融资不活跃
非公开权益资本市场融资已经成为发达国家中小企业融资的主要途径之一，在我国，中小企业在非公开权益资本市场上融资还存在着种种困难，具体表现为：
（1）国外非公开权益资本市场的投资主体多为富裕的个人、资金盈余的企业和各种金融机构，政府或政府的机构一般并不参与其中。
（2）由于政府投资与私人投资形成竞争关系，并且政府总是在这种竞争中获胜，因此，政府投资对私人投资产生了“挤出效应”。
3.风险投资体系欠发达
目前，风险投资体系处于无规则、低效率的运行状态，不能满足高新技术成果市场化、产业化的需求。
正是由于存在这些缺陷，我国的风险投资体系一直难以发展。在上述三个问题中，缺乏产权流动机制，是最根本性的缺陷。所以，建立我国的风险投资机制的核心，就是要建立一套有效的风险投资市场退出机制。
（二）债务性融资渠道不畅通
对于债务性融资而言，我国存在的主要问题是中小企业很难取得银行的贷款资金。产生这种状况的原因主要有以下几个：
1.国有商业银行经营体制和经营理念难以支持中小企业
我国目前的金融格局基本上形成了以中央银行为核心，四大国有商业银行为主体，多种金融机构并存的金融结构和体系。四大国有商业银行体制转换后，金融服务向“大城市、大企业”集中，其经营理念、机构设置、信贷资金配置和具体操作方式都围绕大企业展开，业务重点主要放在大宗批发业务上。目前尽管国有商业银行为认真贯彻中央扩大内需的方针，在银行内部设立了中小企业信贷部以支持中小企业发展，但银行内部与小额零售业务操作特点相适应的管理方式和操作规程并没有效建立起来，因而对中小企业贷款支持在质和量上都是极其有限的。
2.地方金融机构的主导作用尚未发挥
在金融组织体系的设计中，地方金融机构应该是支持中小企业的主体。但是目前，地方金融机构还没得到充分的发展，其主导作用还未充分发挥。从我国中小金融机构的现状看，不仅数量严重不足，而且面临进一步发展的诸多障碍。近二十年来，我国小型企业增长了20倍，而中小金融机构仅增长了2倍，机构数量与中小企业迅速发展的态势极不相称。
3.中小企业信用担保体系还不完善，支持作用未能发挥
我国担保机构面临的主要问题是：1、机构数量十分有限，目前在保中小企业户数仅为中小企业总数的13％左右，难以满足众多中小企业的需求。2、担保机构的资金规模及业务量有限。3、没有形成合理的与银行之间的风险共担机制。
二、完善我国中小企业融资的对策
（一）发展权益性融资方式
1.创造天使投资环境
首先，应加强有关天使投资的教育和引导。政府和专业机构应该通过媒体大力宣传、普及风险投资知识，帮助人们培养风险意识，树立正确的投资理念，通过介绍国外成功的经验，提高人们参与天使投资的积极性；其次，加强法律法规的建立和政府的支持引导。对于合法的天使资本投资应给予保护和鼓励。
2.发展非公开权益资本市场
首先，政府的职能要转变。我国政府应该改变非公开权益资本市场投资主体的产权主体地位，成为市场的管理者和监督者、政策制订者和执行者。
其次，要鼓励社会资金进入。实际上，我国民间资本参与非公开权益资本市场的投资活动并不少，动机也不弱。但关键问题是政府的许多政策压制了这种动机和资金的形成。实际上，减少限制，为合法的筹资活动提供宽松的市场环境，将会使市场的选择更有效，能更好的保护投资者的利益。
再有，要创造市场环境。发展非公开权益资本市场，需要建立一个良好的法制环境，维护市场中利益主体的正当权益，减少道德风险。
2.培育风险投资基金，并使其健康发展
（1）中小企业应是主角。
我国创业投资体系迟迟得不到发展的原因是多方面的。其中最主要的原因是，在支持高科技企业发展过程中，过于强调大公司的作用，过于依赖政府的资金投入和政策优惠。近几十年来，新技术的发展，除了航空技术等仍需要政府投入和大公司投入支持以外，绝大部分高新技术都以充满个性和全面创新为特色，而这些技术成果在推广和应用时往往首先被中小企业吸收，中小企业起到了举足轻重的作用。
