2017注册会计师考试《战略风险管理》精选考试题及答案
精选考试题一：
1.下列不属于影响债券价值的因素的是( )。
A.票面利率
B.付息频率
C.发行价格
D.到期时间
【答案】C
【解析】债券的付息频率(计息期)会影响债券的价值，此外影响债券定价的因素还有折现率、票面利率和到期时间。发行价格不影响债券的价值。
2.债券A和债券B是两只刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折现率(必要报酬率)，以下说法中不正确的是( )。
A.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值低
B.如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高
C.如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值高
D.如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高
【答案】A
【解析】由于票面利率均高于必要报酬率，说明两债券均为溢价发行的债券。期限越长，表明未来获得高于市场利率的利息的出现频率高，则债券价值越高，所以A错误，B正确;对于溢价发行的债券，加快付息频率，债券价值会上升，所以C正确;对于溢价发行债券，票面利率高于必要报酬率，所以当必要报酬率与票面利率差额大，(因债券的票面利率相同)即表明必要报酬率越低，则债券价值应越高。当其他因素不变时，必要报酬率与债券价值是呈反向变动的。所以D正确。
3.在必要报酬率不变的情况下，对于付息期无限小的分期付息债券，当市场利率小于票面利率时，随着债券到期日的接近，债券价值将相应( )。
A.增加
B.减少
C.不变
D.不确定
【答案】B
【解析】对于分期付息的折价债券，随着时间的推移，债券价值将相应增加。对于分期付息的溢价债券，随着时间的推移，债券价值将减少，本题市场利率小于票面利率，属于溢价发行债券。
4.ABC公司平价购买刚发行的面值为1000元(5年期、每半年支付利息30元)的债券，该债券按年计算的到期收益率为( )。
A.3%
B.6.09%
C.6%
D.7.19%
【答案】B
【解析】本题的主要考核点是债券的到期收益率的有效年利率与计息期利率的关系。由于平价发行的分期付息债券的票面计息期利率等于到期收益率的计息期利率，所以，计息期利率为3%，则有效年利率 =6.09%。
5.债券到期收益率计算的原理是( )。
A.到期收益率是能使债券每年利息收入的现值等于债券买入价格的折现率
B.到期收益率是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率
C.到期收益率是债券利息收益率与资本利得收益率之和
D.到期收益率的计算要以债券每年末计算并支付利息、到期一次还本为前提
【答案】B
【解析】本题的主要考核点是债券到期收益率计算的原理。债券到期收益率是使未来现金流量现值等于债券购入价格的折现率，债券投资未来现金流入表现为利息和本金，现金流出为价格，所以，到期收益率是能使债券利息流入和本金流入的现值等于债券买入价格的折现率;债券可以是分期付息债券，也可以是到期一次还本付息债券。
1、有一笔国债，5年期，平价发行，票面利率12.22%，单利计息，到期一次还本付息，到期收益率(复利，按年计息)是( )。
A.9%
B.11%
C.10%
D.12%
【答案】C
【解析】设面值为P，则：P=P×(1+5×12.22%)×(P/F，i，5)(P/F，i，5)=1/(1+5×12.22%)=0.6207查表可得i≈10%。
2、下列因素中，不会影响债券到期收益率的是( )。
A.票面利率
B.投资人要求的必要报酬率
C.债券的面值
D.债券的买价
【答案】B
【解析】投资人要求的必要报酬率不会影响到债券的到期收益率的计算。
