企业融资：14种主要融资方式分析比较

时间：2022-04-16 10:34:10 创业融资我要投稿

企业融资：14种主要融资方式分析比较

　　企业的发展，是一个融资、发展、再融资、再发展的过程。一般企业都要经过产品经营阶段、品牌经营阶段及资本运营阶段。企业主要融资方式有哪些呢，下面是小编为大家整理的相关内容，欢迎阅读！

　　一、吸收投资

　　吸收投资的方式融资是指非股份制企业以协议等形式吸收国家、企业、个人和外商等的直接投入的资本，形成企业投入资本的一种筹资方式。投入资本不以股票为媒介，适用于非股份制企业。是非股份制企业筹集股权资本的一种基本方式。在合伙企业中，两个及以上的人员共同出资可以看作为吸收投资而成立。中外合资企业、中外合作企业的成立，亦可看作是吸收中方或外方的投资，获得相应的股权，或者协商的股权。对于有限责任公司，吸收投资便成为吸收股东，但局限于50人以下。对于股份公司来说，发起设立人只能作为共同的投资方，一旦吸收投资，则吸收的投资性质将改变，直接成为发起人;对于募集设立，发起人只认购发行股份的一部分，其余部分向社会公开募集或者特定对象募集吸收投资，从而成立股份公司。当然，以上的合伙企业、中外合资企业、中外合作企业、有限责任公司、股份有限公司及以上形式吸收的直接投资也可以是非股权参与，具体由协议来确定。

　　二、发行股票

　　股票具有永久性，无到期日，不需归还，没有还本付息的压力等特点，因而筹资风险较小。股票市场可促进企业转换经营机制，真正成为自主经营、自负盈亏、自我发展的法人实体和市场竞争主体。同时，股票市场为资产重组提供了广阔的舞台，优化企业组织结构，提高企业的整合能力。

　　三、银行贷款

　　银行是企业最主要的融资渠道。按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。银行对一些经营状况好、信用可靠的企业，授予一定时期内一定金额的信贷额度，企业在有效期与额度范围内可以循环使用。具体来说，现在银行开展过的为企业融资相关的贷款包括如下五种方式。

　　资产抵押贷款，中小企业将资产抵押给证券公司或商业银行，由相应机构发行等价的资产证券化品种，发券募集的资金由中小企业使用，资产证券化品种可通过专门的市场进行交易。担保基金来源于当地政府的财政拨款、会员自愿交纳的会员基金、社会募集的资金、商业银行的资金等。信用担保机构大多实行会员制管理的形式，属于公共服务性、行业自律性、自身非盈利性组织。会员企业向银行借款时，可以由中小企业担保机构予以担保。中小企业还可以向专门开展中介服务的担保公司寻求担保服务。当企业提供不出银行所能接受的担保措施时，如抵押、质押或第三方信用保证人等，担保公司却可以解决这些难题。因为与银行相比而言，担保公司对抵押品的要求更为灵活。

　　项目开发贷款，一些高科技中小企业如果拥有重大价值的科技成果转化项目，初始投入资金数额比较大，企业自有资本难以承受，可以向银行申请项目开发贷款。商业银行对拥有成熟技术及良好市场前景的高新技术产品或专利项目的中小企业以及利用高新技术成果进行技术改造的中小企业，将会给予积极的信贷支持，以促进企业加快科技成果转化的速度。对与高等院校、科研机构建立稳定项目开发关系或拥有自己研究部门的高科技中小企业，银行除了提供流动资金贷款外，也可办理项目开发贷款。

　　出口创汇贷款，对于生产出口产品的企业，银行可根据出口合同，或进口方提供的信用签证，提供打包贷款。对有现汇账户的企业，可以提供外汇抵押贷款。对有外汇收入来源的企业，可以凭结汇凭证取得人民币贷款。对出口前景看好的企业，还可以商借一定数额的技术改造贷款。

　　无形资产质押的贷款，依据《中华人民共和国担保法》的有关规定，依法可以转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等无形资产都可以作为贷款质押物。

