股票质押有哪些玩法及增信措施-股票质押式回购业务解析

时间：2024-09-27 02:56:33 证券从业资格我要投稿

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　　股票质押的玩法多种多样，但归根到底只是个融资方法，花样主要体现在融资动机和投资方向，这里面可真是千变万化。下面是yjbys小编为大家带来的关于股票质押的知识，欢迎阅读。

　　一、股票质押实现创业板借壳上市

　　这里面的股票质押的花样，是质押完全不是为了钱，而是为了完成所有权的转换。

　　我见过的一个很牛逼的案例，标的是某创业板股票(前提：创业板目前禁止借壳上市)，他们居然靠股票质押借壳上市了。大概流程是这样的：

　　1，大股东将大部分股票(足够变更实际控制人，可分批实现)通过场外质押的形式质押给某资产管理公司(这个资产管理公司实际上是借壳主体的全资子公司)，签署的所有协议要公证。(这几个都是非常重要的伏笔)

　　2，大股东拿着这笔钱(实际上就是借壳向大股东支付的成本)愉快地玩耍去了，到期了还不起钱了。

　　3，资产管理公司拿着公证过的协议向法院起诉：根据协议，如果投资人在x期限内无法还款，则质押物归我方所有用来保证资金安全。经过法院审理，确认大股东无法还款，双方同意以此种偿还债务，偿还后不再追究其他责任。法院宣判后，资产管理公司找登记结算机构划转股权、公告。

　　4，以上步骤都是司法程序，划转股权是为了保证出借人资产安全，证监会管不着法院执行，所以到这一步，就以非常巧妙的形式通过股票质押实现了股票所有权的转换。

　　5，风平浪静内外部矛盾都差不多了，开始一通装啊，技术、资产、人员，就一个字：装。大旗一换，新公司成立啦。

　　二、股票质押实现杠杆融资

　　股票质押结合定增、或其他手段实现高杠杆融资。例子我不举了，满大街都是例子。

　　方式呢就通过双重质押的形式(业内没有这个术语，二蛋自己编的)，把发行股票买的资产质押，再把新发行的股票质押，实现高杠杆融资。

　　1，某上市公司发布公告，定增1亿股，以前20日均价10块为发行价，募集10亿元，收购二蛋牌拖拉机200台，其中向大股东配售0.8亿股。

　　2，大股东用8亿缴纳了募集资金，获得了当时8亿市值的股票。上市公司获得了10亿的拖拉机资产。

　　3，大股东可以把定增锁定的股票质押，按照5折算可以融资4亿元。上市公司把拖拉机资产质押给了二蛋资产管理公司，按照5折算可以融资5亿元。

　　4，这笔钱可以继续投资。如果我们假设大股东和上市公司基本上一帮人的话，那么相当于用10亿的资金买了10亿的资产之后又可以马上融资9亿元。实际上只用了1亿元就换来了10亿的资产，杠杆放到了10倍，9亿资金还能继续做下去。

　　三、股票质押辅助完成定增、重组、借壳、资产收购等

　　有很多这样的重大事项需要大笔资金才能实现的，很多股东都暂时拿不出这么多钱。但是如果使用过桥资金先获得股票，之后在把股票质押归还过桥，就获得了大笔股票资产，而成本仅仅是每年的利息而已。

　　因为案例各种各样，我就随便挑选一个：

　　1、二蛋公司准备借壳上市，方案通过审批：要出资7亿元补充借壳的差价和相关费用，再额外缴纳3亿元给上市公司补充流动资金，保障业绩。但是可以获得市值30亿的股票。

　　2、二蛋公司没这么多钱，于是和三蛋证券说：我一旦获得股票，以3折质押融资10亿。

　　3、谈妥后，二蛋公司找了笔过桥的10亿资金，缴纳了款项获得了30亿市值的股票。然后把股票托管到了三蛋证券，又马上质押融资10亿，归还了过桥资金。以后每年还款1亿就可以获得30亿的股票了。

　　定增、重组、借壳上市这类需要股东去缴纳一大笔资金的项目，只有缴纳足额资金才可以获得这些股票，一旦获得股票，你又可以拿股票去质押融资。给钱才有股票，有股票才有钱。而且顺序不能倒置。所以股票质押配合过桥就可以以小搏大，没钱也能拿到股票。

　　现实中有非常多的股东在方案获批以后，都不着急的去缴纳。

　　1、去找金融机构，确定好我一旦缴纳资金获得股票(过桥资金)，你要再最短的时间内给我办好股票质押性贷款。

　　2、之后再找过桥确定多少钱在什么时候给我准备好头寸。

　　3、涉及的各方都把资金准备妥当后执行资产交割和股票划转。获得股票后股东在最短时间找券商做好了股票质押，把这笔钱还给了过桥资金。实际情况都是先做好后续的，才做资产交割的。

　　四、股票质押滚动还款

　　股票质押如果每到期就找人做下一笔，那就相当于你一直在以一定成本长期占用很大一笔资金!