3、某公司平价购买刚发行的债券，该债券面值为1000元，到期时间为3年，每半年支付50元利息，则该债券按年计算的到期收益率为( )。
A.5%
B.8.53%
C.10.25%
D.15.76%
【答案】C
4、某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，投资的必要报酬率为10%。该股票的价值为( )元。
A.2150.24
B.3078.57
C.2552.84
D.3257.68
【答案】A
【解析】股票的价值=200×(P/A，10%，3)+2200×(P/F，10%，3)=2150.24(元)。
5、投资人在进行股票估价时主要使用的是( )。
A.开盘价
B.收盘价
C.最高价
D.最低价
【答案】B
【解析】投资人在进行股票估价时主要使用收盘价。
6、某种股票为固定增长股票，年增长率为4%，预期一年后的股利为0.6元，现行国库券的收益率为3%，平均风险股票的风险收益率等于5%，而该股票的贝塔系数为1.2，那么，该股票的价值为( )元。
A.9
B.12
C.12.68
D.15
【答案】B
7、某股票为固定成长股，其成长率为3%，预期第一年后的股利为4元。假定目前国库券收益率为13%，平均风险股票的必要收益率为18%，而该股票的贝他系数为1.2，则该股票的价值为( )元。
A.25
B.40
C.26.67
D.30
【答案】A
精选考试题二：
1、多选题
某矿业集团近期收购了厄瓜多尔铜矿，集团风险管理部派李辉驻该铜矿担任中方管理人员，并负责该铜矿的风险管理工作。李辉经过分析，认为存在政府直接干预引发的政治风险。下列各项中，属于该国引发的政治风险包括( )。
A、该国政府对我国出口至该国的相关产品征收高额进口关税
B、该国政府制定新的产业政策
C、该国政府发生更替
D、该国政府通过法令对外汇买卖进行限制
【正确答案】AD
【答案解析】政治风险的分类包括：外汇管制的规定;进口配额和关税;组织结构及要求最低持股比例;限制向东道国的银行借款;没收资产。
政府的直接干预也可能产生政治风险。直接干预包括不履行合同、货币不可兑换、不利的税法、关税壁垒、没收资产或限制将利润带回母国。
2、单选题
确定风险管理的优先顺序，对于可以考虑的因素描述不全面的是( )。
A、风险事件发生的可能性和影响
B、风险管理的难度
C、风险的价值或管理可能带来的收益
D、内部利益相关者的要求
【正确答案】D
【答案解析】根据风险与收益平衡原则，确定风险管理的优先顺序可以考虑以下几个因素。①风险事件发生的可能性和影响;②风险管理的难度;③风险的价值或管理可能带来的收益;④合规的需要;⑤对企业技术准备、人力、资金的需求;⑥利益相关者的要求。
企业的利益相关者可以分为内部利益相关者和外部利益相关者。所以选项D的描述不全面。
3、单选题
下列关于损失事件管理的说法中错误的是( )。
A、应急资本可以提供经营持续性的保证
B、应急资本不涉及风险的转移，是企业风险补偿策略的一种方式
C、应急资本是一个在一定条件下的融资选择权，公司可以不使用这个权利
D、专业自保公司提高了公司的运营成本
【正确答案】D
【答案解析】本题考核风险理财措施。专业自保公司的优点是：降低运营成本;改善公司现金流;保障项目更多;公平的费率等级;保障的稳定性;直接进行再保险;提高服务水平;减少规章的限制;国外课税扣除和流通转移。选项D的说法错误。
4、单选题
甲公司每年的最低运营资本是3000万元，需要5000万元维持运营的可能性是7%，需要7000万元维持运营的可能性是2%，甲公司生存概率为98%时需要的风险资本是( )。
A、3000
B、4000
C、5000
D、7000
【正确答案】B
【答案解析】甲公司生存概率为98%时需要7000万元运营资本，甲公司每年最低运营资本是3000万元，则需要4000万元的风险资本。
5、单选题