（2）政府要发挥相应作用。
在我国的经济运行中，尤其是在上市公司的审批上，过于信赖政府的识别能力。在资本市场上，政府的职能应该转变，由审批变为加强监督。政府应承担创造环境、制定政策、实施恰当的监管角色，尽量减少投资，不去创造各种类型的新的国有企业。其中最重要的是设立一系列制度，调动和保护创业者的积极性。例如：放宽分配政策、保护知识产权、允许技术入股和发放职工、管理者的认股权证等，监督企业按照透明、诚信原则，定期公布信息，促进建立场外交易市场和二板市场，为上市公司创造条件。
（3）要有可行的风险投资退出机制。
要扩大风险投资市场的容量，扩宽风险资本的退出渠道，开发场外交易市场是切实可行的做法。因为，首先，创业风险投资体系支持的中小型高科技企业数以万计，在这些企业中，能符合二板市场的上市条件，在二板市场上融资和股权转让的却很少；其次，场外交易可以节约交易成本，有利于吸引中小投资者；另外，许多高科技企业的证券都具有较大的风险，而高科技企业在达到上市标准之前，都需要一个大量融资和股权整合的过程，通过场外交易来完成这一过程是最佳的选择。
（二）改进债务融资方式
为了缓解中小企业银行贷款难的问题，应从以下几方面进行改革：
1.大力发展地方金融机构
根据比较优势原则和金融市场细分原则，我国当前急需大力发展地方金融机构特别是地方中小银行来担当起主导地方中小企业融资服务的重任。发展地方中小银行的主要有四条途径：一是结合国有银行的集团化改造，在国有银行推行金融控股公司制，改一级法人为多级法人，目的是增强基层银行的独立性；二是将国有银行的县城机构改造为独立的地方银行；三是在试点的基础上，新设一批以民间资本为主的中小银行；四是选择一部分农村信用联社，通过吸收民间资本，将其改造为农村商业银行。
2.建立支持中小企业发展的政策性银行
建立支持中小企业发展的政策性银行可以从两个方面入手：一是从现有政策性银行派生出面向中小企业的贷款部门，并通过立法强制保证政策性金融机构对中小企业的融资比例。比如，可以考虑扩展农业发展银行的功能，要求其将一定比例资金投入县以下中小企业，使其成为支持农村地区中小企业发展的政策性金融机构。相应的资金来源可通过财政担保发债解决；二是新设政策性中小企业银行。在有条件的省市，可新设由地方财政出资或担保融资的中小企业政策性银行。允许地方财政发行债券，来解决其资金来源。
3.完善中小企业融资担保体系和机制
针对目前信用担保体系存在的问题，可以从以下几个方面努力：一是充分利用社会闲散资金，以扩大担保机构的资金规模；二是在完善政策性信用担保机构的同时，要按照分工合理、竞争有序的原则，构建商业性担保机构；三是明确担保行业的监管法规与管理制度。由于目前担保体系还存在很多不合理的.地方，这就需要法规制度予以规范。
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中小企业融资8
1 企业融资概述
融资，就是资金的融通，企业融资即作为资金的掌控者与使用者，企业进行资金上的融通行为，其本质就是反映企业自身生产经营与资金余缺情况，以及企业在未来发展过程中的需要，通过有效的预测与分析，从一定的渠道筹集资金供应，保证企业生产经营活动的正常进行。
2 我国中小企业融资存在的问题及成因
2.1 中小企业融资的现状及问题
第一，融资多为内源性方式。我国中小企业在发展过程中，内源融资形式占主要方面，许多企业在创业初期依靠自身的积蓄或者从亲友之间进行信用借贷，在发展时，由于中小企业规模较小，没有相应的担保或者抵押能力，无法进行外源渠道融资，这对于正处在发展黄金时段的企业来说会受到较大的影响，极易在日趋激烈的市场竞争中丧失发展良机。