　　票据贴现融资，指票据持有人将商业票据转让给银行，取得扣除贴现利息后的资金。在我国，商业票据主要是指银行承兑汇票和商业承兑汇票。这种融资方式的好处之一是银行不按照企业的资产规模来放款，而是依据市场情况(销售合同)来贷款。企业收到票据至票据到期兑现之日，往往是少则几十天，多则300天，资金在这段时间处于闲置状态。企业如果能充分利用票据贴现融资，远比申请贷款手续简便，而且融资成本很低。票据贴现只需带上相应的票据到银行办理有关手续即可，一般在几个营业日内就能办妥。

　　四、民间借款

　　民间借贷是指公民之间、公民与法人之间、公民与其它组织之间借贷。只要双方当事人意见表示真实即可认定有效，因借贷产生的抵押相应有效，但利率不得超过人民银行规定的相关利率。民间借贷是一种直接融资渠道，银行借贷则是一种间接融资渠道。民间借贷是民间资本的一种投资渠道，是民间金融的一种形式。根据《合同法》第二百一十一条规定：“自然人之间的借款合同约定支付利息的，借款的利率不得违反国家有关限制借款利率的规定”。同时根据最高人民法院《关于人民法院审理借贷案件的若干意见》的有关规定：“民间借贷的利率可以适当高于银行的利率，但最高不得超过银行同类贷款利率的四倍”。但实质上，据笔者获悉，就是民间所说的高利贷，远远不止这个水平，据2010年6月3日CCTV-2经济半小时报道的黑心高利贷整垮常德10多家房产开发商，留下一堆烂尾楼，就能明白，远远超出规定的四倍，甚至是四十倍。民间资本在中国的东南部比较发达，从另一方也满足了企业的需求，一旦经济好转，也将会带动企业的发展。

　　五、发行债券

　　企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。债券持有人不参与企业的经营管理，-全球品牌网-但有权按期收回约定的本息。在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。企业债券用途多为新建项目，利息高于同期银行利率、期限为二至三年。市场上一般大型企业发债较多。中小型企业如果有盈利较高的项目、资金需求量较大，可以采用这种方式融资。关健要解决债券的包销、利息支付、如期偿还等具体问题。2008年，金融危机，股市萎靡不振，债券市场异常火爆。

　　六、融资租赁

　　融资租赁，是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。融资租赁有直接购买租赁、售出后回租以及杠杆租赁。此外，还有租赁与补偿贸易相结合、租赁与加工装配相结合、租赁与包销相结合等多种租赁形式。融资租赁业务为企业技术改造开辟了一条新的融资渠道，采取融资融物相结合的新形式，提高了生产设备和技术的引进速度，还可以节约资金使用，提高资金利用率。

　　七、金融租赁

　　金融租赁是一种集信贷、贸易、租赁于一体，以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的新型融资方式。设备使用厂家看中某种设备后，即可委托金融租赁公司出资购得，然后再以租赁的形式将设备交付企业使用。当企业在合同期内把租金还清后，最终还将拥有该设备的所有权。对于资金缺乏的企业来说，金融租赁不失为加速投资、扩大生产的好办法;就某些产品积压的企业来说，金融租赁不失为促进销售、拓展市场的好手段。通过金融租赁，企业可用少量资金取得所需的先进技术设备，可以边生产、边还租金。

　　八、典当融资

　　典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。典当融资与银行贷款相比，成本高、规模小、信用度要求、灵活便捷。典当行对客户没有信用要求，只注重典当物品是否货真价实，可动产与不动产均可作为质押。典当物品起点低，千元、百元的物品都可抵押。典当行更注重对个人客户和中小企业服务。典当贷款手续十分简便，大多立等可取，即使是不动产抵押，也比银行要便捷许多。典当行对客户贷款用途没有要求，客户资金使用自由。周而复始，大大提高了资金使用率。

