情绪如何影响我们的投资决策
投资决策是生产环节的重要过程，是企业所有决策中最为关键、最为重要的决策，那么生活中情绪是如何影响我们的投资决策的呢?以下是小编整理的情绪如何影响我们的投资决策，希望对大家有所帮助。
情绪会使一般人在做财政决策时变得谨慎。
这是从斯坦福大学一位市场教授的研究中得出的结论。这份研究(Shiv, 2005)发现，有特定种类的脑部损伤的人投资时赚的钱比对照研究组赚得多。
这份研究 是由来自斯坦福大学，卡内基梅隆大学以及爱荷华大学的研究者组成的团队总结出来的。这份报告分析了因为病变而不能感受到情绪的人的投资决策。这些研究对象的智商是正常的，大脑负责逻辑、认知推理那部分并没有受到影响。
实验是这样的。
参与者最开始被分得二十美金，然后开始参与二十轮的博 彩游戏。每轮游戏开始，参与者就被问及是否想花一美元来赌 “掷硬币” 。那些说不的人可以继续拿着他们的钱，而那些同意参加 “掷硬币” 的人，如果赢了就能赚得二点五美元，但如果输了就必须放弃那一美元。然后所有的人都进入到下一轮，下一轮则重复着同样的步骤(直到20轮全部结束，再看输赢多少)。
尽管参与者可以完全不参与每轮的赌博比赛，但从经济学角度来说，每次都投钱是最好的策略，因为收获的潜在回报(赢1.5美元)比潜在的失去(输1美元)大得多。
“从逻辑角度来说，正确的选择是每轮都投。”希夫·巴巴(Baba Shiv)说道。他是斯坦福研究所的市场部教授也是这份研究的合著者。“输赢的机会都是百分之五十，所以每轮玩的预期值是一点五美元，然而不玩的预期值只有一美元。”
在这份研究的四十一个参与者中，有十五个人的大脑情绪区域是受损的，但这些人却在比赛中获利最多 —— 他们在84%的回合中投钱，平均赚了 $25.7 美元。相反地，一般的投资者只在 54% 的回合中投钱，平均赚 $22.8 美元。为了确保这份研究不只分析了普通人和脑部受损的人的区别，研究者还研究了对照组 —— 比如，脑部受伤但不是影响情绪区域的人。对照组在实验中的表现和普通的参与者相似。
恐惧在普通参与者避免风险的行为中起到了重要作用。
希夫说，更有趣的是，所有的参与者在开始时都一样：选择投资一美元而不是留着它。但是过一段时间后，普通的参与者(和对照组)变得更谨慎了，减少玩这个游戏也减少冒险投资的意愿。“通过另外的分析，我们还发现，普通的参与者对于之前游戏回合的反应更情绪化。” “如同他们丢了钱，他们就会害怕，有可能会放弃，减少玩的次数。”
这份研究具有重大意义，因为“股权溢价之谜(Equity Premium Puzzle)”这个概念困扰已经经济学家很久了。这个名词指很多人宁愿投资证券而不是股票，尽管根据历史事实，股票的回报几率更大。
希夫透露，广泛的证据显示：当股票市场开始衰退，人们便开始转移他们的退休储蓄 —— 把他们长期的，而不是短期的投资 —— 从股票转向了证券。“然而所有的研究组都说，即使在考虑到市场的波动后，长期来说，所有人不投资股票，生活反而会更美好。投资者并没有最好地获得他们的经济效益。一些事情是不能用逻辑来解释的。”
这份研究的合著者之一，爱荷华大学大学的神经学副教授，安东尼·贝查拉大胆提出了一个理论：股票市场的成功投资者也许可以被称为“功能性精神病病人”。这些人不能很好地感受他们的情绪，也许他们没有体验过和其他人相同的紧张感。希夫说，“很多首席执行官和顶尖的律师可能也会有这种特性。不那么情绪化可能会在某些特定的情况中帮助你。”
希夫强调，这并不是说情绪完全是一样坏的东西。
当人们被敲击而致使脑部受损，影响了大脑控制情绪的那部分时，它能通过很多方式对他们的生活产生消极的影响：比如典型地，他们可能会失去工作和朋友，他们通常也会经历破产。一般来说，他们会停止社交和经济决策，这是非常不利的。
“确实，这份研究的结果对于像退休储蓄的投资一类的事情有着非常重要的借鉴意义，那些事情对我们的生活是至关重要的。”希夫说，“同时，我们希望使我们的发现更有价值，因为总体而言，如果你回顾我们在生活中做出的大部分决定，你会发现情绪是让我们成功的钥匙。”
情绪对决策的影响
从早期的决策理论完全忽视情绪到现在情绪成为对决策产生重大影响的因素，情绪参与决策过程的方式主要有预期决策结果可能引发的情绪、决策结果直接引发的情绪和在决策过程中情绪改变认知过程，从而对决策行为产生影响。这三类情绪, 即预期情绪、决策后情绪和即时情绪。
1、预期情绪