第二，融资机构偏好大型企业。由于当前银行与企业信息存在着不对等的情况，很大程度上金融机构会偏向于经营状况较为稳定的大型企业，中小企业由于自身发展状况的限制，所得到的贷款份额不能与之抗衡，因此，间接融资渠道的偏好取向限制了中小企业的融资渠道与款项。
第三，中小企业融资成本较高。当前，中小企业在融资过程中所要花费的成本要高于大型企业，即使政府进行资金补偿也不能缓解中小企业发展窘境，尤其是在经济转型困难期，许多中小企业无法承担高额的融资成本，企业发展状况每况愈下。
第四，社会信用担保机构发展较慢。当前我国社会中担保机构数量较少，由于中小企业自身发展实力较弱，在向银行贷款时抵押物较少，需要有第三方进行信用担保的，但我国当前所发展起来的信用担保机构大多集中在发达城市，并且中小企业即使获得融资担保，其融资成本也要高于大型企业，这就使得许多中小企业被迫选择民间资本进行融资，增加了金融风险。
2.2 中小企业融资难的成因
第一，中小企业诚信水平不高。中小企业发展规模较小，由于要节省更多的成本，因此对于其财务、内控等管理较为缺失，财务信息失真，使得企业缺乏信誉积累，不能很好地满足银行信贷要求，银行对于中小企业形成了群体偏见，无形中加剧了其融资难度。
第二，中小企业缺乏抵押担保。许多中小企业规模小，资金少，资产流动较快，没有办法形成资产量化，所以能够进行抵押的抵押物积累较少，很难通过抵押的方式进行融资。加之中小企业大多采取家族式管理，企业内部财务还不完善，使得抵押担保存在不确定性。
第三，国家相关政策的不完善。中小企业在经济转型期存在发展困难的状况，但现有的扶持政策还不完善，各种配套细则尚未制定，并未给中小企业提供更为宽松的政策环境。
3 解决中小企业融资难的对策
为解决中小企业融资困境，我们应当从宏观与微观两方面着眼，对各项政策进行进一步的细化与明确。
3.1 国家政策的支持与完善
近些年，我国出台了关于促进中小企业发展的法律政策，这些政策在某些层面上仍具有实施上的缺陷。首先，当前许多保护中小企业发展的法律规定政策性较强，不具备一定的可操作性，在中小企业进行融资过程中实际应用效果较差;其次，许多法律条目对于概念的界定较为模糊，缺乏量化的规定与指标的界定，在执行过程中极易出现规定与实际情况之间的矛盾。因此，我们应从以下几个方面完善中小企业融资法律规定。
第一，完善相应的法律制度。首先，对现有的法律政策进行规范细化。国家应当对当前现有的中小企业保护法创建优良的实施平台，出台相关的法律细则进行规范，明确中小企业的权利与义务;除此之外，国家还应当出台有关中小企业的具有针对性的法律，完善中小企业风投机制，拓展中小企业融资渠道，在民间资本不断进入风头领域的同时切实用法律政策对其进行全面的保护。其次，完善相应的配套法律体系。在立法过程中，应当注重各个法律条目之间的联系，防止出现法律空白。最后，建立健全关于保护投资者的法律规定。我国现有的《中小企业促进法》中明确了中小企业投资市场的理念构架，对于中小企业发展与投资者的保护有着指引性作用，但当前尚未推行对投资者保护专门的法律条文，因此，为进一步推动中小企业融资发展，应当率先制定并完善对投资者相关权益的保护制度。