　　九、商业信用

　　商业信用融资是指企业之间在买卖商品时，以商品形式提供的借贷活动，是经济活动中的一种最普遍的债权债务关系。商业信用的存在对于扩大生产和促进流通起到了十分积极的作用，但不可避免的也存在着一些消极的影响。商业信用融资方式包括应付账款融资、商业票据融资及预收货款融资。对于融资企业而言，应付帐款意味着放弃了现金交易的折扣，同时还需要负担一定的成本，因为往往付款越早，折扣越多;商业票据融资，也就是企业在延期付款交易时开具的债权债务票据。对于一些财力和声誉良好的企业，其发行的商业票据可以直接从货币市场上筹集到短期货币资金;预收货款融资，这是买方向卖方提供的商业信用，是卖方的一种短期资金来源，信用形式应用非常有限，仅限于市场紧缺商品、买方急需或必需商品、生产周期较长且投入较大的建筑业、重型制造等。使用商业信用融资的前提条件需要具备一定商业信用基础;其次必须让合作方也能收益;最后务必谨慎使用“商业信用”。商业信用融资的优点是筹资便利、筹资成本低以及限制条件少。但商业信用融资的缺点也不能小视，期限较短、筹资数额较小、有时成本较高。

　　十、留存收益

　　留存收益筹资是指企业将留存收益转化为投资的过程，将企业生产经营所实现的净收益留在企业，而不作为股利分配给股东，其实质为原股东对企业追加投资。留存收益筹资渠道包括盈余公积、未分配利润。留存收益筹资的优点是不发生实际的现金支出，不同于负债筹资，不必支付定期的利息，也不同于股票筹资，不必支付股利，同时还免去了与负债、权益筹资相关的手续费、发行费等开支。但是这种方式存在机会成本，即股东将资金投放于其他项目上的必要报酬率。保持企业举债能力，留存收益实质上属于股东权益的一部分，可以作为企业对外举债的基础。先利用这部分资金筹资，减少了企业对外部资金的需求，当企业遇到盈利率很高的项目时，再向外部筹资，而不会因企业的债务已达到较高的水平而难以筹到资金。企业的控制globrand.com权不受影响，增加发行股票，原股东的控制权分散;发行债券或增加负债，债权人可能对企业施加限制性条件。而采用留存收益筹资则不会存在此类问题。缺点是期间限制，必须经过一定时期的积累才可能拥有一定数量的留存收益，从而使企业难以在短期内获得扩大再生产所需资金;其次与股利政策的权衡，如果留存收益过高，现金股利过少，则可能影响企业的形象，并给今后进一步的筹资增加困难。利用留存收益筹资须要考虑公司的股利政策，不能随意变动。留存收益是企业资金的一项重要来源，它实际上是股东对企业进行追加投资，股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样，也要求有一定的报酬。留存收益的成本计算与普通股基本相同，但不用考虑筹资费用。

　　普通股股利固定：留存收益筹资成本=每年固定股利/普通股筹资金额X100%。

　　普通股股利逐年固定增长：留存收益筹资成本=第一年预期股利/普通股筹资金额X100%+股利年增长率。

　　十一、认股权证

　　认股权证融资是指在某一时间以内以特定价格购买普通股的相对长期的期权。特定价格也称为执行价格，即普通股与认股权证相关或特定时期内购买看涨期权的价格。公司发行认股权证融资，其所涉及的认股权证是独立流通的和不可赎回的，因而对公司的影响也与发行可转换债券不同。认股权证融资的优点，发行认股权证具有融资成本低，改善公司未来资本结构，这与可转换证券融资相似。不同之处在于认股权证的执行增加的是公司的权益资本，而不改变其负债。认股权证融资的缺点，认股权证融资也有稀释股权以及当股价大幅度上升时，导致认股权证成本过高等不利方面。认股权证对公司资本结构的影响，认股权证的认股权被行使后，投资者在一定期限内以约定的认购价格购人了规定比例的股票。对上市公司而言，股东权益资本随之增加。在认股权行使前后，一定时期内，公司债权资本保持不变，随着股东权益资本的增加，公司资本结构中股权资本与债权资本之比增大，资产负债率降低。在公司资本结构中债权资本比例过高时，可以通过认股权证的行使优化企业的资本结构。认股权证对公司每股收益的稀释效应，每股收益是投资者评价上市公司经营业绩、公司价值的重要财务指标。公司扩大股权投资的直接影响是发行公司再扩股瞬间每股收益被稀释。稀释到一定程度，股价会调整并引发下跌，影响公司的业绩表现。

