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融资租赁优化承租人财务结构的9大优势
引导语：有关融资租赁的优化承租人财务结构，下面是小编收集的九大优势知识，欢迎大家阅读学习。
1.第一还款来源的变数增大
租赁项目的第一还租来源是基于承租人以租赁标的物开展主营业务，实现外延扩大为主(也有装备、技术升级等内涵扩大)的再生产，其主要根据还是承租人过去积累的客户、技术、团队等，当下的供给能力满足不了客户、市场的需求，是租赁设备、扩大产能、提质增效的原始动因。但对于围绕大中型企业配套服务的中小企业，在市场波动中毫无控制能力与自我发展能力，便使得过去的成功反倒成为发展的包袱——以租赁等负债扩张，一不小心成为压死骆驼的最后一根稻草。简而言之，在经济下行的新环境下，以过去的业绩来预断未来收益的模式，已出现巨大的偏差。而融资租赁对介入实体经济的行业研究贫乏，甚至人云亦云，轻信承租人的判断，都是极其危险的。
2.抵押物变现难、变现率低
姑不说承租人缺乏抵押物或抵押物不足的现状(否则可从银行获得更低成本的资金)，即使有抵押物——主要指土地、房产，但要出手变现变得十分困难，尤其是工业用土地、厂房更难，变现率往往是司法二拍打八折，三拍再八折，不能成交即按评估的6.4折(64%)抵偿债务。虽然价格不高，物有所值，但以物偿债使出租人等债权人的流动性受到很大影响。
3.租赁物本身难以对抗风险
机械加工设备、车辆等，新旧设备的市价落差巨大(即该类设备经初期使用后的折扣大而后期的市价相对稳定)，而且一个行业出现较多经营风险，新进入者谨慎，二手设备的买家面窄，更不易成交。尤其是钢材价高时购置的重量级设备，现在因钢材大幅跌价致使设备更不值钱了，严重者只视为废铜烂铁加以处置了，最多回收个零头。由此反省，银行只认同设备按市价的30%设置抵押，确实有一定的道理。
4.经营性租赁表外融资功能行将消失
国际会计准则已规定经营性租赁必须计入会计报表，原来经营性租赁的账外核算原则已改变，其表外额外融资的功能不复存在，设备的经营性租赁将受到较大影响。
基于上述判断，未来几年以融物为主要目的的融资租赁的发展策略将作出新的调整：
深入钻研行业发展的周期性规律
融资租赁公司应集中力量(主要是风控条线的力量)，深刻研究承租人所在行业的产业发展周期性规律，进而选择主要介入处于产业快速发展阶段的行业，议规避高的风险。即便出现个体风险，也可由行业的大发展予以兼并、转让，加以转移、消化风险。对于符合产业发展规律，政府又高度重视的行业，可积极跟进，寻找商机。因为比之于纯商业项目，多一层政府的力量，不仅承租人可获得政府的补贴，降低生产经营成本，而且出租人介入这类项目一旦出现经营困难和风险，也可从政府获得风险的分担。
目前，融资租赁公司因规模小，重视不够，极少开展业务拓展的行业研究，更鲜见融资租赁对行业判断的独到见解，这需要所有的租赁公司和融资租赁人共同努力，无论对于自我发展、自我避险、自救救人，还是规范行业理性发展的大局，都显得日益迫切和重要。
大力推进专业化经营
融资租赁公司致力于少数几个专业化领域，把注意力高度集中于专注的细分行业，可以深刻把握这些行业、企业的发展走势，厘清企业的上下游联动关系，吃透该产业核心(大)企业的情况，以有助于判断租赁项目的前景(第一还款来源)，而避免信息不对称带来人云亦云、心无主见，此为其一。
其二，在一个专注的领域积累众多的客户，按照同业易兼并，二手设备只有同业消化的原则，可以在客户中转移设备风险，为二手设备找到出路，为失败的项目找到下家。
其三，专注于一个行业，还可调动上下游企业控制资金的专门用途，从第三方(原料的供应方和产品销售方及业务合作方等)掌握承租人的真实经营状况，以掌握收回租金的主动权。
基于此，金控租赁致力于大交通、民生工程和节能环保三大领域的专业化经营，必须有足够的耐心，坚持深耕数年，未来将释放出巨大的潜能。
坚持分散原则
人们将融资租赁通俗地理解为：已有三台设备不能满足市场之需，而“按揭”增加两台设备，最终是以五台设备挣取的收入来支付两台设备的租赁价款。其实这种是融资租赁最经典的商业模式。