第二，完善信用担保体系。首先，完善其运行体系;一方面，设立相应等级的担保基金，完全实现政企分离，提升担保机构的能力;另一方面，建设再担保制度，有利于规避相应的投资风险，财政部门从预算中进行专项拨款用于保证担保机构的金融风险补偿，以此激励信用机构更好地为中小企业融资工作服务。其次，完善其风险防控体系;担保机构应当建立起风险预警机制，将担保活动与风险防范工作进行有效结合，对每一个环节、每一名工作人员都能够实现控制，在对借款人的信用状况、债偿能力做出了解与分析后，预估风险可能，及时做好防范措施，一旦风险发生，可以根据相应的责任划分进行补偿工作。除此之外，还要进一步划分风险担保机构与金融机构的责任担当，明确具体的划分比例，将担保份额与责任实现科学规划，进一步完善当前的担保体系设置。最后，完善其社会服务体系。政府应当明确信用担保体系的重要作用，借鉴国外的先进建设经验，强化各项监督与准入工作，进一步建立起全方位的社会征信体系，建设征信市场，搭建多元中心平台，建立起中小企业的信用档案，为贷款、融资工作提供相应的保障依据。
第三，建立并完善民营金融机构。首先，建立中小企业针对性银行，其首要职责是落实国家对于中小企业扶持的各项政策，将资金扶持的方式转变为政策性银行形式，在工作开展时可借鉴其他政策性银行发展模式，持续推进对于中小型企业的扶持工作。其次，放宽民营资本银行准入标准，鼓励其与国有银行进行良性竞争，在市场中共同建立起多元的融资途径。
3.2 中小企业内部政策的完善
3.2.1 建立健全相应的财务制度
当前许多中小企业在会计制度的运行中暴露出有关规范与真实性方面的问题，主要体现在两个方面：
(1)中小企业的会计工作意识较差。当前许多中小企业会计部门并未建立起或执行相关规范，会计人员素质普遍较低，多为外聘人员，其工作效率也由自身知识构成不足、专业水平欠缺的因素而较为低下。中小企业在发展过程中缺乏法律意识，过度干预会计工作，财务人员往往因利益熏心而使得其监督职能沦为一种形式。
(2)企业法人资产无法清算，清算主体较为模糊。当前许多中小企业在财务问题上比较谨慎，通常会发展成为家族式管理，财务团队由股东或股东的亲属组成，这就造成了在资金转入过程中出现个人账户与经营账户混乱的现象，这样使得会计账目会出现混乱状态。
综上，中小企业应当从两方面进行完善。
第一，完善中小企业会计制度，将其执行情况进一步落实。中小企业在发展与经营状况上大不相同，形成多元发展态势，当前我国在中小企业会计制度的落实上已开始注重规范，在下一阶段的工作中，更应建立与落实相关细则，加强会计工作程序的监督、落实相应职责责任，加强会计信息的真实性等，落实会计制度。
第二，建立中小企业内部财务控制机制。对中小企业财务制度的内控，就是要利用相应的措施严格财务制度执行，防范内部财务风险。建立完善的会计内控机制，是提高会计执行效率的关键环节，政府应当对中小企业内部控制重新定位，确保企业所做账目的真实可靠性，确保中小企业在管理上更加具有时效性。
3.2.2 完善自身信用等级
当前，中小企业在信用等级提高上还存在许多问题，使得社会对于其信用情况产生怀疑，缺乏信心，主要体现在以下两方面。
第一，中小企业不具备诚信意识，在经营管理过程中频频出现偷税漏税、违约、违背合同等现象，并没有真正意识到诚信对于企业发展至关重要的作用，使社会群体普遍对于中小企业的诚信问题具有不良印象。
第二，社会对于中小企业失信惩治力度较轻。我国企业征信体系尚不完善，对于其失信行为处罚力度不够，无法用更为严格的制度约束其不良行为，因此，许多中小型企业在当前社会市场经济竞争中只注重短期利益而选择违约行为。
坚守诚信原则是中小企业更好地进行融资、获取贷款的重要途径，主要有两个措施：
(1)在企业内部形成科学的经营管理机制。在内部控制管理中，加强企业经营决策的科学性，信息能够实现公开化处理，在不断发展过程中找到自身发展缺陷，提升经营管理水平，将诚信理念贯彻在工作各个环节中，营造良好的工作氛围。