　　十二、可转换债券

　　可转换债券是可转换公司债券的简称，又简称可转债。它是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券。可转换债券兼具债券和股票的特征。公司发行的含有转换特征的债券。在招募说明中发行人承诺根据转换价格在一定时间内可将债券转换为公司普通股。转换特征为公司所发行债券的一项义务。可转换债券的优点为普通股所不具备的'固定收益和一般债券不具备的升值潜力。可转换债券具有债权和期权的双重特性。

　　可转换债券兼有债券和股票的特征，具有以下三个特点：一是债权性。与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限，投资者可以选择持有债券到期，收取本息;二是股权性。可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配，这也在一定程度上会影响公司的股本结构;三是可转换性。可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有人可以按约定的条件将债券转换成股票。转股权是投资者享有的、一般债券所没有的选择权。可转换债券在发行时就明确约定，债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。如果持有人看好发债公司股票增值潜力，在宽限期之后可以行使转换权，按照预定转换价格将债券转换成为股票，发债公司不得拒绝。正因为具有可转换性，可转换债券利率一般低于普通公司债券利率，企业发行可转换债券可以降低筹资成本。

　　可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本;另一方面，转债发行人拥有是否实施赎回条款的选择权，并为此要支付比没有赎回条款的转债更高的利率。双重选择权是可转换公司债券最主要的金融特征，它的存在使投资者和发行人的风险、收益限定在一定的范围以内，并可以利用这一特点对股票进行套期保值，获得更加确定的收益。

　　十三、职工集资

　　中小企业可以根据公司资产实际，将净资产作为股份划分，采取MBO(管理层持股)、ESO(员工持股)及向特定的股东发售股份的方式募集资金，并实现股份的多元化。职工集资在90年初期，基本上成为中国解决资金问题的一大法宝。

　　十四、产权交易

　　产权交易在国内方兴未艾，各地都设立了股权、资产交易的中介市常产权交易比较规范，对出售的资产、股权均有相应的价格评估体系，交易方式基本市场化。中小科技企业为了解决资金紧缺，可将部份股权专利(无形资产)及有形资产在产权交易所挂牌，既可以解决企业内部资金紧缺，增加现金流;又可以为进一步的资本市场运作打好基础。

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　　【摘要】

　　中小企业是我国国民经济的关键组成部分，在劳动力就业，多样化产品与服务的供给等方面扮演着重要的角色。然而由于激烈的市场竞争，近些年来许多中小企业的生存与发展面临较大困难，其中融资难问题一直影响和制约着中小企业的进一步发展。本文通过对中小企业的融资现状进行分析，探析中小企业融资难的原因，为解决我国中小企业融资难问题提供一种可靠的、有效的建议。

　　【关键词】

　　中小企业；融资结构；信用担保

　　随着我国社会主义市场经济的不断发展，中小企业成长迅速，已经逐步成为支撑国民经济发展的中坚力量。根据国家统计局近期发布的数据显示，我国目前大约有4000多万家中小企业，占全部企业总数的九成以上。同时，中小企业创新能力强，可以促进就业，带动经济稳步发展。但由于经营规模等一些客观事实的存在，中小企业的融资道路并不一帆风顺。与实际情况相呼应的，从全国的调查结果观察，中小企业融资难问题非常普遍，由融资难所带来的种种结果也伤及企业的良性发展。中小企业资金的不足的现状不仅制约到企业自身的发展前途，同时也对我国经济大环境造成了不利的影响。现阶段，深入研究中小企业融资难题，帮助中小企业拓宽融资渠道，促进中小企业又好又快发展，对中国经济的转型升级具有重要促进作用。

　　一、中小企业的定义

　　中小企业是指与所处行业的大企业相比在人员规模、资产规模与经营规模上都比较小的经济单位。在这一类的企业中通常由单个人或少数人提供资金，其雇用的员工人数与营业额都不是很大，因此在经营上多半是由业主直接管理，受外界干涉较少。2003年，我国财政部等四部委联合发布了中小企业标准。以工业企业为例，中小型企业的标准为：职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小企业。小型企业在此基础上还必须具备不对外筹集资金，经营规模较小等标准限制。由此看来，中小企业无论在员工数量、资产规模，还是在销售金额上与大型企业都有较大差距。