　　举例：

　　1、有10亿股票市值，做了1年期4折股票质押，每年利息8%。

　　2、这样用每年0.32亿的成本就融资4亿元，杠杆倍数12.5倍。

　　3、到期后我换了一家继续做质押融资。这就相当于你一直用1块钱的成本做着12块5的事情。这种标准化业务成本很合理的。

　　五、股票质押实现锁定期融资

　　股东通过定增、重组等方式拿了股票是没法卖的。股票质押就给变成了提前获得资金的方式。举例：

　　1、二蛋是某猪名风投，早期投资大蛋游戏，获得8%股权，大蛋游戏很争气上市了。

　　2、二蛋获得了1亿股股票，现在市值是50亿，锁定期1年。

　　3、二蛋着急啊，50多个亿我能投多少项目啊，锁定期1年我怎么投啊。二蛋把股票质押给了三蛋证券，二折融资了10亿，愉快地又投了好多项目。

　　六、股票质押补充流动资金、实业投资、收购资产、并购公司等

　　现实中简单的股票质押性贷款大部分都是这种要用钱去投向某个地方的。

　　1、二蛋拥有大蛋游戏50亿股权，大蛋还有三蛋汽车、四蛋钢铁。

　　2、四蛋钢铁行业不景气资金快断了，1个月内大额欠款就到期了。

　　3、大蛋游戏搞好一个“二蛋世界“的网游，挺挣钱的。二蛋不想卖股票。

　　4、大蛋把股票质押了，融资的钱都给四蛋钢铁了，先活下去总会有机会。

　　现实中的案例大部分都是投资向的，要么就是有股票向融资投个什么项目，买个什么公司，要么就是资金周转需要。都是比较简单和直接的融资。

　　七、股票质押黑科技

　　股票质押是有违约金率的，如果你到期无法还钱是要按天收取罚息的，罚息可以设置得很高，尤其是做场外股票质押的。

　　如果在股票质押到期的时候，哼哼，通过各种手段让股东无法还款，拖一个月、两个月的。而且出现违约和别人要起诉你什么的，你还指望谁愿意接盘继续给你质押融资啊。金融机构的信誉全毁啦。再加上按天手续的高额罚款，还不起钱股票就是别人的了，不同于案例一的是这次是你被陷害的失去了股票。

　　其实这个很平常，万一你资金断裂了你一样要清仓还钱的。如果股票被新资金方接手，又转让给了你的竞争对手。

　　花样就是这些了，核心拼的就是券商、基金子公司、信托的速度还有后续服务。

　　1、速度：其实大部分的资金还是从银行出，或者金融机构募集的资金。为什么快?因为银行不用管你投向什么，你爱投什么投什么，银行关注的，是你的股票在融资期间会不会跌平仓线。只要不跌破平仓线，对我而言就是没有风险的，因为我可以在二级市场上抛售，收回资金。所以，只要有个券商给我严格盯好股价，我就不用太在意他投向哪里。只要我选择接的这个股票业绩好、经营稳定就行。所以才能在快则1周多2周的时间就办成几个亿的质押性贷款。

　　有的机构流程熟悉，银行关系硬，手里的资金方多，做这个超级快，有的就比较慢了。融资只是一方面，后续的综合服务才是券商真正拼的内容。

　　2、后续服务：这个就多了去了，股票质押不怎么挣钱，标准业务毕竟是。关键是你能接触很多上市公司股东，跟上市公司有合作、或者为股东的各种后续需求提供服务，这才是关键，才是赢利点。

　　大概参考：

　　现在股票质押的质押率主板5折到6折，一般5折。

　　小盘股或优质创业板股票3折到3.5折，一般3折。

　　中盘股看情况，在3-5折之间。沪深300会更高一点。

　　期限一般半年至2年，只有部分银行券商接受3年。

　　利率比较合理，竞争激烈。

　　另外：

　　质押率其实可以通过复杂的交易做到7折，那个又是一回事了(由标准业务变成主动管理业务了)。

　　10市值的股票，5折融资5亿，7折是7亿，2折的差距可以差出去2个亿的资金!这才是最能体现金融机构实力的花样啊!

　　股票质押增信措施有哪些?