(2)政府应当加大对于中小企业失信的惩治力度。各级政府应当从自身做起，以身作则，通过自身的带动效应让更多的中小企业能够从根本上改变失信行为，维护自身的品牌诚信。除此之外，对于失信频率较高的中小企业应当加大监管、惩治力度，对于多次出现违约、失信行为的企业进行社会通报，在全社会营造健康的竞争发展氛围。
4 结语
我国经济发展离不开中小企业，其在拉动经济增长、稳定社会秩序、增加就业岗位等方面起到重要作用，随着经济转型期的来临，中小企业融资难的困境更为凸显，因此，我们应当从宏观与微观两个角度对中小企业发展进行规划与展望，进一步加强对中小企业在融资问题上的扶持力度，不断推动中小企业健康稳定发展，促进中国经济在转型期内的稳步增长。
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摘要：中小企业在解决社会就业问题、技术创新问题、维持社会稳定等方面起着重要作用，然而融资难问题一直制约着我国中小企业的健康发展。本文针对中小企业自身的特点，采用主成分分析与Logistic模型相结合的方式，同时引入定性指标与定量指标，构建了中小企业违约概率模型，该模型考虑了误判损失，模型拟合度较好，能够很好地预测中小企业的违约风险。
关键词：定性指标；定量指标；主成分分析；Logistic模型
一、引言
中小企业在解决社会就业问题、技术创新问题、维持社会稳定等方面起着重要作用，然而融资难问题一直制约着我国中小企业的健康发展。盛世杰等[1]认为，引入政策性担保机构是解决中小企业融资难问题的有效方法。黄明刚等[2]分析了贫困地区中小企业融资现状，认为中小企业融资难的主要原因在于中小企业融资信息不对称，导致银行对中小企业融资的逆向选择、道德风险和信贷配给不足。希伦等[3]对深圳证券交易所的20家创新型中小企业的数据进行了实证分析，认为利用层次分析法能够很好地对创新型中小企业融资能力进行合理评价与分类。李昕阳[4]认为，商业银行针对中小企业信用的评级体系,已无法适应中小企业发展以及金融体制改革的要求。GiulianoIannotta等[5]认为债务市场不透明，评级信息恶化，将刺激投资者花更多的本钱在非公开信息的收集上。KennethS.CHAN等[6]认为，在中国，小企业信贷约束问题明显。中国的金融改革措施并没有有效缓解中小企业所面临的融资难困境。本文针对中小企业自身的特点，借鉴我国商业银行企业资信评估指标体系以及相关文献研究，共筛选出18个定量指标（财务指标）和5个定性指标(具体内容如表1所示)，采用主成分分析与Logistic模型相结合的方式，构建了中小企业违约概率模型。该模型考虑了误判损失，模型拟合度较好，能够很好地预测中小企业的违约风险.
二、模型构建
主成分分析由于财务指标往往具有很强的相关性，而logistic模型对自变量的多维相关性较为敏感，因此，为减少变量之间的相关性，本文首先采用主成分分析方法，对财务指标进行了降维处理。本文的财务数据均来自于锐思数据库，从20xx年1月1日到20xx年1月1日的制造型企业上市公司年报数据。
（1）KMO和Bartlett检验。主成分分析是用于把众多相关变量缩减为较少的不相关的主成分变量的一种方法。因此，用于主成分分析的原始变量之间必须具有一定相关性，因而在做主成分分析之前，需要对数据的相关性进行检验，即进行KMO和Bartlett检验。由表2可以看出，KMO测度和Bartlett检验指标均显示相关变量的相关性较强，有必要对相关指标进行主成分分析。
（2）基于特征值准则的因子个数的确定。财务数据的各主成分变量的特征值与贡献率如表3所示。由表3可知，根据特征值准则，当前样本数据条件下的初始因子个数应该为7个。并且这7个指标的累计解释方差的比例为78.961%，保留了原有数据的主要经济信息。
（3）求解主成分表达式。通过SPSS18.0求得因子负载矩阵如表4所示.