　　二、中小企业融资中存在的问题

　　（一）内部融资方面内部融资方面，根据对东部某省份中小企业现状的调查报告显示，该省59%的中小企业把自有资金作为最重要的融资来源。中小型企业大部分为家族产业，许多企业思想落后，认为融资过度会让自己在企业中丧失话语权，所以宁愿企业不发展，也不通过新方式接受融资，大多数钱是通过自己的积蓄投入。34%的中小企业都有这样的情况，另外员工内部融资占比为9%，企业员工对企业的热爱程度有限，没有自己的企业文化，没有自己的核心理念，成为了阻碍中小企业发展的主要因素。

　　（二）外部融资方面外部融资方面，有23。96%的中小企业选择银行融资，银行作为以让渡资金使用权来获得报酬的股份制企业，既愿意扶持中小型企业成长，希望让他们成为核心客户，同时也希望做到风险防范，在中小企业的发展阶段只投入少量资金，等到企业有一定盈利能力以后再扩大资金投入。还有许多企业主认为，即使形成规模化生产，“有市场、有产品、有技术、有生产能力、无固定资产、缺乏担保单位”，银行也会因为无抵押品、无担保而放弃资金支持。中小企业创业阶段的资金缺乏，让许多有潜力的企业步履维艰，失去了占领市场的先机，更无法带动经济发展。

　　三、中小企业融资难存在的原因分析

　　（一）中小企业信用等级普遍较低我国目前中小企业产业发展水平普遍较低，其中许多还停留在劳动密集型阶段，企业所生产的产品科技含量较低，资源浪费比例较大。此外，中小型企业自身规模比较小，企业财务制度不够规范，会计制度不够完整，资金管理上一盘散沙，有的企业甚至没有设立会计账目，企业资金调度往往是一人做主，没有监管或者仅有的监管也是走形式。这些都在无形之中大大的降低了企业自身的信用等级，增加了融资的难度。

　　（二）政府对担保行业的发展扶持不足，信用担保体制不完善目前，由政府牵头出资的担保机构数量不是太多，并且这些担保机构大多是由政府一次性出资建设，得不到后续资金支持，缺乏后续风险抗压机制，这就导致了担保机构不能得到可持续性发展。我国信用担保体系存在的诸多不足，很大程度上制约了中小企业的融资，基本无法为中小企业的融资提供保障。由政府出面牵头建立的信用担保机构也并没有发挥它应有的作用。这些政府组织的信用担保机构在开始建立之初会获得一定的资金支持，但这些资金只是一次性的，后续的资金没有出现。这就使得中小企业的融资断断续续，没有很好的延续性。

　　（三）专业金融机构的缺乏在多层次经济环境下，金融机构的设置也应该多层次化。在国外，有专门为中小企业发展的融资服务平台、特定的贷款机构以及担保基金。在我国，像国外这样如此成熟的市场资本机构还是不够完善的，这样就给中小企业的融资带来了一定的障碍。虽然在我国存在城市商业银行、农村信用合作社、股份制商业银行，但由于缺乏政策性融资的权限，自我发展问题还没有得到完整的解决。整个社会的融资的大环境不是非常的活跃，这导致中小企业融资项目在市场上处在相对弱小的位置，很大一部分金融机构面临着很大的风险压力。

　　四、中小企业融资难的解决途径

　　（一）从企业自身角度出发要解决现有的融资难问题，首先要从企业内部进行改变。首先，增强企业内部调控，完善整个会计制度，建立合格规范的内部管理制度，积极学期其他优秀企业的管理模式，不生搬硬套，找到适合自身企业特点的公司模式。其次要打破传统的企业家族传承模式，积极增加企业的科技含量，努力寻求转型发展，在发展中寻找机遇，然后在完善企业自身的信用制度，这也是解决企业从银行贷款的关键，在企业内部要培养有信用的工作作风，努力提高企业自身的信用等级。规范会计账目的设置，增加企业的管理透明度。对外树立积极、诚信的企业形象。最后，积极需求融资的各个渠道，合理选择适合企业自身的融资渠道。

