国债逆回购操作指南

时间：2024-06-21 08:05:24 证券从业资格我要投稿

国债逆回购操作实用指南

　　你知道什么是国债逆回购吗?你知道如何买卖国债逆回购吗?下面是yjbys小编为大家带来的关于如何买卖国债逆回购的知识，欢迎阅读。

　　一、投资要求：资金量大于10万,适于稳健型、保守型投资者，尤其目前股市风险极大的市场。

　　二、交易需知：

　　1、开户：投资者持二代身份证到证券公司开立证券账户即可;

　　2、资金：账户资产至少10万元,国债逆回购每笔至少1000手

　　3、品种、代码、费用

　　深交所逆回购

代码	简称	品种	佣金费率
131810	R－001	1 天国债回购	成交金额的 0.001%
131811	R－002	2 天国债回购	成交金额的 0.002%
131800	R－003	3 天国债回购	成交金额的 0.003%
131809	R－004	4 天国债回购	成交金额的 0.004%
131801	R－007	7 天国债回购	成交金额的 0.005%
131802	R－014	14天国债回购	成交金额的 0.010%
131803	R－028	28 天国债回购	成交金额的 0.020%
131804	R－063	63天国债回购	成交金额的 0.030%
131805	R－091	91 天国债回购	成交金额的 0.030%
131806	R－182	182 天国债回购	成交金额的 0.030%
131807	R－273	273 天国债回购	成交金额的 0.030%
131910	RC－001	1 天企债回购	成交金额的 0.001%
131911	RC－002	2 天企债回购	成交金额的 0.002%
131900	RC－003	3 天企债回购	成交金额的 0.003%
131901	RC－007	7 天企债回购	成交金额的 0.005%

　　上交所逆回购品种

代码	简称	品种	佣金费率
204001	GC001	1 天国债回购	成交金额的 0.001%
204002	GC002	2 天国债回购	成交金额的 0.002%
204003	GC003	3 天国债回购	成交金额的 0.003%
204004	GC004	4 天国债回购	成交金额的 0.004%
204007	GC007	7 天国债回购	成交金额的 0.005%
204014	GC01	14 天国债回购	成交金额的 0.010%
204028	GC028	28 天国债回购	成交金额的 0.020%
204091	GC091	91 天国债回购	成交金额的 0.030%
204182	GC182	182 天国债回购	成交金额的 0.030%

　　4、回购交易申报规则

　　上海回购交易的申报数量必须为100手(10万资金)的整数倍，单笔数量不超过1万手(1000万资金);回购价格为每百元资金到期的年收益率，最小变动单位为0.005元。

　　深圳回购交易的申报数量必须为1手的整数倍(1000元)，回购价格为每百元资金到期的年收益率，最小变动单位为0.001元。

　　5、逆回购资金何时解冻：

　　逆回购到期日资金解冻，次日可取。例如：周一进行1天的回购品种拆出，周二资金可用，周三可取。

　　6、逆回购资金如何清算?

　　回购拆出日：冻结资金+手续费

　　回购到期日：回购金额+购回利息

　　购回利息=回购数量×【年收益率(回购价格)×回购天数×100 / 360】

　　其中括号内保留三位小数

　　7、放假期间回购资金如何计息?

　　回购到期日为非工作日的，回购清算日顺延到第一个开市日，但客户利息按回购品种规定的天数计算。

　　三、交易技巧：

　　根据自己的资金情况、可用期限,选择相应的投资品种。

　　1、7、14天等短期品种最受欢迎,也最活跃。

　　国债逆回购实际是短期贷款,因此,其收益率与利率关系密切,利率下跌,收益率必然下跌。此外,股市活跃、新股发行时,收益率也会上升;年末资金紧张,收益率当然也高。

　　四、逆回购如何操作?

　　客户可在交易时间通过网上交易、电话委托、手机委托等各种委托

　　方式自行下单。交易方向为卖出，代码为回购代码，价格为年化利率。委托数量单位为张。

　　例如：进行上海交易所一天期回购品种逆回购，拆出资金10万元，年利率3%

　　操作方法：

　　委托方向：卖出

　　证券代码：204001

　　委托价格：3(回购价格，及行情系统中看到的数字)

　　委托数量：1000

　　五、收益计算：

　　公式为“收入(成交额年收益率×回购天数/360天)—成本(成交额×手续费率=净收益”

　　例:8月21日,我做了一笔一天的逆回购,代码204001.申报为卖出,报价为3.000(相当于年化收益率3%),手续费1元,成交数量1000,8月22日钱就返到了交易账户,可用于买卖证券,但不能提现,并得到利息8元.(活期的话只有1.9元).因为22日是周五,周六周日只能放在证券账户上,按活期计息,想用钱的话,周一才能把钱转到银行提出.得出一个结论,周四周五做逆回购不合适,不如招行的日日金.一般来说,有大盘新股发行时,七天回购利率可达到4%以上,十万二十万的小资金又难中签,可以做回购跟着喝点汤吧,胜过申购做分母.