三、结论
由于中小企业的财务规范性较差，抵御风险的能力较弱，因此本文在构建模型时，同时引入了定性指标与定量指标，并针对中小企业自身的特点，采用主成分分析与Logistic模型相结合的方式，构建了中小企业违约概率模型。通过引入定性指标，减少了对财务指标的依赖和中小企业财务不规范的影响，所构建的模型拟合度较好，能够很好地预测中小企业的违约风险，为进一步探讨中小企业融资难问题奠定了基础。
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1.1企业融资的含义与动机
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对融资的解释为：融资是指为支付超过先进的购货款而采取货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。国内对融资的定义有两种：一是资金融通；二是指储蓄向投资的转化。
企业融资是社会融资的重要组成部分，是企业根据生产经营等活动对资金的需要，通过一定的渠道，采取一定的方式，获取所需资金的一种行为。
企业融资的动机可以分为以下几种：
一 设立性融资动机：是企业设立时取得资本金而产生的动机。
二 扩张性动机：是企业为了扩大生产规模或增加对外投资而产生的追加融资动机。
三 调整性动机：是企业因调整现有资金结构的需要产生的动机。
四 混合性动机：是企业同时既为了扩张规模，又为了调整资金结构而产生的动机。
1.2企 业融资的分类
一 按资金的来源渠道不同，分为权益性融资和负债性融资
企业通过发行股票，吸收直接投资，内部性积累等方式融得的资金属于企业所有者权益或自有资金。通过发行债券，向银行借款，融资租赁等方式融得的租金属于企业的负债或借入资金。
二 按照是否通过金融机构，分为直接融资和间接融资
直接融资是指资金供需双方通过一定的金融工具直接形成债券债务关系或所有权关系的融资形式，主要方式有商业票据，股票，债券等；间接融资是指资金供需双方通过第三方金融中介机构间接实现资金融通的活动，如银行借款，金融租赁，典当等。
三 按照资金取得方式不同，分为内源融资和外源融资
内源融资是指企业利用自身的储蓄（如折旧，留存收益等）转化为投资的过程；外源融资是指吸收其他经济实体的闲置资金，使之转化为自己投资的过程，如发行股票，债券，商业信贷，银行借款等。
1.3 融 资渠道和融资方式
1.3.1 融 资渠道
融资渠道是指客观存在的融得资金的来源方向与通道。我国企业目前的融资渠道主要有：（1）银行信贷资金；（2）其他金融机构资金，如信托投资公司，保险公司，租赁公司，证券公司，财务公司等；（3）其他企业资金，包括企业法人之间的相互投资和商业信用等；（4）居民个人资金，指企业职工和居民个人结余货币，作为“游离”于银行及非银行金融机构之外的个人资金，可以作为企业的民间资金来源；（5）国家财政资金，不仅包括国家对企业的直接投资和政府设立的各种企业扶持资金，还包括“税前还贷”，税金减免等优惠政策而形成的资金；（6）企业自有资金，也叫企业的内部留存，主要包括折旧，提取公积金和未分配利润等。
1.3.2 融 资方式
融资方式是指可供企业在筹措资金时选择的具体筹资形式。
我国企业目前可供选择的筹措资金的主要方式有：（1） 吸收直接投资 （2） 发行股票 （3）利用留存收益 （4） 向银行借款 （5） 利用商业信用 （6）发行公司债券 （7） 融资租赁 （8） 杠杆收购
1.4 融 资原则
企业融资涉及融资渠道与方式，数量，时机，结构，风险，成本等多方面。企业融资的最终目的无非是以最小的资金成本换取最大的企业价值，企业融资应当有利于实现企业顺利健康成长和企业价值最大化。总的来说，企业融资要遵循以下原则：