　　（二）从担保机构角度出发由政府牵头出资建设担保机构需要逐步形成。政策应当鼓励社会筹建民间商业担保公司，为中小企业的融资选择增加一条可行性路线。规范担保市场秩序，根据实际情况降低担保行业的准入门槛，制定相关的法律法规，为市场的健康发展提供标准的温床。比如江苏省成立了自己的中小型企业发展平台，通过省级的专项资金，由省级财政预算安排，主要用于支持地方各市，中小企业融资担保、公共服务平台建设、创业投资与风险补偿等方面。有了政府牵头，江苏中小企业融资难的问题正在逐步解决。

　　（三）从金融机构角度出发我国目前金融体系体现出来的不成熟现状也中小企业成长路上的拦路虎。首先，建立专门为中小企业提供各种服务的融资平台，这些机构要以服务为目的，专门为那些符合条件条件的企业提供资金帮助。其次，合理发展民间信用融资市场，规范民间信用市场的秩序，建立专门为中小企业保驾护航的基金。我们各个金融机构要改变传统的观念，积极推出新的适合中小企业的金融产品，为中小企业的发展保驾护航。金融机构在审批贷款时，对以往还贷情况良好的企业简化审批手续，这有助于区别对待，简化流程，及时能让中小企业获得资金。中小企业的金融机构发展迅速，与此同时，目前各家金融机构都设立了支持中小企业信贷的专营服务机构，制定各银行定期联席制度，明确将中小企业贷款纳入考核目标，并且相继推出了针对中小企业的金融贷款产品。

　　企业融资企划方案范文

　　融资是企业进行一系列活动的先决条件。融资决策不仅要筹集到足够数额的资金，而且要使资金成本达到最低。不同融资方案的税负不同，企业在利用融资方式进行税收筹划时，不仅要从税收上考虑，还要注意企业收益提高所带来的风险，并充分考虑企业自身的特点以及风险承受能力。

　　按照取得资金来源渠道的不同，融资可以分为：争取财政拨款，自我积累，借款，发行债券，发行股票，商业信用，租赁等方式。

　　企业融资中常见的有以下几种税收筹划方法。

　　借贷与自我积累的选择自我积累这种融资法，需要很长的时间才能完成。但从税收的角度来说，却不是尽善尽美的。因为通过自我积累法筹集来的资金，投入生产经营活动之后，产生的全部税负由企业自己负担。

　　贷款则不同，它不需要很长时间，而且投资产生效益后，出资机构实际上也要承担一定的税收，即企业归还利息后，企业的利润有所降低，特别是税前还贷政策，其本质就是用财政的钱还贷款。因此，企业的实际税负被大大降低了。所以说，利用贷款从事生产经营活动是企业减轻税负、合理避开部分税款的一个很好的途径。企业借款和发行债券的选择

　　借款融资主要是向金融机构（如银行）进行融资，其成本主要是支付的利息。对企业来讲，借款融资具有一定的抵税作用，即企业归还利息后，利润有所减少，所得税税负将有所下降。特别是税前还贷政策，其本质就是用财政的钱还贷款，企业的实际税负更是大大降低。因此，利用贷款从事生产经营活动是企业减轻税负、合理避税的一个很重要的途径。

　　例如，某企业取得5年期的长期借款400万元，年利率为10%，融资费用率为0.4%，那么该企业可以少缴所得税66.528万元[（400×5×10%+400×0.4%）×33%].

　　虽然企业可以通过向金融机构借款、融资，其利息在税前冲减企业利润，从而减轻企业所得税税负，但向银行等金融机构借款进行融资、筹划的空间不大，有条件的企业还可以通过发行债券进行融资、筹划。例如，某企业发行总面额为400万元5年期债券，票面利率为11%，发行费用率为5%，则该企业可节税79.2万元[（400×5×11%+400×5%）×33%].

