什么是借壳上市
借壳上市是指一家私人公司通过把资产注入一家市值较低的已上市公司，得到该公司一定程度的控股权，利用其上市公司地位，使母公司的资产得以上市。通常该壳公司会被改名。那么什么是借壳上市呢？一起来了解一下！
什么是借壳上市?
所谓借壳上市，就是非上市公司通过证券市场，购买一家已经上市的公司一定比例的股权来取得上市的地位，然后通过“反向收购”的方式注入自己有关业务及资产，实现间接上市的目的。非上市公司可以利用上市公司，在证券市场上融资的能力进行融资，为企业的发展服务。
一般来讲，企业购买的上市公司是一些主营业务发生困难的公司，企业在购买了上市公司以后，为了达到在证券市场融资的目的，一般都将一部分优质资产注入到上市公司内，使其业绩达到管理层规定的参加配股的'标准。另外，一个上市公司的业绩越好，其配股价格就可定得越高，企业募集的资金就越多。
借壳上市有直接上市无法比拟的优点。最突出的优点就是壳公司由于进行了资产置换，其盈利能力大大提高，在股市上的价值可能迅速增长，因此企业所购买的股权价值也可能成倍增长，企业因此所得到的收益可能非常巨大。
一个典型的借壳上市一般要经过两个步骤。
第一步，股权转让，即买壳。通过在股市中寻找那些经营发生困难的公司，购买其一部分股权，从而达到控制企业决策的目的。购买上市公司的股权，一般分为两种，一般是购买未上市流通的国有股或法人股，这种方式购买成本一般较低，但是存在许多障碍。一方面是原持有人是否同意，另一方面是这类转让要经过政府部门的批准。另一种方式是在股票市场上直接购买上市公司的股票，这种方式适合于那些流通股占总股本比例较高的公司。但是这种方法一般成本较高。因为一旦开始在二级市场上收购上市公司的股票，必然引起公司股票价格的上涨，造成收购成本的上涨。
第二步，资产置换，即换壳。将壳公司原有的不良资产卖出，将优质资产注入到壳公司，使壳公司的业绩发生根本的转变，从而使壳公司达到配股资格。如果公司的业绩保持较高水平，公司就能以很高的配股价格在股票市场上募集资金。
从往年案例来看，我们可以发现壳公司的一些基本特点。
1、股本较小。以沪市为例，1997年和1998年共103家公司换壳，其中总股本小于1亿的有39家、流通股小于3000万股的有38家，所占比例均为38%，总股本大于1亿的壳公司中，绝大多数的股本小于3亿。
显然小盘股对买壳和重组者来说，具有介入成本低、重组后股本扩张能力强等优势，特别是流通盘小，易于二级市场炒作，因此获利机会很大。像沪市的国嘉实业(600646)，总股本8660万股，重组后股价由6.05元涨到46.88元，增长了 674.88%;又如深市的合金股份(0633)，总股本5169万股，重组后股价由8.50元上涨到42.39元，涨幅达398.71%。
2、行业不景气，净资产收益率低。像纺织类(嘉丰、联合、广华、南化)、商业类(环宁、绍百、贵华、石劝业等)和主业不明的衰退类(联农、农垦、钢运、浙风)。
3、股权相对集中。在我国，由于二级市场收购成本较高，而且目标公司较少，因此借壳上市大都采取股权协议转让方式，股权相对集中易于股权协议转让，容易被非上市公司相中，从而为二级市场的炒作创造条件。
4、壳公司有配股资格。根据中国证监会的规定，上市公司只有在连续3年平均净资产收益率在10%以上(最低为6%) 时，才可申请配股。因此在选择壳公司的时候，一定要考查公司前几年的净资产收益率。如果该公司最近一两年没有达到这一标准，那么该公司的价值就会大打折扣。
借壳上市的优势
1、获取更多的融资机会。借壳上市为企业提供了一条上市的捷径提供了融资的渠道。企业在借壳上市后可以通过增发新股或者配股的方式再融资即通过扩大股本数从股票市场上募得现金。因此大规模、低成本、多渠道的融资就构成了上市公司的融资优势。
2、简化上市手续。一般来说借壳上市不像首发上市那样须经过层层关卡不必经过漫长的审批、登记、公开发行手续企业财务披露也较宽松被不少企业当作上市的捷径。
3、扩大企业知名度宣传企业形象带来广告效应。上市公司一般在产品、证券市场上的表现及广告宣传等方面都有较高的知名度随着人们对股份制和上市公司的日益加深借壳上市可以通过上市公司的特殊效应扩大企业的影响得到迅速的发展。
4、部分企业家还期望通过借壳上市将私人公司改组为公众公司引入外部股东建立科学的现代企业制度改善公司的法人治理结构有利于企业长远发展并可以获得地方政府更多的优惠政策的扶持可使企业的发展如虎添翼。
5、提升企业整体绩效。对于企业而言壳资源作为一种特殊的资源弃之糟粕用之精华将为企业带来了巨大的资金市场和投资机会对于壳公司而言借壳使得公司的业绩大幅改观营业收入和净利润等都以前所未有的速度发展。借壳上市为壳公司注入了新鲜血液使之焕然一新。
借壳上市其具体形式可有三种：
A：通过现金收购，这样可以节省大量时间，智能软件集团即采用这种方式借壳上市，借壳完成后很快进入角色，形成良好的市场反映。
B：完全通过资产或股权置换，实现壳的清理和重组合并，容易使壳公司的资产、质量和业绩迅速发生变化，很快实现效果。
C：两种方式结合使用，实际上大部分借壳或买壳上市都采取这种方法。
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