中小企业债券融资解析

时间：2024-06-10 23:50:56 创业融资我要投稿

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中小企业集合债券融资解析

　　何为中小企业集合债券

　　单个中小企业发行企业债可能性很小，如果将一批中小企业捆绑起来，则发债的可行性将大增，这就是所谓的集合债券。

　　具体而言，中小企业集合债券是通过牵头人组织，以多个中小企业所构成的集合为发债主体，若干个中小企业各自确定债券发行额度，采用集合债券的形式，使用统一的债券名称，形成一个总发行额度而向投资人发行的约定到期还本付息的一种企业债券形式，它是以银行或证券机构作为承销商，需由担保机构担保，评级机构、会计师事务所、律师事务所等中介机构参与的新型企业债券方式。

　　集合发债优势凸现

　　实际上集合债券在债券市场并不是新鲜事物，早在1998年的时候就曾有过尝试，中关村地区和苏州地区都曾组织过本地区的高新技术企业集合发债。但直到2003年03高新债的推出及在2006年成功兑付，这一做法才开始得到监管部门的认可。而此次尝试无疑大大降低了管理层对发债风险的担忧，也为中小企业拓宽融资渠道寻找到一个新方向。

　　首先，集合债的发行，可以拓宽中小企业的融资渠道，不再局限于银行贷款和中小板IPO融资渠道。由于存在信用、规模等约束，单个的中小企业发债根本不太可能，而集合债券运用了信用增级的原理使中小企业发债变得相对容易，可以为一批有发展潜力的中小民营企业提供融资机会，拓展新的融资渠道。

　　其次，债券融资是综合成本最低的外源融资方式，企业债券发行利率低于同期限商业银行贷款利率，节约了企业财务成。与银行贷款相比，比如贷款一亿元，如果采用债券融资，其资金成本要比同期银行贷款每年节约35%左右;与股权融资(上市)相比，发行企业债券不会影响到企业所有权结构，不会摊薄每股收益，而且综合成本低于上市。

　　此外债券融资还有“税盾”优势，债券利息可在税前支付计入成本，而且设计灵活，符合不同投资项目需求，投资群体广泛，具有明显的广告效应，还可以优化企业财务结构，为企业开拓其他市场化融资方式打下基础。

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