一 规模适当原则。企业融资并不是越多越好，因为企业融资过剩会造成融资成本的增加，造成资金浪费。企业财务人员应认真分析企业的状况，预测资金需求量，合理确定融资规模。
二 筹措及时原则。过早的融资会形成资金的投放前的闲置，同时若资金筹措滞后，会错过资金投放的最佳时机，造成损失。企业财务人员必须熟悉资金时间价值的原理和计算方法，合理安排融资时间。
三 来源合理原则。不同来源的资金，对企业的收益和成本有不同的影响。企业应认真研究资金来源渠道和资金市场，合理选择资金来源。
四 方式经济原则。不同的融资方式融得的资金的成本不同。企业应对各种融资方式及其特点加以分析，对比，选择经济，可行的融资方式；同时企业应确定合理的资金结构，以降低成本，减小风险。
中小企业融资11
（一）健全中小企业融资的政策法律体系，提升政府扶持力度
改善当前我国中小企业融资的政策环境，从而更好地为中小企业的发展提供制度性的保障，是故，营造良好的政策环境就成为了缓解中小企业融资难的一条重要途径。所以，目前要进一步完善支持中小企业发展的政策法律体系，全面落实细化扶持中小企业发展的政策措施，对不利于中小企业融资发展的法律法规逐步进行修改，取消一些不合理的限制性条件，扩大中小企业的市场准入条件，降低准入门槛，拓宽中小企业发展空间。此外，还要进一步健全中小企业的社会服务体系，注重社会中介组织的发展和培育，从而大大提升中小企业的市场融资力。
（二）建立起中小企业的信用担保服务体系，缓解企业融资担保难问题
制定中小企业的行业准则与标准，引导社会上对中小企业进行资金房贷的担保机构建立和完善自己的内部管理机制，并积极开展对担保机构的资信评级和绩效考核，加大对从业人员的多层次培训，提高这些担保机构的资信水平和业务能力，鼓励这些担保机构开展股权投资等创新业务。特别是针对中小企业扩大抵押担保品范围，简化贷款手续、降低费用，进一步完善中小企业的土地、房屋、设备等物权作为抵押担保品的制度体系。同时，鼓励使用中小企业的一些发明权、专利权、商标权等知识产权作为抵押担保品，积极扩大中小企业的信贷范围。
（三）强化中小企业的制度建设，提升其自身素质和信用等级
解决中小企业融资难的问题，如果从根本上说，还需要中小企业从内在提升其自身素质，包括其信用等级。因此，一定要按照现代中小企业制度的要求，逐渐完善中小企业的内在治理结构，改善和规范中小企业的财务运行质量。加大中小企业的培训力度，从而为中小企业的经营管理者提供关于产业政策、创业培训、财务知识及信息化等方面的一系列专业化培训，最终提升中小企业的经营管理水平。当然，最根本的还是要提高中小企业的自主创新能力，使得他们走出一条创新的发展道路。
（四）加大资本市场的利用度，拓宽中小企业的直接融资渠道
首先，要加快完善多层次的资本市场体系。当前，中国创业板正式启动，低门槛进入，严要求运作是其最主要的特点，经过了近几年的发展，可以说当前为中小企业融资服务的多层次市场体系正不断健全。因此，今后一定要加快扩大市场容量，更好地满足中小企业多样化的融资需求。其次，要大力发展中小企业的集合债券，它作为中小企业重要的融资途径，应继续在总结试点的基础上，扩大发行范围，给予政策支持。再次，积极培育和发展中小企业产权交易市场，为各类中小企业实施资产重组，搞好资本运营，实现企业资本扩张，提供交易平台。最后，还要鼓励有关部门和地方设立创业投资引导基金，发挥政府资金的杠杆效应，大力发展直接投资市场，引导社会资金设立，支持中小企业的创业投资。
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