　　股票质押式回购是目前股东股票融资的主要方式。资金融入方在进行股票质押式回购交易的时候，如果想获得更高的质押率、更低的利率，可以采取一些有效的增信措施。常见的增信措施有以下几种：

　　1、通过第三方担保

　　上市公司股东可以提供与该笔股票质押融资相关的关联人担保、关联企业担保或专业担保机构担保。股东和担保人需与出资方签署《股票质押式回购交易保证担保合同》。

　　2、提供资产证明

　　提供名下不动产、银行存款等资产证明，包括《土地使用权证》、《房屋所有权证》、《不动产权证书》等。

　　3、签署资产托管承诺

　　股东所托管在证券公司的股票，在市值超过质押标的证券市值的情况下，承诺在交易存续期间，托管在出资方(如证券公司)的股票不转托管、不撤销指定，不设置第三方权利。这种做法可以被视作增信措施以提高股票质押率和降低融资成本。

　　4、资金去向承诺

　　股东承诺融得资金留存在出资方(或指定的证券公司)，或融得资金投资于与出资方有关联的项目，并与出资方的相关部门达成合作意向。

　　增信措施有利于促成股票质押式回购交易，为交易提供多重保障，降低交易风险，更好地维护交易双方的权益。同时保障了股东已较低融资成本获得更高融资规模的便利。

　　股票质押式回购及其业务解析

　　股票质押式回购交易(简称“股票质押回购”)是指符合条件的资金融入方(简称“融入方”)以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方(简称“融出方”)融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

　　一、简要概述

　　股票质押回购：通过交易所平台实现股票质押融资，到期回购。

　　融资方：符合公司规定条件的客户。

　　出资方：公司用自有资金或理财产品出资。

　　特点：场内自动质押

　　二、业务优势

　　放款速度快(质押效率大大提高)

　　高端客户专享(融资规模与经济效益)

　　操作方式灵活(像股票买卖一样)

　　抵押范围扩大(沪深交易所的股票)

　　资金提供方角度

　　安全性高，违约处置灵活，保证资金安全

　　三、交易要素

　　标的证券：在沪深证券交易所上市的股票、基金和债券。除公司规定的部分不得作为标的券的证券外。

　　交易期限：非固定期限，可到期购回.提前购回和延期购回，但购回期限最长不超过3年。以有限售条件股份作为标的证券的，解除限售日应早于回购到期日。

　　质押率：用于将标的证券市值上按一定比例折扣后确定初始交易金额，即初始交易金额与质押标的证券价值的比率。质押率由公司按照相应制度规定来确定。有限售条件股份作为标的证券的，其质押率在同等条件下无限售条件股份质押率基础上适度下调。

　　购回利率：指客户参与股票质押式回购交易业务时，向我司支付的年化资金利息率。利率请详询营业部。

　　股票质押式回购

　　业务知识详解

　　1业务模式是怎样的?

　　2需满足什么条件的客户方能参与此项业务?

　　1、开户资料齐全，账户规范且账户状态正常，交易结算资金已纳入第三方存管;

　　2、账户资产来源合法合规，且用于股票质押回购交易的资产未设立任何抵押或担保;

　　3、账户内总资产100万元以上(含100万元);

　　4、信誉良好，无重大违约记录;

　　5、具备较丰富的证券投资经验和较强的风险承受能力;

　　6、不存在法律法规禁止参与股票质押式回购交易的情形;

　　7、公司规定的其他条件。

　　3办理此项业务客户的标的券如何处理?

　　标的券仍在客户账户中，只是处于被质押冻结状态。待购回后标的证券的质押状态被解除。

　　4该项业务交易的主体是谁?

　　融入方：资金需求方

　　融出方：融出方可以为证券公司，或者为公司管理的集合资产管理计划或定向资产管理客户(托管机构结算模式)。融入方可以自行选择融出方。

　　5资金多久到账?

　　T日进行初始交易，T+1日资金可用可取。不限制资金使用范围。

　　6需要缴纳哪些费用?

　　1、初始交易向客户收取：

　　(1)佣金：初始交易金额*佣金费率。

　　(2)质押登记费：质押股数*1‰;若质押股数超过500万股，则500万股(含)的部分按照1‰收取，超过500万股的部分按照0.1‰收取。若客户提交质押的标的券数量为500万股，则须交纳质押登记费5000元，若客户提交质押的标的券数量为900万股，则须交纳质押登记费5000元+400元=5400元。

　　(3)经手费：初始交易每笔100元。

　　2、购回交易：

　　(1)佣金：购回金额*佣金费率。

　　(2)利息。

　　7办理此项业务是否需要另外开通权限?需要临柜几次?

　　进行股票质押式回购交易的客户需要单独开通权限并按照客户账户资产情况申请最大交易额度。客户申请开通上海的权限次日可用，深圳的权限当日可用。

　　办理权限开通临柜一次即可办理完成。若客户持有的标的券为上海市场的，还需权限开通后再次临柜办理交易申报。若客户持有的标的券为深圳市场的，则开通权限当日即可进行交易申报。

　　8想通过此项业务进行融资客户须携带哪些材料?

　　9哪些证券不可以进行质押?限售股份是否可以进行质押?

　　不得接受以下几种股票作为标的股票：

　　(1)B股股票、暂停上市的A股股票、进入退市整理期的A股股票、没有完成股改的非流通股股票和股权激励限售股票;

　　(2)证券交易所实施特别处理的股票;