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创业板起航疑虑与风险并存推出只为融资
经过十年的筹备，创业板的大门终于要正式开启了。9月17日，7家创业板公司的首发申请全部获得通过。9月18日，另外6家拟上市公司的上市申请也已受审。在中国股市酝酿、筹备已久的创业板市场终于瓜熟蒂落。创业板在10月挂牌交易已无悬念可言。创业板的开启表明中国多层次的资本市场体系的构建已基本完成。
创业板推出只为融资？
皮海洲在其博客中指出，2004年挂牌的中小板，如今回过头来审视，不过只是主板市场的一种延伸而已，主板所存在的问题，同样在中小板存在。谁也看不出中小板与主板之间的层次关系。现在的创业板同样面临着这样的问题。“除了创业板公司可以在股本上偏小一些、退市标准会严格一些以外，创业板与中小板之间又有多大的区别？与主板之间又有多大的区别？它们之间的层次标准又如何来划定？因此，如果说中小板是主板的延伸的话，那么，创业板就更是一个‘小主板’了。”
皮海洲认为，和主板市场一样，创业板的推出同样体现了为融资服务的宗旨。融资功能是主板市场最重要的功能，这一“优良传统”在创业板得到了充分的体现。
“说到融资功能，就不能不正视一下创业板的开户问题。”文章指出，鉴于创业板的高风险性质，所以制度建设之时，管理层一再强调创业板的投资风险，并且要求在开户过程中，重点突出创业板风险等内容，并将此作为保护投资者利益的重要举措。然而，随着创业板推出时间的临近以及投资者开户进程缓慢的局面，有关方面又开始敦促投资者开户了，甚至要求券商的开户率达到30%，以至券商只能不断通过发短信、打电话的方式频繁催促投资者，甚至有的券商还通过各种小利来诱惑投资者开户，完全又把创业板的高风险抛向一边。
创业板应严把上市关卡
叶檀撰写博文《把这些企业驱除出创业板》指出，创业板存在的惟一理由是为创业企业提供空间，舍此，其他的任何理由都是对资本市场的践踏。中小企业板曾被赋予解决民企融资与创新重任的任务，而现在却被称为小主板。为了避免创业板成为中小企业板，我们应该把混水摸鱼的企业剔除出创业板的队伍。
第一，把2000年以前成立的公司剔除出创业板的队伍。创业的第一要义，即成立时间不长。根据《创业家》杂志提供的93家候选企业名录，其中有55家成立于2000年之前，占比高达59%，大多数成立于上世纪90年代，这些企业早就到了成熟期，有的已经老掉牙，即便证监会再放宽标准，也不能把这样的企业纳入创业板，让人看创业板的笑话。
第二，把不属于服务业、高新产业的公司剔除出创业板的队伍，如传统制造业、传统能源行业、农业、建筑业等行业的公司。两者一剔除，估计创业板目前的候选队伍起码得减少1/3。这绝不是上市资源的浪费，腾出宝贵的资源，给其他等待上市的真正的创业型的高科技、创新管理的企业。
第三，将具有投机倾向的风投驱逐出创业板上市公司，形成良币驱逐劣币的效应。
实现上市公司和投资者“双赢”
目前实际开户比例不足5%，大大低于有关方面的预期。为什么投资者对创业板的关注热情不高呢？
新浪网友“封起De日子”认为原因有二。一是创业板的风险大。以上市公司退市为例，主板亏损公司连续两年亏损，有一个“ST”程序，如果上市公司在随后的年度里能够顺利扭亏，那么，股票不会退市，投资者不会有血本无归的情况。但是，创业板股票却没有这样的缓冲期和观察期，一旦指标恶化，业绩亏损，随时可以退市摘牌，投资者对此有相当大的戒备心理。二是市场对新鲜事物还不大熟悉。虽然美国创业板催生了微软等一批优质公司，但是，全球每年有千家中小企业在创业板破产倒闭。股市必须要有强烈的赚钱效应才能具有良好的宣传性和说服力。
“封起De日子”预测，创业板在推出初期，会有短期火暴走势，这源于中国资本市场“逢新必炒”的个性。往往这个时候，会出现大批上市开盘企业高估和高透支的现象。“创业板不能确保每个参与者快速赚钱，相反，最终能够笑傲疆场的人不会有几个。”
搜狐博客“周俊生”撰文指出，一个市场的强大，不仅体现在它能够有强大的融资能力，帮助创业投资企业通过融资突破资金瓶颈，更重要的是它能够让投资者得到投资回报，实现上市公司和投资者的“双赢”。
(本报记者肖婧整理)
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