安泰保险公司主要业务为财产保险，其客户以煤矿居多。安泰公司按照所需融资数额的一定比例，向投资者支付一笔费用来购买一种特定权利。安泰公司与投资人约定，一旦在约定时期内发生煤矿事故灾害，且煤矿企业和保险公司由此遭受的煤矿事故损失达到约定规模后，保险公司将立即向投资者发行资本票据，筹集现金或其他流动资产，用于处理煤矿事故灾害风险的赔款。根据以上信息可以判断，安泰公司的这一做法属于( )。
A、损失融资
B、风险资本
C、应急资本
D、套期保值
【正确答案】C
【答案解析】应急资本是一个金融合约，规定在某一个时间段内、某个特定事件发生的情况下公司有权从应急资本提供方处募集股本或贷款(或资产负债表上的其他实收资本项目)，并为此按时间向资本提供方缴纳权力费，这里特定事件称为触发事件。
6、单选题
甲企业拥有大型大蒜种植基地，今年大蒜价格持续上涨，甲企业为了不断盈利，采取了套期保值和投机行为。关于套期保值与投机的说法中正确的是( )。
A、套期保值是为冲抵风险而买卖相应衍生产品的行为
B、利用大蒜期货套期保值的目的是承担额外的风险以盈利
C、利用大蒜期货投机的目的是降低风险
D、大蒜期货投机的结果是降低了企业面对的风险
【正确答案】A
【答案解析】套期保值是指为冲抵风险而买卖相应的衍生产品的行为，所以选项A正确;套期保值的目的是降低风险，投机的目的是承担额外的风险以盈利，所以选项B、C错误，套期保值的结果是降低了风险，投机的结果是增加了风险，所以选项D错误。
7、多选题
风险度量建立在概率基础上的方法是( )。
A、在险值法
B、层次分析法
C、期望值法
D、最大可能损失
【正确答案】AC
【答案解析】常用的风险度量包括：最大可能损失、概率值、期望值、波动性、方差或均方差、在险值。在险值和期望值法是在已知概率的条件下计算出来的，而最大可能损失则无法判断发生概率或无法预测概率。所以选项AC正确，选项D错误，选项B属于干扰项。
8、单选题
今年以来，受国内外各种不确定性因素的影响，房地产行业的发展进入了一个新阶段。甲房地产公司从定性和定量的角度，按照很好、较好、一般、较差4种不同的假设条件，预测了本公司本年度将面临的各种不确定因素以及由此给公司带来的各种不同后果。甲房地产公司采用的风险管理技术与方法是( )。
A、敏感性分析法
B、条件预测法
C、情景分析法
D、统计推论法
【正确答案】C
【答案解析】情景分析法通过模拟不确定性情景，对企业面临的风险进行定性和定量分析，在识别和分析那些反映诸如最佳情景、最差情景及期望情景的多种情景时，可用来识别在特定环境下可能发生的事件并分析潜在的后果及每种情景的可能性。甲房地产公司采用的是情景分析法。
9、单选题
下列关于金融衍生产品的说法中，错误的是( )。
A、按交易主体划分，期权可分为买方期权和卖方期权两类
B、远期合约到期不一定必须履行
C、期货价格则是通过公开竞价而达成的
D、远期合约是现金交易，买方和卖方达成协议在未来的某一特定日期交割一定质量和数量的商品
【正确答案】B
【答案解析】本题考核金融衍生产品。远期合约是必须履行的协议，选项B的说法错误。
10、单选题
下列关于风险理财特点的说法中，错误的是( )。
A、一般情况下，声誉等难以衡量其价值的风险同样可以进行风险理财
B、企业风险理财手段使用不当容易造成重大损失
C、风险理财难以消除战略失误造成的损失
D、风险理财量化的标准较高
【正确答案】A
【答案解析】风险理财的特点包括：①风险理财的手段既不改变风险事件发生的可能性，也不改变风险事件可能引起的直接损失程度。②风险理财需要判断风险的定价，因此量化的标准较高，即不仅需要风险事件的可能性和损失的分布，更需要量化风险本身的价值。③风险理财的应用范围一般不包括声誉等难以衡量其价值的风险，也难以消除战略失误造成的损失。④风险理财手段技术强，许多风险理财工具本身有着比较复杂的风险特性，使用不当容易造成重大损失。选项A的说法不符合风险理财的特点。
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