　　首先是交易方向，国债逆回购要选择“卖出”。

　　其次是报价规则，成交价格是每百元资金到期年收益，这个数字越高对于做逆回购的投资者越有利。在委托价格上，投资者可以按照揭示5档行情选择成交价格，也可以按照自己的要求填写。一般建议投资者选择“买一数值”作为委托价格。买卖双方委托价格的价差一般最小变动单位是0.005，以一天回购为例，这个最小价差对应到10万元的到期收益差异只有0.014元，譬如投资者以10万元按照3.200元成交的一天回购，相比3.205元成交的一天逆回购会少获得0.014元。委托数量上。上海市场以10万元作为起点，超过10万元必须是10万元的整数倍，单笔委托上限是1000万元。就是说投资者融出资金数量只能是10万元，20万元??在委托数量上每10万元输入1000，20万元输入2000，依次类推上限1000万元对应100000。

　　最后是清算规则，回购交易的清算规则是“一次成交，两次结算”。“一次成交”是指当投资者做了逆回购借出资金后，到期资金就自动回到投资者的账户上，其间不需做任何操作。“两次结算”中的首次结算是指由逆回购方向正回购方划款(本金)，并划付有关的交易费用，交易所将正回购方账户内的标准券冻结;第二次结算是指由正回购方向逆回购方划款(本金加利息)，交易所将正回购方账户内的标准券解冻。

　　证券交易软件显示的回购利率涨跌幅不同于股票的涨跌幅，投资者在某个时点做出了国债逆回购，之后该利率的涨跌都与投资者无关。换言之，软件显示的涨跌幅并没有实际参考意义。

　　国债逆回购利率在一天之内一般什么时候最高?这没有必然的规律。但是从过往数据显示，一般越临近收盘，利率越低。以一天回购为例，从以往K线数据显示，大概有不到15%的交易日呈阳线，超过85%的交易日呈阴线。也就是说，大多数交易日中，收盘利率水平要明显低于开盘水平。一般来说，一天之内，做国债逆回购，越早做收益水平越高。

　　收益率有多高

　　不同于投资银行理财产品和货币市场基金，投资者做国债逆回购交易可以确切计算出自己的到期时间和到期收益。

　　国债逆回购交易全过程中有几个关键的时间点概念：成交日、到期日与到期清算日、资金划转日。

　　成交日顾名思义就是投资者融出资金的证券交易日。成交日之后下一个自然日(含)再加上融出资金的回购交易品种期限就是到期日。举例说明，如果投资者在2012年2月21日(星期二)用一天回购(204001)融出资金，2月23日(星期四)就是到期日。

　　如果到期日是证券市场的交易日，就被称为到期清算日;如果到期日不是证券交易日，到期清算日则要顺延至下一个证券交易日。如果投资者在2月24日(星期五)用一天回购融出资金，到期日是2月25日(星期六)，但该天不是证券交易日，到期清算日就顺延到2月27日(下星期一)。到期清算日资金状态是“可用不可转”，就是说投资者可以继续做国债逆回购，也可以买交易所证券，但是不能转到券商资金账户对应的三方银行账户中。但对于到期清算日的资金状态，不同券商情况可能有所不同，需要咨询开户券商营业部。

　　资金划转日是指到期清算日后最近的证券交易日。在资金划转日，投资者可把逆回购的到期资金划转到关联券商的银行三方账户中。以一天回购为例，投资者在2月23日(星期四)做了一天回购融出资金，2月24日(星期五)即是到期日也是到期清算日，资金划转日则要顺延到2月27日(下星期一)。

　　成交日、到期清算日和资金划转日都要求是证券交易日，而到期日可以是自然日的概念。这意味着清算日和资金划转日期间可能包含周末或节假日。以一天国债回购为例，每周四的利息总是高于其他交易日，这是因为周四做了一天回购，周五是到期清算日，下周一是资金划转日。就是说周四做一天回购，资金实际占用三天，因此利息较高。

　　类似的情况也会出现在节假日之前，譬如今年春节之前倒数第二个交易日(1月19日)204001最高达到了34%的年化收益。仔细分析如下：如果投资者持有一天逆回购，并准备在节后第一天把资金转到银行，那么该投资者在1月19日一天逆回购融出资金，1月20日不能再做逆回购。1月30日为资金划转日，其间共计11天，折合3.09%的日均年化收益。如果投资者不准备转到银行，而是继续留在证券市场内从事证券交易，投资者可以在1月20日再做一天国债逆回购交易，当日最高利率报价为9.1%，1月30日(为资金到期清算日)可以使用但不能转走，其间累计年化收益率为3.91%。

　　国债的交易费用采用外扣方式扣去。券商要从投资者资金金额之外收取交易费用。如果投资者想做1天逆回购，必须至少10万零1元。

　　举例说明，投资者在2月24日(星期五)卖出股票获得资金，想在周一在证券市场内使用这笔资金，决定做国债回购获取额外收益。在当日14时，可算出满足投资者时间需求的三种国债逆回购净收益情况，一天国债逆回购的净收益是70.25元;三天国债逆回购净收益是61.67元;两天国债逆回购204002最高，可以获得净收益75.83元。与此相对比的是，如果该投资者不做国债逆回购交易，100万元在相同的期限下能获得27.40元的活期利息收入。

　　成交量×成交价格%/365-手续费=利息收入

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