　　相比之下，借款融资所承受的税负重于向社会发行债券所承受的税负。

　　借贷与权益融资的选择根据税法规定，企业借贷的利息支出可以作为费用成本冲减当期的企业利润，而企业发行股票所支付的股息却不能计入当期费用，两者之间的税收差别待遇构成了企业进行税收筹划的基础。

　　例如，某股份制企业a共有普通股400万股，每股10元，没有负债。由于产品市场行情看好，准备扩大经营规模，该公司董事会经过研究，商定了三个融资方案。

　　方案一：发行股票600万股（每股10元），共6000万元。

　　方案二：发行股票300万股，债券3000万元（债券利率为8%）。

　　方案三：发行债券6000万元。

　　企业a下一年度的资金盈利概率：盈利率分别为10%、14%、18%；概率分别对应为30%、40%、30%.企业预期盈利率=10%×30%+14%×40%+18%×30%=14%；预期盈利=10000×14%=1400万元。

　　方案一：应纳企业所得税=1400×33%=462万元；税后利润=1400－462=938万元；每股净利=938万元÷1000万股=0.938元/股。

　　方案二：利息支出=3000×8%=240万元；应纳企业所得税=（1400－240）×33%=382.8万元；税后利润=1400－240－382.8=777.2万元；每股净利=777.2万元÷700万股=1.11元/股。

　　方案三：利息支出=6000×8%=480万元；应纳企业所得税=（1400－480）×33%=303.6万元；税后利润=1400－480－303.6=616.4万元；每股净利=616.4万元÷400万股=1.54元/股。由此可见，随着借贷融资额的增加，企业的每股净利也随着增加。但同时随着借贷融资额的增加，企业经营的风险随着增加。企业通过股票融资获得的节税收益虽然非常有限，但通过发行股票筹得的资金不需要偿还，可被企业长期占用。因此，企业在融资时应对融资成本、财务风险和经营利润综合考虑，并要善于将股权融资和债务融资结合使用，选择最佳结合点。相互借贷融资法企业并不是只有在缺少资金的时候才有必要进行借贷。相反，企业在不缺乏资金的时候，还可以通过相互提供借贷资金进行税收筹划，以节省部分税款。这种筹划的空间在累进税率的情况下更大，在比例税率的情况下相对较小。

　　例如，某行业的年度变化较大，某年度个体工商户甲净盈利30万元，个体工商户乙没有盈利，亏损1万元，甲、乙两个体户的资金都比较雄厚。

　　如果甲、乙两个体户都不贷款，也不相互拆借，则：甲应纳税额=300000×35%－6750=98250元；乙不用纳税。

　　如果甲、乙两

　　个体户互相拆借，该年度甲向乙贷款60万元，年利息率为10%，年度末甲应向乙支付利息6万元，则：

　　甲应纳税额=（300000－60000）×35%－6750=77250元；

　　乙应纳税额=（60000－10000）×35%－6750=10750元；

　　98250－77250－10750=10250元。通过筹划，两者共少缴税款10250元。

　　租赁筹划法根据我国会计制度的规定，用于固定资产的投资不能抵扣经营利润，只能按期提取折旧。这样，投资者不仅要在前期投入较大数额的资金，而且在生产中只能按规定抵扣。

　　从税收筹划的角度来看，承租人可以在经营活动中，以支付租金的方式冲减其经营利润，减少税基，从而减少应纳税额，并为其今后继续从事其他各种经营活动奠定基础。与此同时，对出租人来说，他不必为如何使用或利用这些设备及如何从事经营活动而操心，可以轻而易举地获得租金收入。此外，它的租金收入要比一般经营利润收入享受更多的税收优惠待遇。因此，承租人与出租人便有了共同的利益，这便是两者合作的经济基础。当然，更为企业的税收筹划创造了较好的客观条件。租赁产生的税收效应并非仅仅因为存在相同的利益才得以实现。即使在专门租赁公司提供租赁设备的情况下，承租人仍然可以获得税收上的好处。

　　租赁过程中支付资金的方式在签订合同时由双方共同协定，这样，承租人就可以从减轻税负的角度出发，通过租金的平稳支付，使利润在各个年度平摊，从而使经营所得适用较低税率，以达到减轻税负的目的。当出租方和承租方同属于一个大的利益集团时，为了共同的利益，他们可以通过租赁方式直接、公开地将资产从一个主体转移到另一个主体，使更多的所得适用较低的税率，享受到优惠政策，从而使整个集团的利益最大化。

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