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小贷融资有什么方式
融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，[1] 也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机(扩张与还债混合在一起的动机)。
天津汉红股权基金管理公司发行的汉红伍源股权投资基金即为最典型的案例。根据公开资料，这款产品期限为1年半，预期年化收益率根据投资规模不同分别为9%、12%不等，总规模为5000万元。它的投资方式是，对小额贷款公司进行股权投资，每六个月进行一次收益分红，到期小贷公司承诺进行溢价回购。
一位多次帮助设立PE基金的律师表示，这种方式对小贷公司的好处是，虽然类似于债权融资，但放大了小贷公司的资本金。由于小贷公司债权融资的额度跟资本金直接相关，间接也能扩大公司在债权融资上的额度。
按照银监会规定，小额贷款公司可向不超过2家银行业金融机构融入不超过资本净额50%的资金。
目前天津汉红已经发行至少五个相关产品，分别投向宁夏、山西等地的小额贷款公司。而经营此类产品的，并不只有天津的基金。
长松咨询财务专家刘国东表示，在重庆和山西两地均有大量的小额贷款公司，因此也催生了当地募集、当地投资的小额贷款公司股权基金。“山西是因为民营企业家较多，对当地的小额贷款公司的经营状况知根知底。重庆很多小额贷款公司与房地产关联比较大”。
大部分小额贷款股权投资基金的投资期限为2至4年，采用股权回购的模式进行操作。
一位信托公司人士表示，“这类股权投资基金产品其实与信托类似，只不过他们可以逃避监管层的窗口指导和管理，而且方式可以做得更加灵活。”
对此，长松咨询财务专家刘国东并不认同。她觉得与信托相比，“股权基金可以进行组合投资，对冲经营风险，刚性兑付的压力也要小得多”，“成熟的小额贷款公司股权基金投资小贷公司应该每家只投资5%至10%，以组合来对抗可能的经营风险。”
长松咨询财务专家刘国东坦承，小额贷款股权投资基金对于追求高收益的投资者来讲，可能并非一个合适的产品。“小贷公司的利润受到四倍银行贷款利率的限制不可能太高，而股权投资基金则是在这个利润率里面再分一杯羹。”
与IPO基金甚至信托动辄12%以上的收益率相比，小贷股权基金预期年收益一般在10%左右。而小贷股权基金多采用区域化募集、区域化投资，也是因为这类基金的投资者并非为搏高收益而来，只是想获取稳健和低风险的收益。
“大量的小微企业贷款需求决定了小贷公司只要有钱，扩张起来就不是难事，主要是做好内控。”高说。
不过，对于高所说的小额贷款公司股权基金风险低的特点，亦有强烈的反对意见。一位信托人士认为，对金融性企业进行评估是股权投资的一大障碍。“对小额贷款公司进行股权投资是否有成熟的模式和评价标准?”
长松咨询财务专家刘国东表示，“目前基金的尽职调查还是侧重历史股权关系的理顺、公司业务流程和内控机制的梳理。”
在对投资者的保障上，这类基金一般采用小额贷款公司原股东无限连带责任担保的方式。但小额贷款公司的原股东实力并不是很强。
可资对比的是发行非常多的上市公司限售股的质押融资信托计划。其中一般有非常完善的止损措施，譬如抵押率一般在40%，一旦股票跌倒80%，即会有警示;跌至60%即会触发项目方的提前回购协定。
“这样才能真正的保证客户收益。”前述信托公司人士说。“无论多么分散投资来对冲风险，既然是在做两年的短期产品，现金流方面的压力就一定很大。”
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