企业资本运营的注意事项

时间：2024-10-13 06:10:07 总裁研修我要投稿

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企业资本运营的注意事项

　　资本运营和商品经营、资产经营在本质上存在着紧密的联系，但它们之间存在着区别，不能将资产经营、商品经营与资本运作相等同。下面小编为大家整理了企业资本运营的注意事项，希望对你有所帮助。

　　企业资本运营的注意事项

　　(一)国有资本运营要有一个合格主体

　　市场经济客观上要求政企必须分开，资本运营又必须要有合格的经营主体。不解决“谁来运营”的问题，资本运营还是空话。国有企业改革一个重要的问题就是必须造就合格的国有资本运营主体。国有资本运营主体应具备三个条件：1、是独立法人资格的经济实体和市场主体。2、以国有资本的保值增值为经营目的，并承担明确责任。3、在国有资本的代表(政府或有关部门)的有效监督管理之下。

　　因此，从我国目前状况来看，合格的运营主体就是国有资本的运营机构，如国有投资公司、国有控股公司、国有资产经营公司、国有大集团公司的母公司等。政府将第一根接力棒交给了这些运营机构(主体)，让其作为国有企业和众多股份制企业国有资产的出资人代表，行使出资人的全部权力，也承担出资者的相应责任。政府本身将超脱于具体的运营职能，成立国有资产管理委员会、行政管理机构，行使宏观调控与服务职能。

　　(二)构建国有资本运营体系，明确资本运营责任，推进国有企业现代企业制度的建立

　　1、国有资本运营是一项复杂的系统工程，必须有一套完善的运营体系来具体承担。国有资本运营体系是建立在完善的国有资本出资人制度和企业法人财产制度基础上的。而国有资本出资人制度和企业法人财产制度正是现代企业制度的重要内容，是建立国有资本运营体系的前提条件。国有资本运营体系是由国有资本出资人和国有资本运营机构所组成。出资人的运营机构与企业之间以资本为纽带，是投资与被投资的关系，而不是国有资产授权经营管理的关系。从组织形式看，国有资本运营的框架主要有两部分：一部分是国有资本运营委员会(或决策机构)，是政府行使出资人职能的执行机构。另一部分是国有资产的运营机构。它是国有资本运作的主体，它直接和企业接触，负责具体的经营操作，包括筹资、投资、行使出资人三项权力。国有资本运营机构的具体形式一般是国有独资公司，但其所投资的企业一般是多元的。

　　2、规范国有资本股权管理，建立相应的资产经营责任体系。国企改革按现代企业制度的要求必须做到“权责明确”，这是国有资本实施有效运作的基础。按运营体系层次划分，国有资产的运营责任可以分为两个层次。第一责任层是国有资本管理委员会和国有资本运营机构间的责任。双方签订责任书，明确考核各项责任指标(如国有净资产增长率，国有净资产收益率)。第二责任层是国有资本运营机构对其控股参股企业的责任约束。具体由三个方面组成：一是国有股权经营管理责任。运营机构从国有股权行使、企业法人财产权行使、财务制度、收益管理、股权转让、人事制度、监管制度、法律责任等方面明确了运营机构与参、控股企业的责、权、利关系。二是资产经营考核奖惩责任。运营机构制定企业法定代表人经营责任与考核奖惩办法，以净资产增长率、净资产收益率、资本金利润率作为资产经营的主要考核指标，对企业经营者既有激励又有约束。三是构建财务监控体系。运营机构可以制定《控股企业财务监控办法》等明确财务监控的原则、方法和责任，以便及时、有效地进行财务监管，促进运营机构与控股企业利益保持一体化。

　　(三)应妥善处理好几个问题

　　资本运营主要依靠市场、靠市场机制的资源配置来实现，由于我国的商品市场发育仍不成熟，市场机制仍存在着一定的缺陷，国有资本运营过程中将出现以下矛盾：1、条块分割所形成的利益矛盾。某些部门或地方政府出于自身利益的考虑，对正常的企业资本运营(如重组、兼并)设置障碍，这就需要更高一级的政府部门运用行政手段来打破条块分割，以行政命令的方式来迅速完成资本运营。2、资本运营中的社会保障与债务问题。企业的兼并、破产和重组不可避免地带来职工的下岗与再就业问题。此时，单纯依靠市场调节，难于迅速吸纳富余职工。这需要完善社会保障制度，避免社会的动荡。