当下，大多数融资租赁公司一则为生存，二则为避险而倾情于政府基础设施项目，强调的是融资租赁的融资性，是类信贷业务，这类业务单笔量大，完全建立于政府信用之上。
融资租赁与银行的最大区别在于银行有自身的可持续的分散的资金来源——存款，而融资租赁的资金来源往往是与租赁项目一一对应的，且负债是刚性、过于集中的租赁项目，一旦不能及时收取租金，融资租赁公司几乎无力调剂，势必影响融资租赁公司自身的信用，处理不妥，极易酿成多米诺骨牌效应。因此在经济新常态下，融资租赁在发展以融物为主要目的的业务中，务必坚持项目、单笔租赁额度的分散性，以增强自身经营的灵活性(一个相对不大的资金蓄水池可缓解支付到期债务的压力)，降低不良资产;即便出现一笔坏账，对公司的破坏力也不大。
专业化经营与项目分散原则的结合点在于：专业化要求行业要集中，而行业内的单个承租人、单笔租赁的额度要相对分散。可见二者是不矛盾的。
融资租赁公司的筹资渠道及筹资方式
一股权融资
股东增资
股东增资的方式，从行业来看，主要集中在金融租赁公司。金融租赁公司资产规模快速增长，按照银监会的规定，金融租赁公司的杠杆率不得超过12.5倍。多家金融租赁公司达到上限，股东进行增资。
如：2011年9月江苏金融租赁、2012年12月工银租赁，以及中联重科、柳工等充分利用其母公司为上市公司的优势，通过母公司募集专项资金的方式，从证券市场融资后注资。
海外上市
2011年3月30日，远东宏信有限公司在香港主板上市，开国内租赁公司海外上市的先河，发行股票8.16亿股，募集资金51亿元港币。并借助香港金融市场优势，陆续发行人民币债券、中期票据、开展银团贷款等业务。
借壳重组上市
2011年，渤海租赁通过借壳重组ST汇通公司在中国大陆主板上市。借壳上市后，渤海租赁融资渠道进一步多元化，不断开展资本运作进行融资。
引入保险资金作为战略投资者
保险资金的引入除进一步优化公司股权结构外，也有利于其未来通过保险公司开展融资。
2013年1月，远东宏信宣布，公司股东中国中化集团全资子公司Greatpart Limited已经于1月6日将共374,805,560股或11.38%公司股份，通过瑞银香港分行配售台湾的国泰人寿保险股份以及其他若干投资者。
二债券融资
银行信贷融资
(1)有追索权保理
有追索权保理是目前各家租赁公司运用较多的产品。通过该产品，租赁公司可以有效的防范流动性风险，实现租金收入现金流与还款现金流的匹配，避免短借长投的风险，同时，因保理融资界定为贸易背景下的融资，为银监会和人行鼓励的品种，在此紧缩性信贷环境下，银行在此品种下有较多的头寸和规模。
(2)无追索权保理
目前开展无追索权保理融资的公司主要基于如下目的：一是为了改善控股母公司财务报表;二是金融租赁公司为了减少拨备计提，多采用无追索权保理。
在实际操作中，金融租赁公司在项目运作上仅仅为资金通道或者资金管理人，通过做成项目后立即开展无追索保理，实际出资人仍为银行，这也是银行规避监管限制，通过租赁公司放贷的一种变通。
(3)同业拆借
金融租赁公司利用金融机构的自身优势，通过同业拆借市场开展短期流动资金拆借，拆借资金期限为3个月至1年，实务中拆借期限多为3个月，用于项目上，虽然存在资金错配的风险，但因成本远低于其他融资方式，处于利润考虑，金融租赁公司仍多采用此方式，同业拆借方式约占全部融资的80%-90%，国有商业银行控股的金融租赁公司尤其偏爱此种方式。
(4)流动资金贷款
根据银监会的监管要求，各金融租赁公司不能从母行直接获得融资，因而在实际运作中，各金融租赁公司母行交叉为其下属租赁公司授信，在授信项下开展中长期流动资金贷款筹。其他租赁公司采用与合作银行直接授信的方式开展。部分跨国公司设立的融资租赁公司利用外资银行开拓中国市场的需求，加之外资银行与其母公司有较为广泛的业务往来，通过与外资银行开展中长期贷款融资，融资成本往往较低，在货币政策紧缩下可以拿到基准利率甚至基准下浮利率。但在不算宽松的金融市场中，银行对此限制较多，各家租赁公司运用比例不大。
(5)银团贷款