预期情绪，也即,在决策时没有经历情绪本身，是决策者对决策行为所导致的可能结果的情绪体验。例如，在决定是否投资高风险、高效益的商业开发项目的.时候，一个潜在的投资者可能会试图预测如果她没有在这项工程上投资，工程却取得了巨大的收益(或损失)时她是否会感到后悔(或安慰)。根据前景理论，效用受决策现状和未来效益变化的影响，但是决策现状却不是唯一能预测出决策结果的标准，预期情绪也会改变决策行为。主要的预期情绪包括后悔理论，失望理论和主观预期愉悦理论。
Loomes和Sugden、Bell分别提出后悔和失望理论，阐述预期后悔情绪和预期失望情绪对决策的影响。该理论认为当人们在决策之前产生了后悔或失望情绪，就会倾向于尽力减少或避免可能引起这些情绪的决策行为，力争决策结果的后悔情绪或失望情绪的最小化。后悔和失望理论都是通过比较自己所选择的结果与其他的可能结果，将预期情绪引入决策，然而并未得到实际的验证。
Mellers等人提出了主观预期愉悦理论，主观预期愉悦理论认为决策者通过权衡每一个决策行为的预期愉悦和预期痛苦, 对每一个决策进行评估, 考虑每一个决策的平均的预期愉悦程度, 从而选择有更大的预期愉悦程度的决策。
预期情绪显然在决策中发挥着重要作用。然而，两个主要因素限制了基于预期情绪的决策的功效。首先，人们对自己的决策可能结果产生的情绪反应会出现错误预测。第二，预期情绪不能把握住决策者应该关心的所有因素，从而遗漏掉决策过程中的重要标准。
2、决策后情绪
决策后情绪是个体决策后产生的复杂情绪，是人类独有的高级情绪,情绪影响决策行为，决策结果必然引发决策后情绪，影响我们对于获得的决策结果的满意度，而这样的情绪必然影响后续决策行为的变化。目前，先前决策事件产生的情绪对人们再次遇到类似事件时的决策的影响的研究正在成为决策后情绪研究的热点，已有研究显示，决策后的情绪主要包括后悔情绪与失望情绪。
Zeelenberg认为后悔是当我们意识到当我们选择了别的行为，但当前的处境可以更好的时候体验到的消极的情绪。研究表明，后悔和责任感有关联：低责任感的被试后悔程度低，高责任感的被试后悔程度高。Zeelenberg还对后悔情绪与失望情绪的区别进行了探讨：当人们得知预期的结果，但事后却意识到另一行为过程产生的结果会更好时，他们将体验到后悔情绪；而当某一选择的结果比预期的要差时，他们会体验到失望情绪。
Van Dijk通过在实验中研究投资检测了失望情绪对决策的影响。研究发现：决策后体验到失望情绪的个体对之后的失望更为敏感,体验到的失望情绪更加强烈，从而不大可能做出会导致更大的失望的选择，不大愿意做出随后的决策。研究表明，一个好的决策产生的令人不快的结果，所引发的消极情绪将促使人们在下一次同样的决策情境时不去选择最有可能成功的选项。
后悔情绪与失望情绪有许多相似之处，都和风险决策的不确定性相关，都源于已获得的结果和预期结果的对比，都与接近性效应有关。
3、即时情绪
与预期情绪这样认知评估参与的情绪不一样的是，即时情绪是在决策时体验到的真实情绪。即时情绪可能导致决策者的决策行为与预期的结果大相径庭，一般来说,即时情绪由两个因素组成：预期的影响和偶然的影响。
（1）预期的影响，是来源于对决策自身结果的预期产生的即时情绪的影响。例如，考虑投资于高风险项目的可能结果，投资者在想到项目失败时可能会体验到即时焦虑，这种类型的即时情绪也被称为整合情绪。尽管源于对决策结果的考虑，整合情绪取决于多种对预期情绪几乎没有有影响的因素，因此，这种预期的影响从本质上不同于预期情绪。
首先，整合情绪对概率相对的不敏感。第二，整合情绪对结果的时机和生动性尤其敏感。随着一个事件在时间上的接近，整合情绪诸如恐惧趋向于加剧，甚至可能高估或者保持不变地评估事件的概率。
（2）偶然的影响，偶然影响是指由即将到来的决策无关的因素引起的即时情绪的影响。这些因素可能包括个体的直接环境或慢性意向的影响。例如，如果天气晴朗,矛盾的投资者在考虑她的选择的时候可能体验到偶然的快乐，这种类型的即时情绪也通常被称为偶然情绪。
偶然情绪的影响难以证明，因为这样的情绪，明显源于偶然的与决策无关的因素。尽管如此，很多研究已经揭示在决策中偶然情绪的强大效果。偶然情绪的影响在风险决策时是明显的，一般来说，人们在心情好时比在心情不好时往往更为乐观。目前的研究已经揭示出更多特定情绪的微妙的影响。例如，恐惧的个体做出相对悲观和风险规避的选择，愤怒的个体做出相对乐观和风险追求的选择。
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