　　对于资本运营中债务的剥离问题，现行政策是给予停息挂账的优惠。由于这种优惠毕竟有限，因而企业会倾向于借破产兼并之机甩掉银行债务，应引起高度重视。

　　拓展

　　国有资本投资运营公司学习淡马锡模式的四大注意事项

　　一、是要对功能定位和业务结构进行重构

　　部分企业提出有些企业既有产业功能也有投资功能，因此就可直接翻牌成为国有资本投资公司，所以将企业的名称直接变更。这种意见并不妥。

　　一是总部定位有冲突。现有企业集团很多仍是生产与管理控制为主的产业公司，对实体产业的管理多是采用直接管理的方式。如果要改组成为投资公司，其总部的功能定位需要大转型，其总部必须放弃对产业的具体运营，加快形成强大的投资功能。

　　二是业务结构相对固化会限制产业投资和资本流动。设立国有资本投资公司的一个重要目标是要通过产业投资来实现企业业务结构的调整优化，让企业能即时从产能过剩、低效的领域退出，把资源更多投向高价值、有竞争力的业务领域和经营环节。如果只是企业名称变更，业务结构没有发生实质调整，就会背离设立有资本投资公司的初衷。

　　三是国有资本投资公司和产业集团的一个区别在于是否进行长期战略性投资。受现有国资委以财务指标为主的考核方式影响，多数国有企业更倾向于短期业绩。长期战略性投资往往需要企业进行持续大规模研发投入，或者进行逆周期投资，如在别人都亏损的时候选准时机进行收购或加大投资，在周期转好前获得主导权。而这样做都可能会导致企业当期收入或利润减少。国有资本投资公司的设立是在战略意识层面需要改革。

　　因此，要改组成真正意义上的国有资本投资公司，一是公司总部功能由实业管理转向投资管理，组织设计、人力资源配置也要与此相适应；二是建立与战略性投资相适应的内部动力机制和外部管理体制。

　　二、是要减少行政干预

　　国有资本投资公司的设立的另一个目的是去行政化，在政府和国有企业之间设置新的隔离层。这就要求投资运营公司自身也必须坚持市场化运作，坚持去行政化，不能再有任何行政职能，不能再以行政命令或发文件等方式来管理和干预所投资企业的生产经营活动。

　　因此，要实现国有资本投资公司去行政化，一是要探索建立公司党委（组）与董事会的工作机制，既发挥好党组织的政治核心作用，又须坚决按公司法办事。二是要加强董事会建设，董事会中外部董事应占多数，外部董事不宜由政府选派，而应由企业根据自身发展需要从全球自主选聘。从企业内部改革方面，完善董事会制度建设，形成规范的董事会治理结构，完善职业经理人制度是淡马锡模式能否成功借鉴到中国的重要因素。

　　三、是要实质运用国有资本投资运营平台功能

　　国有资本投资公司更多的是从事股权投资，以参股形式为主，而国有资本运营公司的经营方式更加多元化，包括兼并或分立，成立合资公司、公司制改建、培育上市公司、产权转让置换等。但从实际运行情况看，现有平台公司并没有发挥出当初设计的国有资本运营功能。

　　因此要想发挥国有资本运营公司的全部功能，需要明确其权责。明确界定运营公司与国资委（也可能包括财政部）的权责边界。对运营公司进行较充分授权更有利于其发挥企业与政府的隔离层作用从而减少行政干预，更有利于在其所持股的国有企业建立市场化的公司治理体系。

　　四、是要提升市场化运作的透明程度

　　为增强资本可流动性，提高资产证券化水平，投资运营公司所控股和参股的企业以上市公司为主。投资运营公司可以直接或间接持有多家上市公司股份，这就会有巨大的同业竞争风险。一个股东控制多家上市公司也会带来关联交易风险。防止关联交易风险的根本措施是强化信息披露。这些风险的核心是市场化运作不透明。

　　因此，为了促进市场化运作的透明程度，国有资本投资运营公司要更深入地对上市公司业务进行梳理，在划拨资产时，尽量使同一控股股东下面不同上市公司的主体业务体现差异性。坚持公开透明，让企业在阳光下运作，是减少国企腐败最有效的方式。

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