2011年9月21日，恒信金融租赁有限公司获12亿银团贷款。该银团是由国际开发银行牵头安排，联合中国建设银行、上海农商银行共同组成。同年9月26日，恒信再获20亿银团贷款，该银团由中国银行上海分行牵头安排，联合中国农业银行、交通银行及中国工商银行共同组成。上述银团贷款的成功，也为中国融资租赁公司融资打开了全新的渠道。
(6)银行理财融资
所谓银行理财融资即金融租赁公司通过将租赁资产注入银行理财资产池发行结构化产品融资。限于成本方面的'考虑，金融租赁公司采用此方式融资发行的最长理财产品为90天，因而仍然存在资金错配风险。其他租赁公司发行的理财产品最长可达三年，基本与业务资金匹配。
(7)银行承汇兑票
2012年票据融资呈现上升的特点，各厂商系租赁公司运用银行承兑汇票较多，常常以差额保证金的方式运作。
债市融资
(1)金融债券
2009年央行与银监会联合发布公告，允许符合条件的金融租赁公司和汽车金融公司发行金融债券以来，金融债券成为金融租赁公司又一新型融资渠道。但限于目前国内对租赁资产的认可程度、债券的存续期、监管要求及流动性因素限制，金融租赁公司发行金融债券在用款时效、规模、成本上仍存在诸多局限。(最近3年连续盈利，最近1年利率不低于行业平均水平;最近1年不良资产率低于行业平均水平，在实务中，银监会的上述规定常常是自相矛盾的，金融租赁公司常常只能满足之中的一个条件，因而金融债券较难获批)
(2)点心债
即香港人民币债券。以其融资成本低、期限较好的匹配租赁期限等独特优势，日益成为租赁公司融资的主要渠道之一。
跨国厂商设立的融资租赁公司依托其母公司在全球的品牌知名度、在全球金融市场融资的便利性开展融资。如卡特彼得公司继2010年11月在香港发行10亿元人民币债券后，2011年7月再度赴港发行人民币点心债，债券用途主要用于开展融资租赁业务。此外，三井住友、欧力士等融资租赁公司亦通过此方式融资。
(3)中期票据
2012年4月，远东宏信公告订立中期票据计划，据此，远东宏信可透过根据美国证券法获豁免注册规定的交易，向专业及机构投资者发售及发行本金总值不多于10亿美元(或以其他货币计算的等额金额)的票据，计划为增强其未来融资或资本管理之灵活性及效率提供了一个平台。此项计划是继银团贷款、点心债后，打通的又一引入长期资金的融资渠道，这也为未来其他公司开展融资提供了范例。
三专项资产管理计划
2010年11月，中国证监会发布《证券公司企业资产证券化业务试点指引(试行)》，资产证券化业务再次启动。
2012年11月“工银租赁专项资产管理计划”获证监会通过，成为国内金融租赁企业首支获批发行的资产证券化产品。金融租赁公司开展此项融资更多的是基于出表的考虑。
该项计划较好的匹配和项目租赁期限，且融资成本在同期贷款基准利率左右，成本相对合理，唯一不足的是时效较差，从计划设立到实际发行用时过长且监管部门对此仍持谨慎态度，不易批复。
四信托融资
与银行信贷融资方式相比，信托融资由于面向公众投资者，规模受到货币政策影响较小;但是当前成本较高，要求项目有足够高的收益率进行成本覆盖，因而仍未成规模。
五海外融资
此方式仅为外商投资融资租赁公司可以开展。外资融资租赁公司依据中国大陆对外债管理的相关规定，与海外银行开展应收租金保理、银行贷款等方式进行融资。若公司在中国大陆划分为外商投资企业，按照现行有关外债管理规定，外商投资企业借用的外债规模不得超出其“投注差”，即外商投资企业借用的短期外债余额、中长期外债发生额及境外机构保证项下的履约余额之和不超过其投资总额与注册资本的差额。因此可根据注册资本与借用外债的关系在国外进行融资。
六转租赁、联合租赁融资
此外，厂商系租赁公司还通过与金融租赁公司开展的转租赁、联合租赁进行融资，如交银租赁与中联重科、三一、徐工等厂商下属租赁公司开展的联合租赁等。
海工融资租赁有限公司主营城投融资租赁、政府平台融资租赁、央企国企融资租赁、上市公司融资租赁、基础设施融资租赁、道路管网融资租赁、医疗教育融资租赁、清洁能源融资租赁、海工装备融资租赁等业务。
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